《华尔街日报》：美联储可以等待

对于美联储政策制定者在本周会议上将要面对的挑战的快速概述，上周的经济数据正好符合要求。

首先是国内生产总值。商务部周四报告称，第三季度经济以每年4.9%的速度增长，标志着自2021年第四季度以来最快的增长速度。在疫情前期，上次经济增长如此迅猛是在2014年第三季度。

但GDP报告还显示，通胀的降温趋势仍在继续，这一点在商务部周五发布的月度消费者价格数据中得到了强调。整体消费者价格同比上涨3.4%，而核心价格（排除食品和能源项目，以更好地捕捉通胀的基本趋势）同比上涨3.7%。这对于美联储来说仍然太高，因为美联储的目标是2%，但9月份核心价格同比增长是自2021年5月以来最小的。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三的评论可能会表明央行仍然有收紧的倾向。图片来源： 美联社政策制定者需要面对的一件事是，根据他们在9月会议后发布的经济预测，这些预测看起来可能是错误的。中值预测称，第四季度GDP将比去年同期增长2.1%。为了实现这一点，第四季度GDP需要以每年0.7%的速度收缩。中值预测还称，第四季度核心价格将比去年同期上涨3.7%。为了实现这一点，通胀数据需要重新加速。

现在很明显，美联储政策委员会本周不会提高隔夜利率目标，而是将其保持在5.25%至5.5%的当前范围。其中一个原因是美联储认为当前利率水平已经足够限制经济增长。

另一个原因是最近长期利率的上涨实际上已经在一定程度上替美联储做了一些工作。上周，10年期国债收益率曾短暂突破5%，这是16年来的首次。抵押贷款利率上涨得更厉害，房利美报告称，截至上周三的一周内，30年期固定抵押贷款利率平均为7.79%，为23年来的最高水平。

投资者非常确定，美联储本周不仅不会提高利率，而且在今年或明年也不会再次提高利率。利率期货有效地将周三加息的可能性置于零，将今年最后一次加息的可能性置于四分之一左右。

在他们的2023年9月预测中，大多数美联储决策者预测他们今年最后一次会加息。周三的决定不会附带任何预测，但央行可能仍然有加息倾向，这可能会反映在其政策声明和主席杰罗姆·鲍威尔的会后新闻发布会上。有一种风险，即一些投资者可能会将其视为比实际情况更加鹰派的信息，导致市场再次出现消化不良。

但即使决策者内心深处并不认为他们会再次加息，保持收紧倾向是有道理的。毕竟，通胀可能会重新加速。而且尽管似乎更高的利率确实应该开始对经济产生影响，但上周的GDP报告显示，目前它们对经济的影响还相当可观。

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刊登于2023年10月31日的印刷版上，标题为“美联储可以等待”。