Cigna取消对Humana的追求，计划大规模回购股票-华尔街日报

Cigna打算明年将大部分自由现金流用于股票回购。照片： Joe Buglewicz/Bloomberg新闻Cigna集团 在股东对一项本将在医疗保险行业创造大约1400亿美元巨头的交易表示反对后，放弃了与Humana 的合并计划。

据知情人士透露，双方未能就价格和其他财务条款达成一致。短期内，Cigna将把重点转向更小的所谓“螺栓式”收购。

《华尔街日报》上个月底报道称，Cigna和Humana正在讨论合并，可能在年底前达成协议。当时无法了解交易的潜在结构，但据人们称，结果是Cigna将以现金和股票交易方式收购Humana，股票部分较大。

股东反应冷淡，Cigna股价自谈判曝光以来下跌近10%，围绕使用公司股票作为货币等问题产生了疑问。

相反，总部位于康涅狄格州布卢姆菲尔德的Cigna周日表示，计划额外回购100亿美元的股票，使其总计划回购额达到113亿美元。对于Humana的谈判，公司未发表评论。

“当我们审视更广阔的格局和我们面前的战略机遇时，我们将保持财务纪律，清晰地专注于执行我们的战略，”Cigna首席执行官大卫·科尔达尼在一份声明中说道。

Cigna继续相信与Humana合并的优点，有人说。他们表示，合并后的公司将专注于改善医疗保健的获取途径并降低消费者的成本。

Cigna还相信，尽管当前政府对并购持强硬立场，但从监管角度来看，一项交易是可行的。

该公司打算将大部分自由现金流用于明年的股票回购，包括在现在和下半年结束之间回购至少50亿美元的股票。

医疗保健提供商的合并将是巨大的。即使股价下跌后，截至上周五，Cigna的市值约为760亿美元，而Humana的市值约为590亿美元。

一项交易将使这对公司的规模与联合健康集团和CVS健康相媲美，并将使合并后的公司跻身综合医疗保健提供商的顶级阵营。

Cigna和Humana多年来一直在断断续续地进行谈判。他们曾在2015年讨论过一项交易，但Humana最终与Aetna达成了协议。结果，这项交易被法官阻止，最终Aetna被CVS收购。另一项将Cigna与Anthem合并的交易也因一项不利的反垄断裁决而告吹，Anthem现在被称为Elevance Health。

Cigna，主要专注于商业保险——由雇主提供并由个人购买的类型——继续探讨出售其医疗保险优势业务，这可能在剥离中获得数十亿美元。

Humana 正处于一次接班交接之中。照片： Jon Cherry/Bloomberg News出售其医疗保险业务，同时停止追求 Humana，可能会使 Cigna 无法进入投资者青睐的保险业务中的一个重要且增长迅速的部分。在规模和规模方面，Cigna 长期以来一直落后于该业务的顶级竞争对手。

Cigna 在 2018 年斥资 540 亿美元收购 Express Scripts Holding，使其成为药品福利领域的最大参与者之一，并且一直在壮大其 Evernorth 健康服务部门，其中包括一系列非保险业务。

总部位于肯塔基州路易斯维尔的 Humana，作为第二大医疗保险提供商，正处于一次接班交接之中——这往往是潜在收购者发动攻势的绝佳时机。Humana 在十月份表示，曾担任 Envision Healthcare 首席执行官的 Jim Rechtin 将于 1 月 8 日起接任总裁兼首席运营官。然后，Rechtin 将在 2024 年下半年接替 Bruce Broussard 担任首席执行官。

Cigna 和 Humana 放弃的交易谈判再次表明今年的并购市场有多困难，受到高利率、对经济走向的担忧以及更严格的反垄断审查的困扰。

美国的并购交易量今年迄今已经下降了14%，约为1.2万亿美元，据Dealogic称。尽管医疗保健通常是并购活动最活跃的行业之一，但今年迄今为止最大的两笔交易都发生在能源领域：埃克森美孚达成的600亿美元协议，收购先锋自然资源公司，以及雪佛龙530亿美元收购赫斯公司的交易。

Anna Wilde Mathews 对本文有贡献。

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本文发表于2023年12月11日的印刷版上，标题为“Cigna取消对Humana的巨额交易要约”。