中国零售支出增长，房地产市场低迷——华尔街日报

中国衡阳的物流中心工人在双十一购物节后整理包裹以便投递。照片： 法新社/盖蒂图片社香港—随着消费支出增加，中国经济在10月显示出了一些温和的改善迹象，但该国持续的房地产低迷恶化。

根据中国国家统计局周三发布的数据，零售销售同比增长7.6%，而去年同期严格的Covid封锁控制了支出活动，同比增长仅为5.5%。10月的销售增速超过了9月的5.5%同比增长，并超过了经济学家预期的7%。

消费一直是中国经济面临的最大弱点之一，今年该国解除Covid限制后，增长仍然疲软。根据上周发布的数据，中国10月份再次陷入通货紧缩，与美国和其他发达经济体仍在努力控制通货膨胀形成对比。

最近几天还有其他迹象表明支出仍然疲软。中国电商平台在双十一当天仅录得与去年同期相比的2%增长，这是每年11月11日的年度购物节，公司在该节日上提供从手袋和家具到电子产品的折扣。这一增长是自2009年 阿里巴巴首次推出该节日以来最慢的。

“我认为这还不是一个转折点，”恒生银行中国首席经济学家王丹表示。她将周三零售销售的强劲表现归因于该国为期八天的黄金周假期和良好的天气，使人们能够旅行，“但这并不是消费的可持续驱动力。” 她说，这将需要收入增长和房地产市场的改善。

周三的数据显示，中国备受困扰的房地产行业只有更深的麻烦。尽管北京和全国各地政府一直在努力降低购房门槛和成本，但中国的房屋销售在今年前10个月下降。

周三的数据显示，今年前10个月按价值计算的房屋销售同比下降了3.7%，而1月至9月同比下降了3.2%。九月和十月通常被认为是房屋销售的黄金季节，因为开发商经常提供折扣和其他激励措施。

消费一直是中国经济面临的最大弱点之一，今年增长仍然疲软。照片： Ng Han Guan/美联社经济学家表示，数据显示中国经济有一定的动力，但呼吁中国领导人采取更多措施支持经济。“要控制这样一个存在持续结构问题的重型飞机，使其可持续地飞得更高，没有具体、一致的政策措施和进一步的重大改革是不容易的，”仲量联行首席中国经济学家彭博思表示。

北京在八月底放宽了一些关键的购房限制，使潜在购房者可以以更低的首付比例和降低的抵押贷款利率购买房屋。全国各地的地方政府进一步放松了他们早先实施的限制，因为房地产销售和价格上涨让北京担心房地产泡沫膨胀。

房地产市场的低迷给中国最大的开发商带来了严重的财务压力。十月份，曾经是中国最大的开发商并因其相对健康的财务状况而被视为典范的碧桂园违约了其离岸债务。随后，中国最古老和最大的房地产公司之一万科经历了市场抛售。万科的部分美元债券价格跌至贴现水平。

加上疫情后经济复苏缓慢和就业前景不确定，中国家庭一直对购房持观望态度，特别是对私人开发商的房屋，因为人们认为它们得到的政府支持较少。

周三发布的其他数据对经济形势发出了交织的信号。工业生产同比增长4.6%，高于9月的4.5%。1月至10月期间固定资产投资增长了2.9%，低于前三个季度的3.1%增长。

固定资产投资数据中的一个意外是基础设施支出的下降，Société Générale的中国经济学家Michelle Lam表示。中国基础设施投资增长放缓，1月至10月同比增长5.9%，低于1月至2月期间的9%。她说，尽管政府发行了专项债券以促进基础设施投资，但财政紧张的地方政府“并没有真正将这些资金投入使用”。

房地产市场的低迷给中国最大的开发商带来了严重的财务压力。图片： Cfoto/DDP/Zuma Press小小在北京，黄瑞菲在新加坡为本文做出了贡献。

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本文于2023年11月15日发表，标题为《中国消费者在十月份多花了一点钱》。