美国和欧洲经济正在分道扬镳-华尔街日报
Paul Hannon
国际贸易的下滑严重打击了德国等大型制造商和出口商。照片: Krisztian Bocsi/Bloomberg News美国和欧洲经济之间的鸿沟正在加大,增长和通货膨胀走势不同,乌克兰战争的后果使欧洲前景黯然失色。
欧盟统计局周二表示,欧元区20个成员国的国内生产总值在截至9月的三个月内以年率下降了0.4%,而上个季度增长了0.6%。
与此形成鲜明对比的是,美国在同一时期的年化增长率为4.9%,是上个季度增长速度的两倍多。
此外,有迹象表明欧洲单一货币区的消费者价格通胀正在放缓,而美国最近出现了上升。欧盟统计局发布的数据显示,10月的价格比去年同期上涨了2.9%,是自2021年7月以来通胀率最低的时候。核心通胀率,不包括能源和食品价格,从9月的4.5%下降到4.2%。
自2008年全球金融危机以来,欧元区的经济增长一直落后于美国,自2020年新冠疫情爆发以来,这一差距已经扩大。
这种分歧在俄罗斯入侵乌克兰后急剧加剧,推高了能源和食品价格,削弱了欧元区的家庭支出。作为一个进口大部分能源的地区,欧洲受到天然气和电力价格上涨的影响更大,而作为能源出口国的美国在一定程度上受益。
而全球范围内,支出从商品转向服务,以及在不断升级的地缘政治紧张局势中国际贸易的下滑,对德国等大型制造商和出口商造成了严重打击。欧元区各国政府在支持需求方面也没有像美国政府那样慷慨。
“德国经济目前处于停滞状态;利率、高能源价格和外国需求疲软等障碍目前都太大了,”柏林经济研究所(DIW Berlin)经济政策联席主管Geraldine Dany-Knedlik说道。
欧元区与美国之间的增长差距扩大,通货膨胀差距缩小,表明欧洲央行的加息对已经面临更强劲逆风的经济产生了更大影响。
“我们过去的利率上调继续强烈地传导到融资条件中,”欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)在上周的新闻发布会上表示。“这越来越抑制需求。”
一些欧洲央行的批评者认为,通过几乎与美联储的利率上调几乎持平,同时面临来自其他方面更强劲的增长逆风,欧元区的政策制定者将使增长差距变得更大。
“在过去15年里落后于美国,我担心我们现在可能因为政策错误而再次出现人均收入差距扩大,”意大利联合信贷银行经济顾问Erik F. Nielsen在给客户的一份备忘录中写道。
与此同时,欧元区的疲弱正在拖累世界经济的其他部分。今年前八个月,欧盟从中国的进口同比下降了15.4%,而从英国的进口下降了13.7%。由于欧洲不再从俄罗斯购买天然气,对美国的进口基本持平,欧洲正在寻求世界最大经济体的替代品。
入侵之后,欧洲的能源和食品价格上涨幅度比美国更加剧烈,这降低了家庭在其他商品和服务上的支出能力。
全球各地的家庭在新冠疫情期间大肆消费后削减了对商品的支出,转而专注于封锁期间被剥夺的服务。但这种转变在欧洲尤为明显:截至8月,欧元区的零售销售额比2022年1月下降了7.5%,而美国下降了1.8%。
德国的总消费支出在截至6月的三个月中比去年同期下降了0.5%,而美国则增长了1.8%。第三季度,美国的消费支出再次激增,而德国的消费支出下降。
全球家庭普遍削减了商品支出,转而在封锁期间被剥夺的服务上花费。照片: dimitar dilkoffGetty Images对德国和欧洲其他国家来说,第二个打击来自能源密集型工厂的成本上升。德国大型化工行业等行业的产量削减意味着8月份的工业生产比俄罗斯入侵邻国前一个月下降了2.2%,而美国的产量则增长了2.3%。
目前几乎没有迹象表明欧元区的经济增长将在未来几个月内加速。标准普尔全球公司上周发布的对欧元区企业的10月调查显示,活动出现了自2020年11月以来的最大下滑,新订单急剧下降,采购经理报告称就业出现了自2021年1月以来的首次减少。相比之下,对美国企业的类似调查显示,10月份活动有所回升。
随着欧元区工资略微加快增长,家庭开始恢复部分失去的消费能力。尽管这将有助于2024年的增长,但欧洲部分地区面临更深层次的挑战。特别是德国正在努力决定是否能够维持其能源密集型化工行业足够长的时间,以寻找新的、更便宜的可再生能源。
尽管三方联合政府中的一方支持能源补贴,但其他两方持保留态度。BASF,欧洲最大的化工制造商,周二表示,今年前九个月的销售额大幅下降,宣布将削减新投资。
“我不是补贴的朋友,但在一定时期内,我确实认为你应该制定一个足够支持工业的电价,直到我们拥有可再生能源,然后能源密集型产业才有机会生存,” 巴斯夫首席执行官马丁·布鲁德尔穆勒说。
除了这些逆风之外,欧洲央行已经将其主要利率提高到创纪录的高位,政策制定者认为这一举措正在降低需求。欧洲央行周四结束了10次连续加息的历史纪录,但表示这些加息将在明年第一季度甚至更长时间内继续对经济造成影响。
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刊登于2023年11月1日的印刷版上,题为“美国和欧洲的经济走向分歧”。