中国经济受到刺激，但面临逆风——华尔街日报
Jason Douglas
新加坡—中国经济在第三季度显示出迹象，正在走出低迷期，随着零售销售受到政府刺激的提振，工厂活动在经历数月疲软后稳定下来。
增长率为4.9%，快于经济学家的预期，尽管仍然比上一季度同比下降。按季度计算的增长加快，这消除了中国解除2022年新冠封锁所造成的扭曲。
目前，经济表现暂时抵制了对更严重经济危机的广泛担忧。房地产仍然是一个重大风险，房屋销售下滑，中国恒大和碧桂园等开发商负债累累。消费者信心脆弱，全球形势因以色列和哈马斯之间的战争而变得更加黯淡。
从长远来看，中国面临着一系列严峻的逆风，包括与美国主导的西方关系恶化、人口结构恶化以及难以实现经济转型，向由消费和先进制造业驱动的增长模式转变，摆脱以房地产投资为主导的模式。经济学家预计，随着中国应对这些挑战，未来几年增长将放缓。
“中国经济似乎已经通过政府的各种支持措施摆脱了尤为艰难的时期，但强劲的反弹并不在计划之中，”曾任国际货币基金组织中国部门主管的康奈尔大学经济学家普拉萨德说道。“不过，对中国和世界经济来说，更严重的衰退似乎已经被避免，这是一个好兆头。”
与前三个月相比，中国经济在第三季度增长了1.3%，比上一季度修正后的0.5%增速加快，中国国家统计局周三表示。修订意味着中国经济在4月至6月期间的增长甚至不及最初估计的0.8%，而这个增速已经大致只有疫情爆发前五年平均增速的一半。
今年以来的增长率为5.2%，使经济保持在实现政府全年目标增长约5%的轨道上。
中国国家统计局副局长盛来运周三告诉记者，中国只需在年底三个月内实现4.4%的增长，就能实现年度目标。“我们有信心今年能实现增长目标，”他说。
中国经济的起起落落形成了与美国意外活力形成鲜明对比的局面，美国的消费和政府支出即使在美联储大幅加息的情况下仍在推动经济发展。《华尔街日报》的经济学家现在认为，美国经济有可能避免陷入衰退。这标志着今年年初预计中国的复苏将推动全球增长，而美国则被认为将迅速失去动力的情况出现了逆转。
IMF上调了美国今年和明年的增长预测，同时下调了中国的增长预测。中国房地产市场的动荡正在伤害消费者信心并挤压支出，IMF敦促政府考虑向家庭提供援助，以实现更强劲的复苏。
在早期因解除严格的Covid-19控制措施而出现的活动迅速衰退后，中国的增长在春季褪色。中国当局最近推出了一系列刺激措施，旨在重新激活萎靡不振的消费支出，并遏制房地产的下行螺旋。利率已被大幅削减，并向银行提供资金以向家庭和企业放贷，同时许多城市已取消了对购房的限制。在某些情况下，开发商被允许向潜在购房者提供大幅折扣，以清理未售出的公寓库存。
一些迹象表明经济正在转机。商业调查显示工厂产出正在改善，而国内旅行有所增加，尽管在最近的一个八天假期期间增长幅度不大。电力消耗正在上升，货物运输保持稳定，野村经济研究部门在周一向客户发布的一份报告中指出。向家庭和企业的贷款正在增长。
相反，与去年同期相比，9月份通胀率持平，表明需求疲软，出口上个月连续第五个月下降，尽管比8月份的速度要慢。房屋销售和其他房地产市场活动指标仍然疲弱。根据周三的数据，今年前九个月房屋销售价值比去年同期下降了3.2%，而1月至8月期间下降了1.5%。
“我认为我们开始看到一个疲弱的触底，”经济咨询公司GlobalData.TSLombard的亚洲研究主管Rory Green在伦敦表示。但他表示，他不指望经济增长很快会有多大起色，类似于“L”型复苏，即经济在一段时间内缓慢增长。
目前，大多数经济学家预计北京将继续增加其一系列刺激措施，可能会有更多的降息或为购房者提供额外帮助。但官员们已经表示，他们希望稳定住房市场，但又不想重新点燃房地产的另一轮投机狂潮，这表明不会出台大规模的刺激措施。
这意味着经济的其他部分将需要承担更多的重任来维持增长，经济学家表示。周三的数据显示，9月份零售销售强劲增长，同比去年同期增长5.5%，加快了8月份的4.6%的增速。由于出口疲软，工业生产一直在挣扎，但9月份同比增长了4.5%，与8月份的增速持平。
然而，建筑、机械和其他固定资产投资放缓，凸显了房地产的拖累。1月至9月期间，投资同比增长3.1%，低于2022年同期的增速，也低于今年前8个月的3.2%的扩张速度。
9月份失业率从8月份的5.2%下降到5%。中国于6月停止发布青年失业率数据，称要解决方法论问题，但许多分析人士认为这一决定是官方对青年失业率上升感到不适，因为6月的数据显示，大约五分之一的16至24岁人口正在寻找工作。
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本文发表于2023年10月18日的印刷版上，标题为“中国经济季度增速放缓”。