Netflix将带领流媒体公司进入未知领域-华尔街日报

好莱坞最好的座位仍然不太舒适。

Netflix相比之下，与随后进入流媒体领域的好莱坞电影公司相比，表现得相当不错。预计该公司本周公布的第三季度业绩将显示收入接近330亿美元，截至9月份的12个月运营收入将近60亿美元。这比迪士尼预计在同一时期其直接面向消费者业务部门的收入要多出49%。

这家公司，曾以其红色信封而闻名，现在也是唯一盈利的视频流媒体公司；根据华尔街目前的预测，迪士尼、华纳兄弟探索公司、派拉蒙和康卡斯特预计在截至9月份的12个月内的流媒体业务中将共计亏损超过80亿美元。他们还一直在烧钱，而分析师们预计Netflix仅第三季度就将实现近13亿美元的自由现金流，根据FactSet的估计。

但这一切都没有让Netflix免受影响整个娱乐行业的痛苦，该行业受到劳资纠纷、广告支出下降以及有线电视订户增加割绳子的影响。过去三个月，Netflix股价下跌了21%，与华纳的下跌相匹配，几乎是迪士尼股价在此期间下跌的三倍。即使在这之后，迪士尼也看到其电视频道在一家主要有线运营商上停播了一周多，因为双方在费用纠纷上发生了争执。

Netflix不必担心保护一个垂死的有线电视业务。然而，它必须应对自身的重大变化，同时也面临着同行业同样的问题。与演员工会的最新破裂谈判最近破裂的谈判已经破灭了关闭好莱坞制作的希望。这些罢工已经影响了内容制作的流水线，而它们的解决将提高制片厂的制作成本。

这意味着将会有更少的电影和电视节目问世，除非像Netflix这样的制片人增加他们的预算。但这将对投资者产生负面影响，他们已经担心流媒体的盈利潜力。投资者还希望流媒体公司不断提高价格；《华尔街日报》本月早些时候报道称，Netflix计划在演员罢工解决后就会这样做。如果新内容减少，这可能会更难推销。

Netflix联席首席执行官泰德·萨兰多斯表示，公司在过去几年每年在内容上的支出达到了170亿美元，现在是“一个不错的数额”。图片：JC Olivera/Getty Images作为首家报告9月季度业绩的流媒体公司，Netflix也将是第一家尝试解决这一微妙问题的公司。公司在过去几年每年在内容上的支出约为170亿美元，联席首席执行官泰德·萨兰多斯在周四的彭博Screentime大会上称这是“一个不错的数额”。但由于制作停工，其内容支出在今年上半年较去年同期下降了23%，这意味着Netflix可能不得不提高明年的预期内容支出，以简单地赶上制作进度。

最近关于广告和密码共享的举措也使情况变得更加复杂。Netflix最近重新调整了其广告业务的领导层，Sarandos称其“绝对不是我们想要的规模”。该公司还试图让超过1亿名一直在借用付费会员密码的观众开始为自己付费。

后者可能会在短期内增加订阅者：华尔街预计Netflix在今年下半年将新增1340万付费订阅者，而去年同期新增了1000万。但这也可能最终只是短期的；Wolfe Research的分析师Peter Supino在一份报告中写道，“今天的付费共享净增长将导致明天的总增长不足”，并将Netflix的评级下调为同行表现评级。

Netflix也可能已经放松了对未付费观众的转化努力。Jefferies的Andrew Uerkwitz在本周早些时候写给客户的便条中引用了观看数据，表明“由于缺乏引人入胜的内容和罢工的影响，借用者干预已经减缓”。

在一段时间内，这家大型娱乐公司可能会特别难以取悦所有人。

请写信给Dan Gallagher，邮箱为[email protected]

刊登于2023年10月17日的印刷版上，标题为“Netflix将引领流媒体公司进入未知领域”。