法院将股票回购规则退回给美国证券交易委员会 - 华尔街日报
Paul Kiernan
美国商会和两家总部位于德克萨斯州的商业团体于五巡上诉法院的三名法官小组提起了诉讼，指责证券交易委员会对股票回购的新要求“武断和草率”。法官们同意这些团体的主张，即证券交易委员会没有充分解释该规则的成本和收益。
法官们没有撤销该规则，而是给了证券交易委员会30天的时间来“纠正规则中的缺陷”。一名证券交易委员会发言人表示“我们正在审查这一决定”，并拒绝详细说明。
这一裁决凸显了联邦机构在面临日益增加的司法审查时所面临的法律风险。证券交易委员会主席加里·根斯勒正在推动一项积极的监管议程，这激怒了美国公司和华尔街，促使商会等团体在法庭上挑战了几项规则。
“商会不会在必要时采取诉讼手段，以保护公司为投资者利益而采取行动的能力，”该组织资本市场集团的执行副总裁汤姆·夸德曼说道。他将这一裁决描述为“公司能够在没有政府微观管理的情况下做出商业决策的胜利。”
SEC在五月通过的股票回购规定旨在为公开公司的股票回购提供更多信息，到2022年已超过1万亿美元。除其他规定外，该规定要求大多数公司提供上一季度股票回购的每日总额，而不是目前要求的每月总额。
商会及其共同原告——朗维尤商会和德克萨斯商会——在SEC委员会以3-2的党派投票通过该规定不到两周后就提起诉讼以推翻该规定。由于后两个团体位于德克萨斯州，他们能够在共和党任命的法官占多数的第五巡回法院提起诉讼。
法官杰瑞·史密斯、莱斯利·南威克和斯蒂芬·希金森驳回了原告对该规定的两项主要异议：即规定违反了第一修正案，强迫他们言论，以及其45天的评论期太短。
但他们同意商业团体的主张，即SEC未能对他们对该规定提案的评论作出回应，并未能充分证实该规定的成本和收益。
“SEC对该规定的几乎每一部分的理由和解释都反映了该机构对投机性或不当动机的股票回购的担忧，”法官们写道。“因此，SEC必须证明投机性或不当动机的股票回购是一个真正的问题。”
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