微软需要在OpenAI的桌子上有一个更好的位置-华尔街日报
Dan Gallagher
微软 上周在卷入 OpenAI 的戏剧中表现出色，尽管手中的牌比较弱。但这家科技巨头现在面临着一个复杂的任务：它需要巩固与这家备受关注的初创公司的关系，同时还要表明自己能够在人工智能这一重要领域制定自己的路线。
华尔街对 微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉处理这一情况的方式 表示赞赏，这一情况始于 OpenAI 首席执行官 山姆·奥尔特曼 在 11 月 17 日周五晚间被公司董事会意外解雇，四天后奥尔特曼同意恢复他的职位。期间，微软宣布计划直接聘用奥尔特曼，以及任何其他愿意加入的 OpenAI 员工。
后者很可能在 OpenAI 董事会 重新考虑其决定 中发挥了重要作用。几乎所有这家初创公司的 770 名员工都威胁说如果奥尔特曼不恢复他的职位，他们就会辞职。自 11 月 17 日收盘以来，微软的股价上涨了超过 2%，这进一步推动了该公司今年市值增加了超过 1 万亿美元的行情。
“我们认为微软在相对于一周前的情况下处于类似或更好的位置，” RBC 资本分析师 Rishi Jaluria 在 OpenAI 宣布奥尔特曼回归后写道。
尽管如此，这场戏剧暴露了微软最近股价表现优于大多数主要科技同行的人工智能战略中的一个薄弱点。与OpenAI的紧密合作使微软在生成人工智能的竞争中占据了优势。微软在一月份以100亿美元的投资巩固了与OpenAI的关系，这是在OpenAI的ChatGPT聊天机器人高调发布两个月后的事情。
这笔投资使微软在OpenAI拥有49%的所有权，但由于创业公司不寻常的治理结构，微软并没有董事会席位或任何实际权力。根据FactSet的数据，这仍然比微软在过去三十年中所做的245笔收购交易中的所有交易中花费的金额多，只有三笔交易的金额超过了这笔投资。
即使这个计划也有其缺点。高盛分析师卡什·兰根上周向客户写道，复制OpenAI“将是一项耗时且要求高的任务，尽管要考虑知识产权。”伯恩斯坦的马克·默德勒指出，这样的转变也可能产生“创新上的差距”，这将使谷歌和亚马逊等竞争对手在技术和可能在市场认知上赶上微软。”
因此，阿尔特曼重返OpenAI对微软来说是最好的结果。而OpenAI董事会的重组，现在包括前财政部长拉里·萨默斯和经验丰富的软件专家布雷特·泰勒，也是另一个好消息。据报道，OpenAI计划进一步扩大其董事会。微软现在对该公司押注太多，不可能只是在一旁观望。伯恩斯坦的莫德勒上周预测，微软和其他OpenAI投资者“可能会推动董事会席位和更多发言权，以保护他们的投资”，如果阿尔特曼回归的话。
但微软也可能希望开始对其对OpenAI的感知依赖风险进行对冲。该公司已经向大型企业客户销售生成式人工智能工具和服务，比如其Copilot数字助手，他们重视其主要技术投资的稳定性。
“客户对OpenAI信心的丧失对微软来说是一个净负面，没有办法美化这一点，” 瑞银的卡尔·凯斯特德在阿尔特曼重返的消息之前在一份备忘录中写道。华尔街已经寄予厚望；根据Visible Alpha的共识预测，微软云业务部门的收入预计在未来两年内将平均增长20%，超过亚马逊AWS云业务在同期预计的17%增长。
加强自己的人工智能技术不会便宜。微软已经每年在研发上花费超过270亿美元，创下了新的公司纪录。但在OpenAI宣布其受欢迎的CEO下台后的几分钟内，该公司市值几乎蒸发了这么多。微软可能会发现，控制自己的命运在长远来看更为经济。
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