退休的4%规则又回来了-华尔街日报

对于那些想知道现在是否是一个好时机退休的人来说，这里有一些令人鼓舞的消息：4%规则又回来了。

由于利率和债券收益率上升，新退休人士在退休的第一年花费其储蓄的4%很可能是安全的，然后在随后的年份根据通货膨胀调整这个金额，这是根据晨星公司周一发布的一项新分析得出的结论。

尽管长期以来4%一直是退休金融数学的圣经，但最近几年的退休人士被警告说，以那个支出率开始增加了耗尽资金的风险。建议的初始提取金额可以随着对未来市场条件和通货膨胀的预测而升降。

两年前，晨星公司建议退休时花费储蓄的3.3%。这个建议被证明是有先见之明的，因为2022年6月的通货膨胀录得了9.1%的12个月增长，而股票在那一年下跌了近20%。去年，安全提取率略微上升到3.8%。

“这是相对好的消息，”晨星公司研究总监、报告的合著者约翰·雷肯萨勒说。“股票和债券的估值较低，投资者有更多的缓冲空间。”

晨星公司进行了1000次未来市场条件的模拟，以找到一种支出率，使退休人士能够在90%的情景中维持稳定的年收入，并根据通货膨胀进行调整，而不会耗尽资金。

4%的支出规则是在1990年代作为退休人士财富管理行业的标准建议出现的，研究表明，从那个比例开始可以保护退休人士免于在自1926年以来的每个30年时期耗尽资金，即使在经济状况最糟糕的时候也是如此。

为什么4%的规则有效

使用这种方法，今天以40%股票和60%债券的1百万美元投资组合退休的人在2024年从该投资组合中最多只能支出40,000美元。假设明年通货膨胀上涨3%，投资者将在2025年给自己加薪至41,200美元，而不管市场表现如何。

该报告审视了在2022年退休的人面对股票和债券同时下跌以及高通货膨胀的前景，这种组合对新退休人士来说尤其具有挑战性。

根据晨星公司的数据，2021年底以1百万美元平衡投资组合退休的人，按照建议的3.3%通货膨胀调整提取，在2022年和今年将有大约825,000美元，尽管今年股市上涨。

如果投资者继续在未来年份提取相同的通货膨胀调整金额，那么在30年退休期结束时耗尽资金的几率现在已经超过50%，报告称。

已经退休的人应坚持他们开始退休时的建议提取金额，并进行通货膨胀调整，而不是转而采用4%的提取规则。

今年增长至4%依赖于更高的债券收益率和对未来长期通货膨胀的预测，晨星公司预计未来30年的平均通货膨胀率为2.42%。目前，10年期国债收益率为4.6%，高于2020年的接近零的水平。

何时可以安全地支出超过4%

如果退休人员愿意灵活一些，他们可以支出超过4%。那些能够推迟退休，以至于只需要20年的收入的人可以使用初始支出率为5.4%。

标准的4%建议适用于股票占20%至40%、其余部分为债券和现金的投资组合。如果股票配置比这更少，收益可能不足以支持30年的退休生活。而股票配置较高的人在熊市期间可能会损失很多，导致投资组合没有足够的时间来恢复。

那些愿意在市场下跌的年份减少支出的人也可以在开始时支出超过4%。一种策略是在投资组合遭受损失后的任何年份放弃通货膨胀调整，根据报告，这种策略可以实现4.4%的初始支出率。

其他退休收入策略

另一种方法是建立不同到期时间的30年TIPS（Treasury Inflation-Protected Securities）阶梯。持有TIPS到期的投资者目前可以获得2.3%的回报，因为债券的本金会根据通货膨胀进行调整。

每年到期的债券本金以及投资组合中较长期TIPS的收入将提供大约每年投资金额的4.6%的通货膨胀调整支出，而且没有资金耗尽的风险，报告称。这超过了股票和债券投资组合的4%支出建议。不足之处在于退休人员将在30年结束时耗尽TIPS阶梯。

写信给Anne Tergesen，邮箱地址为[email protected]

刊登于2023年11月16日的印刷版上，标题为’新退休人员可能可以依赖4%规则’。