通货膨胀率略有下降，但对于美联储来说仍然过高-华尔街日报
Gabriel T. Rubin and Nick Timiraos
通胀的胜利舞蹈将不得不等待。
通胀在今年晚些时候已经稳定在远低于去年的高点，但仍高于疫情前的水平，这减弱了对近期美联储降息的希望，并维持了对疲惫的美国人的价格和利率压力。
劳工部周二表示，11月份消费者价格指数同比上涨3.1%，略低于10月份，但高于6月份的3%。价格比上月上涨了0.1%，强于经济学家预期的稳定数据。
泛美宏观经济首席经济学家伊恩·谢波德森表示，改善的步伐“略显令人失望，但趋势仍然有利。”上个月汽油价格下降和耐用品价格下降大部分抵消了住房价格、汽车保险和一些其他服务的价格上涨。
通胀数据公布后，三大股指周二上涨。道琼斯工业平均指数上涨173点，或0.5%，收于2022年1月以来的最高水平。周二，标准的10年期国债收益率下降了0.033个百分点，至4.205%。债券收益率下降时，债券价格上涨。
核心价格（剔除食品和能源组成部分）比上月上涨了0.3%，快于美联储长期通胀目标2%的水平。11月份核心成本同比上涨4%，与10月份持平。
美联储计划在周二和周三的会议上保持利率稳定，最新的通胀数据不会改变这一路径。最新数据可能比美联储希望看到的更为坚定，以便确信通胀迅速回归到其2%的目标，但这不太可能改变美联储的短期政策立场，因为今年通胀已经显著改善。
例如，核心通胀率在11月以六个月的年化率为2.9%，低于之前六个月的5.1%。
“通胀显然正在大幅下降，”财政部长珍妮特·耶伦周二在华尔街日报CEO理事会峰会上说。这位前美联储主席对一些经济学家提出的担忧置之不理，他们认为完成通胀全面下降的最后一英里将是一个挑战，这是使用商务部的一个单独指标来衡量的。
耶伦表示，“我不明白为什么通胀不应该逐渐下降到与美联储的授权一致的水平。”
美联储官员并未表示他们已经停止加息，但他们越来越确信他们不需要再加息来打败通胀。与此同时，周二的报告可能会加强美联储对过早降息的担忧。
鉴于通胀曾经出现向他们的目标下降的迹象，然后重新加速，美联储官员对宣布过早胜利持谨慎态度。
投资者正在打赌中央银行将在明年春天开始降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本月早些时候表示现在“还为时过早猜测政策何时可能放松”，试图控制这些预期。
消费者的长期通胀预期已经下降，随着价格上涨放缓，美国人变得乐观，根据密歇根大学调查的初步12月数据。
美联储官员“不想扼杀经济，也不想扼杀劳动力市场，他们只是想让空气放出来，” 全国相互保险公司首席经济学家凯西·博斯特扬奇说。“到目前为止，情况似乎是这样的。”
关注住房成本
如果未来几个月住房成本降温，整体通胀率可能首次自疫情爆发以来降至3%以下。
目前，住房继续提供相当大的上行压力：上个月住房指数上涨了0.4%，较去年同期上涨了6.5%，虽然较3月的最高点有所下降，但远高于美联储的期望。
房租的年度增长已经降至疫情前的水平，据Zillow称。但根据衡量住房通胀的方式，可能需要很多个月才会在消费者价格指数中显现出来。
尽管住房和其他服务的价格上涨速度放缓，但美国人仍然感受到了过去几年高通胀的冲击。密歇根大学调查显示，认为现在是购买房屋的好时机的消费者比例是自1982年以来最低。
Kathryn和Tino DeSilva最近从纽约地区的家中退休，他们曾在销售领域工作，并搬到了北卡罗来纳的玻利维亚。他们希望利用该地区房屋买家的激增，于2021年在房价上涨时出售了他们在韦斯特彻斯特县的房屋。
“如果我们知道房价会继续上涨，我们本来会再等一年的，”Kathryn DeSilva说道，估计他们的房子还会增值10万美元。
住房通胀使得他们退休计划的第二部分变得复杂：采用雪鸟式的生活方式，在北卡罗来纳过冬，并在东北部保留一个小地方以便靠近家人。
“我们不能回纽约，”她说。“那里太贵了，真的太贵了。”
商品领先，服务滞后
更顺畅的供应链和更节制的消费支出有助于减缓耐用品价格的上涨，尤其是长寿命物品。 零售商已经降低了许多价格，包括电子产品和家居用品。
服装、新车和电视的价格在一个月内下降。作为消费者通常用信用购买的大型家电购买放缓的例子，洗衣机和烘干机的价格在一个月内急剧下降，比去年下降了12%。
许多服务类别继续看到价格上涨，包括医疗保健和汽车维修。音乐会和体育赛事的门票价格在过去一年急剧上涨。
生产过程中的成本降低可能会导致进一步的折扣，BMO Capital Markets的首席美国经济学家Scott Anderson说。“随着能源价格继续下降，这肯定会对商品通胀产生帮助，”他说。
Andrew Duehren对本文有贡献。
请写信给Gabriel T. Rubin，邮箱为[email protected]，以及Nick Timiraos，邮箱为[email protected]
更正和扩大劳工部将于东部时间周二上午8:30发布11月消费者价格指数报告。本文的早期版本错误地说是10月。（于12月11日更正）
刊登于2023年12月13日的印刷版上，标题为’通胀趋缓但对美联储来说仍然过高’。