中国的未完工房屋问题越来越严重-华尔街日报
Rebecca Feng and Cao Li
解决这个问题对于复苏至关重要，但问题却越来越严重。越来越多的房地产开发商违约，导致建筑延误和停滞的住宅开发项目在全国各地不断增加。
潜在的购房者已经对房地产市场失去信心，因为他们担心开发商无法完成他们购买的项目。这种情绪已经形成了恶性循环，因为新房销售的下降使更多公司陷入困境。多年来一直在等待他们支付的公寓的家庭也越来越渴望得到解决。
等待交付他们公寓的人们是中国房地产公司最大的债权人。在经济下行之前，开发商预售了数十个部分建成的高层开发项目的公寓，并承诺在一到三年内交付。预售款项是开发商的主要资金来源，直到房地产泡沫开始破灭。
中国当局已告知房地产开发商，包括财务紧张的开发商，他们需要优先完成并交付他们预售的房屋。
目前没有未完成房屋的官方统计数据，但截至6月份，五家未能偿还海外债务的中国最大开发商约有总计约2660亿美元的合同责任，这大致代表了他们已售出但尚未交付的房屋价值。其中包括中国房地产巨头碧桂园约830亿美元的合同责任，该公司于10月份违约了其国际债务。该开发商最近表示，今年迄今已交付约46万套公寓。
野村证券首席中国经济学家陆挺估计，中国目前约有2000万套未完成和延迟交付的预售房屋。他估计需要超过4400亿美元来完成这些房屋，并预测北京最终将不得不填补这一资金缺口。
大量未交付的公寓使许多中国家庭陷入困境。去年，已购买了部分建造中公寓的受挫中国公民威胁停止偿还抵押贷款，因为遭遇了漫长的建设延迟。
随后，中国中央政府通过其政策银行和地方政府拨款相当于480亿美元，以帮助资金紧张的开发商完成他们预售的项目。此外，中国央行表示，如果大型商业银行向开发商提供贷款用于同样的目的，央行将向它们提供高达270亿美元的无息资金。
那笔钱中有很大一部分是闲置的。根据中国人民银行最新的季度更新，商业银行截至9月份只使用了零成本贷款的3%。
一些陷入困境的房地产开发商表示，他们无法满足商业银行的贷款条件，以获得未完成项目的资金。他们还难以从地方政府获得贷款，并表示符合资格项目的选择过程不透明，且因城市而异。
仓杰置地中国首席经济学家彭博表示：“一切都归结于银行对风险的回避。”
在某些情况下，银行告诉开发商，只有项目中有足够的抵押品来保护贷款人免受违约风险时，才会批准贷款。这样的抵押品可能包括土地和未售出的公寓。
与此同时，只有大部分预售且未按时交付的住宅项目才有资格获得国家援助。这通常意味着没有足够的抵押品来支持新的建设贷款，据房地产开发商和行业分析人士称。
向开发商提供贷款以便他们完成房屋建设已经成为国有银行的政治要求，但他们仍然需要评估向未完成项目贷款所带来的风险，并避免损失，分析师表示。“在房地产行业没有明显企稳迹象的情况下，我认为银行会倾向于谨慎地促进房屋交付，”澳新银行的经济学家王冰表示。
住房市场的下行螺旋也意味着开发商资产价值下降，这影响了他们可以借多少钱来完成项目建设，通策研究院追踪和分析中国房地产市场的研究总监宋宏伟表示。
一些绝望的业主已经恳求他们的城市政府为他们的住宅开发项目提供财政帮助。
“我们恳请政府将我们的项目列入名单，”一位个人在网上留言板上写道，指的是天津港符合国家援助资格的未完成房产名单。帖子称该项目的开发商中国奥园已经无法确保交付房产，导致数百业主无家可归。一位当地官员回复称，无法确认该项目是否属于援助计划。
在河南省中部的郑州市，一处未完成的住宅小区的项目负责人今年早些时候告诉一家官方媒体，他们未能从银行获得资金支持。该项目于2015年停工，当地人称之为废弃项目。
该项目最终于九月份被一家国有开发商接管。根据中国社交媒体上的更新，它现在接近完工。
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刊登于2023年11月20日的印刷版上，标题为“中国未完成的房屋问题不断扩大”。