通货膨胀降温可能会结束美联储加息——华尔街日报

通货膨胀的广泛放缓延续到了十月，很可能结束了美联储的历史性加息，并引发了华尔街的大规模涨势。

劳工部周二表示，上个月消费品价格总体持平，比去年同期上涨了3.2%，比九月份的涨幅放缓，整体通货膨胀在2022年6月达到了9.1%的最高点。

所谓核心价格，即排除食品和能源价格波动的价格，也显示出基础价格压力正在减轻。截至十月的五个月内，核心通货膨胀以年率2.8%的速度上涨，而在今年头五个月为5.1%。

放缓反映出汽车和航空票价的下降，以及住房成本和其他服务的增长趋缓。核心通货膨胀往往被视为通货膨胀未来轨迹的更好预测指标。

“通胀斗争的艰难部分现在看来已经结束，”高盛首席美国经济学家大卫·梅里克尔说。

股票和政府债券飙升，投资者得出结论认为美联储已经停止加息，并开始关注官员们何时可能开始降息。

纳斯达克指数收涨2.4%，标普500指数上涨1.9%，这两者都是自四月以来的最大单日涨幅。道琼斯工业平均指数增加了近500点，或1.4%。

国债收益率大幅下降，周二标准10年期国债收益率下降了0.191个百分点至4.440%。这是自三月硅谷银行破产以来的最大单日下跌。债券价格上涨时，收益率下降。

许多美国人对通货膨胀放缓并不感到安慰，因为自2021年以来，从汽车到食品杂货再到住房的价格上涨幅度异常大。

随着十月份的报告，核心价格连续五个月的增长速度比前两年慢。这一系列较低的数据正在逼近美联储官员长期以来所说的将使他们不再需要提高利率的水平。

美联储今年将利率提高到了22年来的最高水平，以减缓通货膨胀对经济活动的影响。他们上次在七月份提高了利率。自那时起，官员们已经延长了暂停提高利率，并且在下次会议上，即12月12-13日，很可能再次这样做。

当通货膨胀在2021年首次飙升时，美联储和大多数经济学家认为价格上涨主要与疫情驱动的中断有关，并且认为这些影响将在很大程度上自行消退。官员们在2021年底改变了看法，认为价格压力主要是由过度强劲的需求推动，他们以四十年来最快的速度提高了利率，以应对也达到了四十年来最高水平的通货膨胀。

他们在去年年底放缓了加息速度，并通过七月份以更为谨慎的步伐提高了基准利率。通过下个月保持利率稳定，美联储将延长目前的暂停时间达六个月左右。

那段暂停恰逢招聘逐渐放缓，同时强劲的消费支出，助长了人们对央行目前正在实现所谓的软着陆的乐观情绪对经济的带来通胀下降而不会大幅增加失业率。

包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的官员们一直不愿宣布胜利，因为他们指出过去他们认为价格压力在减弱，结果却再次上涨。一些官员也因为通胀停滞在美联储的2%目标之上的风险而持谨慎态度，即使通胀继续下降。

“考虑到通胀飙升留下的伤痕，宣布加息周期结束得不偿失，”纽约联邦储备银行前高管、现任PGIM固定收益首席全球经济学家戴利普·辛说。“但现实情况是，他们很可能已经结束了加息。”

其他美联储官员最近也宣扬了通胀下降的显著进展，而失业率大幅增加。今年，12个月通胀率有望创下和平时期最大的年度放缓。

“我们可能已经让通胀下降得比以往任何时候都快，而且我们做到了没有引发经济衰退，”芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比在上周的一次采访中说。

事实上，十月的通胀报告将使官员们感到欣慰，他们最近一直在淡化强劲的消费支出可能会维持顽固高通胀的担忧。这些官员警告不要对强劲增长做过度反应，而是表示央行的政策决定应该受通胀行为的指导。“通胀的首要地位现在必须占据主导地位，”古尔斯比说。

分析师表示，最新数据也降低了联邦储备委员会可能不得不在明年初恢复加息的可能性。与其关注是否要加息，官员下次会议的讨论可能会集中在是否以及如何修改他们的会后声明中的指引，以反映最近通胀进展以及进一步加息前景的黯淡。

联邦储备委员会能否维持通胀的这种无痛下降，在一定程度上取决于经济在未来一年内对其过去货币紧缩的反应。

强劲的消费支出帮助推动了今年的经济韧性，但经济学家预测，随着联邦储备委员会的加息影响继续渗透到经济中，美国人将会收紧支出。这包括预期的就业和工资增长放缓，这可能会削弱美国人的消费意愿。

周二的通胀报告受到了几家私营部门预测者的欢迎，他们曾为上个月核心价格的较大增长做好了准备，因为每年十月都会计入医疗保健成本的计算。“这是我们和其他人几个月来一直担心的报告，”梅里克尔说。

最新数据不仅比预期更友好，而且包括汽车和住房在内的多个降价因素可能会在未来几个月继续减缓价格上涨的速度，Mericle补充说。

Mid-America Apartment Communities，该公司在16个州和华盛顿特区拥有超过10万套公寓，上个月表示正在降低租金以吸引新租户。疫情时代的建筑热潮导致更多公寓在开发商面临比预期更高的债务融资成本的情况下进入市场。

尽管7月至9月现有租户的租金上涨了5%，但新租户的租金较去年同期下降了2.2%。一年前，新租户的租金上涨了13.7%，而续租上涨了14%。

“我们知道在供应充足的环境中存在租赁压力，但我认为由于利率环境的变化，情况变得更加紧张，” Mid-America首席执行官Eric Bolton上个月在一次盈利电话会议上说。

请联系Nick Timiraos，邮箱为[email protected]，以及Amara Omeokwe，邮箱为[email protected]

更正与扩展通胀率在10月降至3.2%。本文早期版本的标题错误地称其为11月。（于11月14日更正）

刊登于2023年11月15日的印刷版上，标题为“通胀降温，市场飙升”。