中国碧桂园获得第二次偿付债券的机会但未能成功- 华尔街日报
Rebecca Feng and Frances Yoon
中国房地产巨头碧桂园已经错过了支付美元债券利息的最后期限，这标志着这家曾被认为是该国最安全的开发商之一的公司的惊人跌落。
据持有该债券的两名投资者称，该公司未能支付一笔1540万美元的未偿美元债券利息。这可能导致其其他国际债务出现交叉违约潮。根据其公开披露，碧桂园截至6月底的国际债券和贷款余额约为152亿美元。
知情人士称，该付款截止时间为周二晚上12点（东部时间）。
该公司无法履行其债务义务表明中国房地产行业的严重放缓程度，这个行业曾经是该国财富创造的主要来源。房地产市场的低迷加剧了中国经济的压力，该经济在严格的零COVID政策后今年难以恢复健康。
在中国房地产行业两年前出现问题之前，投资者认为碧桂园是该国最保守的私营开发商之一。在更为激进的开发商试图扩张到其他领域时，该公司一直专注于房地产。在鼎盛时期，碧桂园被主要信用评级机构评为三B级，意味着违约的可能性很低。
总部位于佛山的开发商现在加入了数十家未能按时偿付美元债券的中国房地产公司之列。 根据标普全球评级的数据，该行业在2021年至2022年间的债券违约总额约为810亿美元。国际投资者蒙受了巨大损失，包括在债券价格暴跌后购入部分美元债券的困境债务基金。
只有少数中国房地产公司违约后向投资者返还了部分资金。其他公司陷入了拖延的谈判中。中国恒大集团，一家于2021年底违约的大型开发商，上个月退出了一项350亿美元的债务重组协议。
碧桂园原定于9月17日支付利息，但债券条款允许该公司在正式违约前有30天宽限期。投资者普遍预计碧桂园会违约。该公司上周警告可能会出现这种情况，将销售急剧放缓作为原因。它最近未能按时偿还一笔贷款，之前也曾需要宽限期支付两笔其他美元债券的款项。
根据中国房地产信息公司（一家私营行业数据提供商）的数据，中国最大的100家开发商在9月份的总销售额较去年同期下降了29%。碧桂园的销售额暴跌了81%，仅为8.46亿美元。
大部分公司的美元债券在周三下午在香港以低于面值5美分的价格报价，根据Tradeweb。
碧桂园希望找到一个“全面的”解决方案来解决其困境，一位发言人表示。该公司需要继续运营以最大化向所有利益相关方返还的金额，发言人表示。
截至今年6月，碧桂园的总负债相当于1870亿美元，其中包括830亿美元的合同负债，主要是其仍需交付给购房者的公寓的价值。
直到一年前，碧桂园仍被中国当局奉为楷模开发商。它从国有银行获得信贷，并于2022年底在香港上市筹集资金。其在香港上市的股票自年初以来已经下跌了72%。
碧桂园的债务重组将是“债权人前路漫长”，债务研究公司CreditSights的分析师陈宁克说。他指出了其他大型中国开发商先前的债务重组案例。
融创中国的重组计划本月早些时候获得了香港法院的批准，大约一年半后才完成了违约。中国恒大的重组提议需要长时间的谈判，最终在与投资者团队达成协议后被放弃，最终被开发商表示无法满足协议条款而被放弃。
碧桂园的创始人兼前董事长杨国强最近访问了开发商位于顺德的施工现场，据公司官方社交媒体账号称。他在三月退休后数月未曾公开露面。他的女儿杨惠妍现在是碧桂园的唯一董事长。
碧桂园告诉投资者，公司专注于完成并交付已预售的房屋，这将有助于释放公司锁定在监管账户中的部分现金。这笔资金可以用来偿还债务。与其他一些中国开发商不同，碧桂园不披露其在监管账户中持有的现金金额。
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更正与扩大据知情人士称，碧桂园15.4亿美元的未偿美元债券利息支付截止时间为周二晚上美国东部时间午夜，此前版本的文章错误地称其截止时间为周二晚上美国东部标准时间午夜。（10月18日更正）
2023年10月19日印刷版上出现了“中国开发商未能在最后期限前偿还债务”的报道。