珍妮特·耶伦谈美国经济为何预测软着陆-华尔街日报
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经济学家们已经争论了一段时间：美国经济能否实现所谓的软着陆，即通货膨胀回落到疫情前的水平，而不会出现严重的经济放缓？
美国财政部长珍妮特·耶伦，前美联储主席，对此表示有信心。她在华盛顿《华尔街日报》CEO理事会峰会上与《华尔街日报》经济记者尼克·蒂米拉奥斯进行了交谈，解释了她对此等问题的看法。
以下是编辑过的摘录：
最后一英里
WSJ： 通货膨胀在今年下半年表现得好多了。11月份的总体通货膨胀率从去年6月的9.1%下降到了3.1%。核心价格上个月从10月份上涨了0.3%，年化率为3.5%。通货膨胀已经被消灭了吗？
耶伦： 它确实大幅下降了。在我们目前的路径上，我看不到通货膨胀不应该逐渐下降到与美联储的 mandate 和目标一致的水平的理由。
由于疫情导致的供应链问题以及劳动力市场的不匹配和混乱似乎正在得到缓解，随着这一情况的发生，通货膨胀已经下降。劳动力市场虽然仍然非常强劲，但随着职位空缺的减少，市场有所降温。招聘的强度也有所减弱。
但我们还没有看到裁员，我们有着出色的就业增长，劳动参与率正在增加。目前，由于通货膨胀大幅下降，工资增长继续保持健康的速度，实际工资正在上升。过去一年的实际平均小时工资上涨了1.4%。
WSJ: 经济评论界普遍认为，将通胀率降下来的最后一步将是最困难的。你认为呢？如果失业率持续低于4%，工资增长持续高于4%，通胀会更持久吗？
**耶伦：**我个人认为没有什么好理由认为最后一步会特别困难。
我们的经济大致处于充分就业状态，而且可以继续保持这种状态。人们预测失业率必须大幅上升才能降低通胀，但通胀预期是通胀过程中的重要因素，最近的数据表明通胀预期已经下降。它们一直受到很好的控制。
这一点很重要，因为这意味着没有基础的通胀动力，我们不需要一个较软的劳动力市场来管理。
WSJ: 所以在这一点上，在过去几年里，经济学家们最担心的两件事是，“我们将会出现工资价格螺旋”，或者，“通胀预期将会失去锚定”。我们现在不再需要如此担心这些事情了吗？
**耶伦：**这在我的担忧清单上排名很低。我没有看到任何证据表明通胀已经根深蒂固，或者我们出现了工资价格螺旋。这些问题似乎都不是我们正在处理的问题。
WSJ： 你说过你认为经济最可能出现软着陆。我理解对吗？
YELLEN： 是的，我的意思是，对我来说，软着陆意味着经济继续增长，劳动力市场保持强劲，通货膨胀下降。我相信这就是我们正在走的道路。
WSJ： 软着陆相当罕见。是什么让你相信这可能更像是上世纪90年代中期的情况，而不像最近两次衰退，除了新冠冲击之外，看起来我们正在软着陆然后却出现了硬着陆？
YELLEN： 我同意这是一件不寻常的事情。而且这当然需要联邦储备系统适当地调节货币政策的技巧。但如果你只看数据，看起来我们正在走这条道路。
很多经济学家都在说，没有办法在没有高失业率或者衰退期间使通货膨胀恢复正常。一年前，很多经济学家都在说衰退是不可避免的。
但我从来没有觉得有充分的理论基础来做出这样的预测。美国需要衰退来降低通货膨胀的时期，那些时期像是上世纪70年代的石油冲击之后，通货膨胀预期明显大幅上升。
当这种情况发生时，通货膨胀就会自我延续。你会出现工资价格螺旋上升，唯一降低通货膨胀的方法就是降低通货膨胀预期，这需要一个高失业率的时期。这是一个痛苦的过程。
我们并不需要那样做。因为通货膨胀预期从未在长期基础上显著上升，我们只需要让经济恢复正常，并让劳动力市场回到一种全面就业状态，就能将通货膨胀降下来。
WSJ: 目前存在一种脱节。人们说他们对经济感到非常不满意。他们觉得自己比三年前更糟糕，尽管失业率低，通货膨胀在下降。你认为出现这种脱节的原因是什么？
**YELLEN:**我们经历了很多。疫情给人们的生活造成了巨大的破坏。我们还遭受了严重的全球冲击。尽管一些重要物品的价格上涨速度比以前慢得多，但一些对人们来说重要的东西的价格却更高了。例如，租金大幅上涨，如果你打算购买新房，抵押贷款利率和房价也在上涨。
但拜登政府正在尽其所能降低一些成本。
一个例子是将老年人的胰岛素价格限制在35美元以下。通胀减少法案和两党基础设施法案中的能源倡议将随着时间的推移降低能源价格。拜登政府当然明白，即使价格不再上涨，高价格肯定会让美国人担忧。我们正在尽力采取措施来解决这些价格问题。
发表于2023年12月15日的印刷版上，标题为“珍妮特·耶伦谈美国经济软着陆的预测”。