比特币因谣言而上涨，2023年如何预测接下来会发生什么- 华尔街日报
Telis Demos
去年十月，在X（前身为Twitter）上的帖子表明，美国证券交易委员会终于批准了一只BlackRock交易所交易基金的上市，该基金将直接跟踪比特币的价格。很快就清楚，这是不正确的。美国证券交易委员会已经推迟了所谓的现货ETF的决定，一些关键的截止日期现在是在2024年。
但在加密货币面临诸多挑战的一年中——从FTX创始人Sam Bankman-Fried的审判，到政府行动针对几家大型参与者——市场一直在朝着监管批准现货比特币ETF的方向发展，这让市场为最终实现这一点做好了准备。到了十月中旬，比特币价格已经从2023年初的16000美元跃升至28000美元左右，现在已经超过43000美元。
“我们已经看到市场提前定价了ETF的批准，”加密市场数据提供商Kaiko的研究总监Clara Medalie说。
现在的问题是，比特币是否会在2024年遵循华尔街的一句古老格言：如果市场在今年的传闻上买入，那么明年会不会在消息公布后卖出？
对于任何对华盛顿的赌注，都需要谨慎以期望以直接的方式完成。尽管寻求上市现货比特币ETF的公司最近一直在与监管机构会面，根据SEC在其网站上发布的备忘录，有迹象表明在批准方面可能会引入一些技术复杂性，涉及股份是为实际比特币还是现金而创建或赎回。
但即使如此，ETF的推出也不一定会保证比特币价格上涨。这种情况以前也发生过：美国扩大比特币投资潜力的产品的过去推出展现出一些经典的“买传闻，卖消息”的模式，出现在市场高峰。这包括2017年比特币期货的推出和2021年首个比特币期货ETF的推出。
当然，过去并不总是先声夺人，尤其是对于不断发展的技术。2017年比特币达到的高峰，接近2万美元，最终被2021年的高峰，接近7万美元，远远超越。其他因素也可能有助于支撑2024年比特币的价格，比如预期的“减半”，即矿工处理交易和创建新比特币所获得的奖励减半，这有助于限制可用供应。而熟悉的现货ETF的出现，类似于投资者用来购买黄金或其他实物商品的ETF，可能比期货的推出更为重要。
但仍需考虑一些市场因素。其中之一是Grayscale比特币信托的作用。GBTC是一家上市实体，管理资产约270亿美元。根据监管文件，该信托截至9月底持有流通比特币的3.2%。
由于SEC先前拒绝了GBTC在交易所上市为ETF的申请，其股份无法不断赎回比特币或交换比特币。这就是ETF如何工作以保持接近基础资产价格的方式。由此产生的结果是，GBTC股价可能会偏离基础比特币的价值。
今年早些时候，GBTC股份的交易价格比其比特币价值高出45%以上。但这一差距已经缩小，部分原因是对最终ETF过渡的预期增加，最近已经低于10%。GBTC股价今年已经翻了一番，远远超过了比特币本身。
现在，明年的一个关键争论是，即使更多的投资者希望购买GBTC，如果它成为ETF并进一步缩小折价，这种程度会有多大。对GBTC的足够需求可能导致新股的发行，并推动比特币本身的需求。但足够的抛售也可能对比特币施加压力。
ETF的活跃市场并不严格要求赎回或创建主要股份，进而购买或出售基础比特币。将帮助支持并为GBTC ETF市场提供流动性的交易公司也可以在二级股份市场进行交易。因此，即使GBTC的交易量激增，也不一定意味着基础比特币市场会有相应的波动。
“GBTC的二级市场非常强劲，与世界上任何其他比特币产品都不同，” Grayscale Investments的ETF全球负责人David LaValle说道，该公司是GBTC的赞助方。
今年GBTC的交易量已经出现了波动，比如在8月份，一个联邦上诉法院裁定SEC必须重新考虑其对ETF的否定。一些投资者可能已经套现了他们的收益，减轻了一些未来的卖压。但其他人可能已经预先购买了他们认为很快会成为ETF的东西，提前拉动了一些未来的需求。
尽管价格出现了上涨，比特币的交易量和市场深度仍然相对较小，自从FTX倒闭以来已经下降，根据最近的Kaiko研究报告。“ETF的批准可能会改变这一点，”Kaiko分析师写道。更深的流动性也可以减弱波动性和价格波动。
许多行业人士认为，为客户在类似GBTC这样的非上市股票或直接加密货币持有方面设置防护栏的理财顾问或经纪人，可能是任何上市现货ETF的新需求的主要来源。
《财务规划杂志》和《财务规划协会》在2月至4月间进行的一项调查发现，大约有3%的受访者计划在未来一年增加他们对加密货币的推荐或使用。也许今年这个比例已经增长了，2019年时大约为1%。但值得注意的是，ETF的预期增长最大。
因此，我们可能会在明年了解到，一个新技术上的旧包装是否能改变比特币的局面。
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出现在2023年12月23日的印刷版上，标题为’比特币因传言上涨。现实很快会再次显现。’。