埃克森美孚、雪佛龙的利润在大宗交易之前激增——华尔街日报
Collin Eaton
埃克森的季度收益为91亿美元，不到去年同期的季度纪录的一半，但比上一季度增长了15%。燃料生产的利润率扩大，公司的炼油厂产量超过了自1999年以来的任何第三季度。
雪佛龙称，其第三季度收益为65亿美元，比上一季度增长了8.5%，尽管与去年同期的112亿美元相比有所下降。
现在，这两家公司必须着手完成他们价值超过1100亿美元的交易。埃克森预计其价值595亿美元的全股票协议收购页岩巨头先锋自然资源公司将在明年上半年完成，雪佛龙也希望在第一季度完成其价值530亿美元的股票收购海斯公司的交易，该交易是在周一宣布的。
周五交易结束时，埃克森的股价下跌了近2%，至105.55美元，雪佛龙的股价下跌了6.7%，至144.35美元。根据FactSet的数据，埃克森和雪佛龙的季度每股收益均低于分析师的预期。
先锋交易是本月早些时候宣布的，得到了埃克森董事会的全力支持，包括在成功的激进投资者的运动之后加入的三名董事。这给了首席执行官达伦·伍兹一次胜利，他做出了一个大胆的赌注，认为石油需求将在未来几十年保持健康，即使许多国家都在寻求转向绿色能源。
今年早些时候，埃克森同意斥资近50亿美元收购丹伯里，这家美国石油公司经营二氧化碳管道，埃克森表示这证明了其致力于低碳能源。
埃克森和雪佛龙还必须想办法将它们的新玩具整合到庞大的全球组织中，合并具有截然不同的企业文化和战略的公司。
埃克森高管已经在中兰地区和达拉斯地区与先锋员工交往，以了解这家页岩钻井公司是如何在最近几年保持运营精益的，同时在佩尔米安盆地的大片最有利可图的土地上开展业务。埃克森表示计划保留许多先锋员工。
华尔街的一些人对这笔交易并不看好。
埃克森的高管们遭遇了投资者的怀疑，他们质疑公司关于这笔交易的一些关键声明。投资者和分析师表示，他们几乎没有看到埃克森正在取得必要的技术进步，以实现公司承诺从这项合并中获得的每年20亿美元的协同效应。
伍兹向投资者承诺，公司最终可以将从页岩油井中回收的石油数量翻倍，这在石油行业长期被视为圣杯，可以提供超过一半的协同效应。
能否实现这一点将取决于埃克森是否能够通过其科学研究实现，而不是通过十多年的反复试验，像先锋公司和其他一些较小的生产商那样。
埃克森的财务总监凯西·米凯尔斯在接受采访时表示，公司对20亿美元协同效应的估计是基于已经在使用的成熟技术和技术，她相信公司在油田数据和水力压裂中使用的化学配方的研究投资将进一步提升其收益。
“这是一项旨在增强资源回收的交易，为该国提供更好的能源安全，”她说。
雪佛龙收购哈斯的交易也存在风险。哈斯在圭亚那由埃克森主导的海上石油项目中拥有30%的股权，这是该交易中最大的奖励。海上项目需要数年的开发时间，海洋作业比陆上钻探更加复杂、昂贵和风险更大。
投资者表示，与埃克森对先锋公司的投资相比，雪佛龙位于加利福尼亚州圣拉蒙的协议购买哈斯是对石油真正长期未来的一种押注。但许多投资者并不相信石油需求会像埃克森和雪佛龙预测的那样持续下去。
彭博社报道，雪佛龙的财务主管皮埃尔·布雷伯表示，该公司预计圭亚那海域新平台的投产将使其到2027年的自由现金流翻倍，从而能够增加股息和股票回购。他在与投资者的会议中表示，许多人似乎理解赫斯公司将如何融入雪佛龙的战略。
他说：“投资者的观点各不相同，就像任何一个群体一样，但我认为共识是，这笔交易对双方公司都是有意义的。”
埃克森美孚在进行石油和天然气交易时并不陌生于批评。2010年，该公司以超过300亿美元的价格收购了页岩公司XTO Energy。这笔交易被普遍认为是一个时机不佳的灾难。该公司在页岩油气热潮中投资较晚，并在页岩气供应激增导致天然气价格暴跌之前全力以赴。
然而，投资者表示，与XTO交易相比，先锋公司的交易要具有更大吸引力，因为资产质量更高，管理层更优秀。
埃克森美孚表示，其资本支出今年将接近250亿美元。其现金余额增加34亿美元至330亿美元，创下历史新高。
雪佛龙今年前三个季度的资本支出达115亿美元，比去年同期增长42%。到目前为止，该公司已向股东支付了约200亿美元，创下历史纪录。
彭博社报道，近年来，华尔街对美国石油公司的看法变得越来越负面，这是在一段长时间的业绩低迷之后。埃克森美孚和雪佛龙避免了与投资者的最严重后果，而中型页岩公司承受了最大压力，股价相对较低。在大流行病爆发之前的十年里，页岩开采公司给股东带来的现金微薄，而且无法像他们承诺的那样大量开采石油。
埃克森和雪佛龙的交易并没有使它们对投资者更具吸引力，休斯顿Pickering Energy Partners的首席投资官丹·皮克林表示。他说，机构投资者担心石油需求可能会成为一个问题，或者石油价格存在更多下行风险。此外，由于对这些公司对气候变化的贡献的担忧，许多投资者仍然对石油行业保持距离，皮克林说。
“机构投资者仍然怀疑石油行业是否真的是他们想要扩大规模的地方，”他说。
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刊登于2023年10月28日的印刷版上，标题为“埃克森、雪佛龙利润激增，巨额交易将它们与石油紧密联系在一起”。