为什么清洁能源股票失去了光芒 - 华尔街日报
Anna Hirtenstein
清洁能源股票已经不再受青睐，受到不断上升的利率压力的影响，超过了支持性的政府政策。
周三，iShares全球清洁能源ETF收盘于2020年7月以来的最低水平。这只交易所交易基金投资于可再生能源公司和公用事业，符合标普道琼斯指数编制的基准，包括第一太阳能和Plug Power。今年已经暴跌了33%。
一些股票跌幅更大。在美国上市的Enphase Energy今年已经下跌了64%，而竞争对手SolarEdge Technologies已经下跌了71%。在排除了被剔除出标普500指数的股票后，SolarEdge在今年排名该指数的最差表现股票。
供应链问题和需求减弱加剧了由更高借贷成本带来的挑战。结果是：尽管美国和其他大型经济体承诺促进可持续能源发电，但股市出现了抛售。
“政策背景非常支持。但也存在阻力。清洁科技是一个非常受利率影响的行业，”Schroders的全球股票投资组合经理Simon Webber说。
他说，该行业的长期前景仍然良好。“我认为这是周期中的低点，”Webber补充道。
拜登政府的2022年通胀削减法案通过直接资助和税收抵免，为清洁能源开发拨款近4000亿美元。据荷兰国际集团称，该计划已吸引了超过1,200亿美元的项目提案。
与此同时，欧盟也在努力增强本土能源生产能力，减少对天然气进口的依赖——欧盟从乌克兰入侵后中断的俄罗斯供应中吸取了惨痛的教训。该集团的立法者上个月通过了一项法案，提高了2030年可再生能源目标。
清洁能源行业大致分为两类：一类是生产或部署资本密集型基础设施的公司，如风力涡轮机或太阳能电池板，另一类是开发新技术的公司。这两类公司都面临着利率上升的压力。
美联储已将其关键利率提高至22年来的最高水平。作为对应，像政府债券收益率这样的市场利率——它们帮助确定整个经济的借贷成本——已经飙升。10年期国债收益率周一达到了5%。
可再生能源项目通常需要大量前期资金来购买太阳能电池板和风力涡轮机，然后通过电力销售逐渐偿还。根据2020年美国政府的一份报告，多达80%的此类项目由债务融资。利率上涨会侵蚀项目的预期回报，使得开展新项目变得不太具吸引力。
利率上升也对新兴的清洁能源技术等高风险投资造成伤害。银行家和投资者使用当前利率来计算未来现金流应该价值多少。对于更具投机性的投资，其价值很大程度上取决于遥远的未来现金流，更高的利率会导致估值降低。
尽管科技股已经感受到了一段时间的压力，但瑞士皮克戴资产管理公司的多资产基金经理Shaniel Ramjee表示，人工智能的激动人心让一些公司得到了保护。他补充说：“人工智能和清洁技术之间并没有太多重叠。”
其他问题也在进一步吓跑投资者。
总部位于慕尼黑的西门子能源在六月份取消了其利润展望，因为其风力部门表示风力涡轮机部件出现更频繁的故障，而丹麦风力涡轮机制造商维斯塔斯风能系统的高管们警告称，持续的供应链中断将持续到今年年底。
一些家用太阳能设备制造商正面临需求疲软的困境，并表示安装商已经积累了大量库存，导致订单减少。
许多购买家用太阳能电池板的人都是通过贷款来融资，因此这些购买者对较高的利率也很敏感。
太阳能逆变器制造商SolarEdge上周下调了其收入预测。此举导致其股价创下27%的历史性下跌，并促使高盛和德意志银行等银行的分析师纷纷下调了其股价目标和评级。
一些基金经理预计这种动荡将是短暂的，并认为现在是一个不错的买入时机。
英国瑞士银行全球财富管理部首席投资官Caroline Simmons表示：“长期前景没有改变。因此，现在估值已经大幅下降，这可能是一个有趣的机会。”
然而，在较短期内，她有不同的策略。辛蒙斯表示，今年她管理的投资组合已经大量投资石油股，以从原油价格上涨中获益。
刊登于2023年10月26日的印刷版上，标题为“清洁能源股的光芒褪去”。