美国石油土地抢夺持续进行 - 华尔街日报
Jinjoo Lee
美国石油公司 正在洽谈收购CrownRock，这是《华尔街日报》周三报道的最后一家规模较大的私人公司之一。如果交易成功，这将是今年一系列并购交易中的最新一笔，包括埃克森美孚以$645亿美元收购Permian巨头Pioneer Natural Resources。
报道称，这笔交易的价值可能“远远超过100亿美元”，包括债务。根据惠誉集团的数据，CrownRock每天生产近15万桶石油当量。即使以110亿美元保守的价格标签计算，这意味着Occidental每天至少要支付7.3万美元的石油当量。
与今年签署的其他规模适中的Permian交易相比，这个定价看起来相对高昂。值得注意的是，Ovintiv在4月同意从私募股权公司Encap购买Permian盆地资产，每桶石油当量约为6.5万美元，根据能源投资公司Bison Interests的估计。 Civitas Resources今年早些时候的Permian交易意味着每桶石油当量价值为4.7万美元，根据Bison的估计。埃克森为Pioneer支付了9.1万美元/boepd，尽管可以说埃克森是为Pioneer广阔的未开发土地付出代价，这是每桶指标无法捕捉到的。
并非Occidental不愿意付出代价。该公司在2019年以高价击败雪佛龙，收购了安达科石油公司，当时油价暴跌，这笔交易似乎有些鲁莽，但事实证明这是一笔非常成功的交易。Occidental是2022年标普500指数中表现最好的公司，如今公司的财务状况要好得多，自收购后，长期债务减少了约300亿美元。
当前的石油市场并不支持。即使OPEC+宣布进一步削减产量，价格仍在下跌。与此同时，投资者并未因公司的收购而受到奖励，正如对埃克森美孚和雪佛龙的交易公告所受到的冷淡回应所证明的那样。
尽管如此，收购目标的数量正在减少，市场对小型生产商的折扣应该足够促使整合。根据企业价值与未来12个月息税折旧摊销前利润的倍数，以大型生产商为主的指数比追踪小型生产商的指数贵43%。Pickering Energy Partners的首席投资官丹·皮克林指出，任何一家公司如果能成为另一家公司的“合适规模”，都处于一个良好的位置。以Permian盆地为重点的大型收购目标包括Diamondback Energy，而较小的目标包括Matador Resources、Permian Resources和Callon Petroleum。
这场音乐椅游戏只会变得更加激烈。想要下一个座位的人将不得不付出代价。
请写信给Jinjoo Lee，邮箱地址为[email protected]
出现在2023年12月2日的印刷版上，标题为“美国石油的土地争夺战持续进行中”。