币安认罪显示了加密货币的真实面目 - 华尔街日报
James Mackintosh
比特币和其他加密货币的怀疑者已经加深了他们的偏见。两个主要用途——欺诈和犯罪——以戏剧性的方式暴露给公众，现在我们所要做的就是坐下来，等待不可避免的崩溃。
但市场价格表明这是错误的。当然，比特币在周二接受了40亿美元的罚款后有所下跌，但仍然高于上周五的水平。比特币交易数量在截至周二的七天内达到了历史新高。
这一价值背后一定有什么支撑，那是什么呢？以下是选项：
数字艺术：加密货币的最新风潮是比特币“序数”，数字艺术——或其他任何东西——几乎都被刻在了被称为区块链的数字分类账上的一小部分比特币上。根据Coin Metrics的数据，最近几个月小额比特币购买的激增推动了交易量创纪录，并将交易的中位数降低到约20美元，而去年约为500美元。
突然的需求支持了比特币的价值，就像用比特币购物一样。我不明白为什么有人会花一分钱，更不用说真钱，来在比特币区块链上刻画艺术，但是，随你喜欢。
依赖这一点来支持比特币价值的问题在于，今天流行的东西明天可能就成为明天的“小豆豆宝宝”，还有以太坊为基础的可替代代币。长期价值需要更多的东西。
小额比特币交易的增加也显示了它作为货币的无用性，以及为何认为比特币能够成为真正的货币是荒谬的。过去一周，中位数费用飙升至5美元以上，即使交易规模急剧下降，这是为了一种被创造为支付方式的疯狂成本。
数字黄金：当人们意识到比特币作为货币毫无用处时，支持者开始声称它是一种价值储存工具，其最大发行量可抵御美联储的印钞倾向。这一论点在过去两年中被彻底验证。通货膨胀上次低于美联储2%的目标是在2021年2月，那时一枚比特币的价格接近5万美元。到了去年6月通货膨胀达到顶峰时，比特币的价格已经跌至2万美元，与其应有的相反。
过去三年比特币的波动更接近标普500指数，而不是黄金或通货膨胀。但是股票是对实物资产的投资，可以产生股息，而比特币却一无所获。与黄金不同，比特币甚至不能成为宠物石头，而且与黄金不同，任何人都可以创建新的加密货币，而且已经有成千上万种。比特币的供应可能是有限的，但加密货币的供应并不受限制。
曾经有一段时间，那些生活在货币不稳定、政府腐败的国家的储户会购买比特币或其他加密货币来规避货币贬值和资本管制。但是，稳定币的崛起使这些储户可以购买数字美元，而无需费力地开设离岸银行账户，因此他们对其他加密货币没有需求。美元稳定币有价值，但它们的价值都来自于其持有的基础美元资产价值。
赌博：加密货币更像是一种波动性的储值方式，而不是价值储存方式。它的波动性使其成为一种出色的赌注方式，而将其打扮成投资资产的假象则给了投机者掩护；说自己是加密货币交易者听起来比说你在赛马场压了10万美元要好得多。那些本应是投资者的人普遍参与投机，这也有助于解释标普指数和比特币之间的密切关联。
基于投机的资产价值是有风险的，因为其价值取决于其他人是否愿意相信它有价值。但只要这个旋转木马继续转动，它看起来就有价值，而去中心化金融（DeFi）为华尔街的投机活动提供了基础设施。
犯罪：几年前，我曾被这样一个想法所诱惑，即加密货币的价值可以由真实交易支撑，这些交易需要避开金融体系：购买非法毒品；洗钱；避开制裁；匿名（但合法）的色情购买；恐怖分子融资；以及勒索软件。
大量这种情况正在发生，而币安已为提供帮助而付出代价。无论如何，比特币并不是一个特别好的躲避警察的方式，因为反复发生的警方打击已经证明了这一点。加密货币必须清理自己的行为，因此不再以非法交易为基础来评估其价值。
比特币未能实现其最初的承诺，即成为廉价的在线现金，但加密货币不断在自我革新。它在技术上如此令人满意，以至于一定是某种问题的解决方案，但究竟是什么问题仍然是个谜。
请写信给詹姆斯·麦金托什，邮箱为[email protected]
本文发表于2023年11月24日的印刷版上，标题为“币安的请求展示了加密货币的真实面目”。