谁在叫傻瓜？普通投资者做得很好-华尔街日报

杰夫·贝克曼知道在非营利组织工作不会让他致富，所以他投资股市。

近40年来，贝克曼一直稳定地为雇主赞助的退休计划做出贡献，几乎全部配置到股票基金。他还通过经纪账户购买了苹果、伯克希尔·哈撒韦和Meta Platforms的股票。现在，这位63岁的人的投资组合价值大约100万美元，他没有计划出售股票或者转向更安全的资产，比如债券。

“如果你的投资方式太保守，你可能会活得比你的储蓄更久，”内布拉斯加州奥马哈市的非营利组织高管贝克曼说。

华尔街长期以来一直嘲笑业余投资者是不成熟的市场参与者，容易高买低卖。但典型的个人投资者的长期思维方式和对风险的偏好在过去十年的技术驱动市场中证明是成功的，打破了“愚蠢的资金”刻板形象。

根据投资研究公司Vanda Research的数据，自2014年初以来，个人投资者的股票投资组合大约上涨了150%，而同期标普500指数大约上涨了140%。Vanda通过分析个人投资者在美国上市个股的经纪账户交易活动来计算平均投资组合。该公司的分析不包括购买交易所交易基金和共同基金，以及通过退休账户或投资顾问进行的交易。

典型的小投资者在大型科技公司中持有超大规模的头寸。根据Vanda的数据，仅苹果、特斯拉和英伟达就占了普通个人股票投资组合的约40%。尽管大型科技股去年暴跌，但这些投资在过去十年大部分时间主导了市场，并帮助推动标普500指数今年上涨了10%。

自2014年以来，苹果股价飙升了近800%，而特斯拉飙升了约2000%。英伟达的涨幅超过了10000%。这些价格回报已经调整了股票拆分。

41岁的阿拉什·阿巴西在大约五年前拿到绿卡时开始投资股票。他最大的持股包括谷歌母公司、亚马逊、苹果、Meta平台和微软。作为一家生物技术公司的人工智能科学家，阿巴西对科技并不陌生。但作为一个自称的业余投资者，他并不担心全身投入科技股。

“我宁愿冒险，起起伏伏，也不愿意保持不变，”生活在波士顿的阿巴西说道。“我总是着眼于长期。”

在线券商罗宾汉市场创建了一个指数，跟踪其大约2300万用户中最受欢迎的100支股票。该指数最近的热门投资包括几家大型科技公司的股票，以及福特汽车、华特迪士尼，当然还有GameStop和AMC娱乐控股的股票。

罗宾汉用户倾向于“投资于他们了解和使用的东西”，根据罗宾汉的投资策略负责人、摩根大通的资深人士斯蒂芬妮·吉尔德的说法。她表示：“这与以往的几代人并无不同，也与一些著名的投资者并无不同。”

或许是有史以来最知名的投资者沃伦·巴菲特也宣扬类似的策略。他曾公开抵制科技公司，并明确拒绝投资苹果，直到一名副手将这家科技巨头的股份加入伯克希尔的股票组合。在研究了这家公司之后，巴菲特决定他能理解苹果作为一个消费品公司，并将他的翻盖手机换成了iPhone。现在苹果是伯克希尔最大的股票持有，截至六月底价值超过1770亿美元。

大多数美国家庭持有股票是间接持有，比如通过股权基金。根据2022年美联储的调查，大约58%的美国家庭持有股票，而约21%的美国家庭直接持有股票。大约一半的美国家庭在退休账户中拥有资产。

小投资者相对专业人士的一个优势是：他们不必担心向客户报告业绩。这有助于一些个人在市场下行时感到舒适。

“我不必每个季度都击败标普指数，”俄亥俄州斯普林博罗的57岁律师约翰·克劳夫说。他投资于401(k)退休计划和罗宾汉经纪账户。去年夏天，他买入了苹果和亚马逊，当时这些股票价格下跌。

即使是专业的资金管理人员经常也很难击败他们的基准。在过去的十年中，大约86%的大型美国股票基金表现不及标普500指数，根据标普道琼斯指数。

普通投资者常常会在市场疲软时涌入，买跌。许多人在2020年3月市场在新冠疫情爆发初期暴跌时涌入股市，并在股票反弹时获利。

当疫情时代的牛市走向尾声时，许多新手投资者也遭受了损失。许多日间交易者被套牢，当投机性赌注重回现实时损失惨重。GameStop股价在2021年1月曾一度飙升至480美元以上，现在仅略高于13美元，相当于去年股票分拆前的54美元以下。考虑到今年的股票逆向分拆，AMC股价从创纪录后下跌了约97%。

普通投资者的交易活动从疫情高点开始下降。在查尔斯·施瓦布，第三季度的日均交易量下降到约520万笔，是该公司自2020年10月收购TD Ameritrade并纳入数据以来的最低水平。摩根士丹利旗下的E*Trade的自主交易客户的日均交易量从2021年第一季度的峰值下降了一半以上。

尽管如此，根据万达公司的数据，个人对美国上市股票和交易所交易基金的净购买量仍远高于疫情前的水平。华尔街现在许多人都关注小投资者，认为他们是股市波动的关键因素。。

布朗克斯区的34岁的朱莉-阿尔玛·塔维拉斯（Jully-Alma Taveras）认为社交媒体和在线资源赋予了普通人投身股市的能力。作为一名自学投资者，塔维拉斯创建了在线教育平台Investing Latina，帮助他人了解市场。

塔维拉斯说：“时代在变，我们变得更聪明了。”

请写信给汉娜·苗，邮箱地址为[email protected]

本文于2023年10月24日的印刷版上发表，标题为“股市交易业余爱好者获得成功”。