华尔街有一个软着陆的计划：多买股票 - 华尔街日报

华尔街相信其软着陆的梦想即将成真。这促使股票的需求出现了新一波的增长。

市场已经反弹自上周的消费者通胀报告低于预期以来。许多分析师和投资组合经理表示，他们预计这种涨势将在年底加速，反映了市场已经面对了最重要的挑战：债券收益率上升可能抑制经济活动，减少对股票的需求并使美国经济陷入衰退的潜力。

股市似乎再次上升，延续了本月开始时财政部长珍妮特·耶伦通过调整美国债务发行计划而缓解了对债券市场暴跌的担忧。标普500指数在过去一周上涨了2.2%，结束了自2020年6月以来的最佳三周表现，并使其年内涨幅达到18%。大量购买国债使基准收益率下降至4.441%，缓解了人们对融资成本上升是否会阻碍美国增长的持续担忧。

本周，投资者将从上次会议的记录中寻找线索，以了解美联储继续努力控制物价的努力。一系列低于预期的通胀数据已经使市场认为2023年的另一次加息不再可能。

许多投资者现在预计经济将足够降温，以至于美联储明年开始降息，而不会引发消费支出急剧放缓或劳动力急剧收缩。投资者表示，这将为购买股票创造最佳条件。

“我们正处于一个迷你版的‘好运适中’情景，”英威资公司高级投资组合经理阿莱西奥·德·隆吉斯表示，他正准备迎接更大的股票涨幅。“软着陆正在上演。”

迄今为止的迹象令人鼓舞。十月份的消费者价格通胀降温超出预期，持续稳步下降。十月份的生产者价格下降了0.5%，是2020年4月以来的最大跌幅——在通胀开始侵蚀美国人钱包之前。

标普500指数公司有望在一年内首次增加利润。

宏观经济咨询公司Stray Reflections创始人贾瓦德·米安表示，他预计美联储明年将开始降息，股票将继续上涨，并吸引一些一直将大部分投资组合资金留在现金中的投资者。

“这里存在一个难题，”米安说。“我们是追还是不追？”

一些人质疑软着陆的讨论是否为时过早。据德意志银行称，在过去的11次美联储加息周期中，衰退通常在美联储开始加息后大约两年左右开始，而这一加息周期始于去年三月。

最近几天的盈利季报表明显是褒贬不一。沃尔玛的股价在首席执行官道格·麦克米伦表示公司将不得不应对未来几个月的通货紧缩并削减开支以应对价格下跌后录得18个月来最糟糕的一天。网络设备公司思科在大幅削减营收预测后股价下跌。

十月份的就业报告显示，火热的劳动力市场正在放缓。申请失业救济的美国人数激增。

许多投资者正在努力揣摩油价下跌的意义，这已经导致布伦特原油价格从九月份的高点下跌了17%。对一些人来说，这是一个令人高兴的发展，将使消费者在汽油价格下跌时有更多的钱。但对另一些人来说，这可能预示着全球需求的减弱，这可能会加剧任何国内经济放缓。

“目前对软着陆的依赖过于严重，” Crossmark Global Investments的投资组合经理兼首席市场策略师Victoria Fernandez说道。“我们需要有点谨慎。”

不过目前，经济上的一些好消息已经让股市的怀疑者们放下了谨慎。作为投资者对经济前景持乐观态度的一个最明显的迹象之一，跟踪小公司股票的罗素2000指数在过去一周上涨了5.4%。它在本月已经超过了标普500指数。

根据道琼斯市场数据，这些小公司的股票一直在发出衰退信号，自1998年以来落后于标普500指数的幅度最大。这些公司对借贷成本特别敏感，倾向于在国内创造更多的收入。

BMO Wealth Management的首席投资官Yung-Yu Ma表示，他的公司在小盘股中持有略微超出比例的头寸。

“我们认为，如果2024年经济稳定且利率下降，小盘股在这里反弹是有道理的，” Ma说道。

写信给Gunjan Banerji，邮箱是[email protected]，还有Hannah Miao，邮箱是[email protected]

刊登于2023年11月20日的印刷版，标题是“预期的软着陆推动股市大涨”。