欧洲的新财政协议是一场胜利现在修复它 - 彭博社

工作几乎完成。

摄影师：Ludovic Marin/AFP/Getty Images欧盟即将取得令人瞩目的成就：其领导人已经基本达成了一项可信的协议，以防止赤字和债务失控。然而，仍然需要做一些调整，以确保新的协议不会造成不必要的损害。

欧洲面临两个主要的财政挑战。它需要确保成员国的财政状况 — 尤其是意大利，那里的主权债务超过国内生产总值的140% — 不会恶化到使它们像希腊在十年前那样退出货币联盟的地步。与此同时，它需要为数千亿欧元的公共 投资 让路，这些投资是为了加强国防、更新基础设施，并在2050年实现净零碳排放的目标。

欧盟几十年来的财政契约，即稳定与增长协定，已经不再适用。它过于僵化的紧缩要求 — 适用于赤字超过国内生产总值3%或债务超过60%的国家 — 经常阻止了应对经济衰退所需的支出（或者干脆被忽视）。自2020年以来，该协定已被暂停，以允许与疫情和乌克兰战争相关的紧急支出。如果按计划今年恢复实施，将会造成严重破坏。

为了避免这样的结果，欧洲领导人一直在进行改革谈判。政府不再面临机械性约束，而是可以制定适合其需求的长期债务管理计划。只要它们承诺可持续的支出路径，它们就可以获得足够的灵活性来吸收经济冲击并进行促进增长的投资。尽管在执法和建立独立财政监管机构等领域可能存在改进的可能性，但总体方法比现状要好。执法和建立独立财政监管机构等领域可能存在改进的可能性，但总体方法比现状要好。

即便如此，德国领导的财政鹰派担心该制度不够严格。他们要求严格的防护栏——例如，要求超过国内生产总值3%的赤字每年减少国内生产总值的0.5%。除了使事情变得复杂外，这也复制了旧协定的一个主要缺陷：即在恰逢错误时刻迫使削减支出。这几乎立即会对法国、意大利和其他几个成员国施加严厉的紧缩政策，而此时增长已经预计将疲弱。强加对法国、意大利和其他几个成员国施加严厉的紧缩政策，而此时增长已经预计将疲弱。

欧盟财政部长达成的妥协方案包括放宽到2027年的0.5%要求，这可能有助于避免在未来几年出现过度的预算削减。但这将使存在缺陷的约束措施继续存在。

在最终协议达成之前，仍有时间进行调整。更好的方法是仅将0.5%的要求应用于政府可以直接控制的部分——即主要结构性预算赤字，不包括随着金融周期波动的利息支付。它还将至少暂时允许对绿色转型进行谨慎的、经过欧洲委员会批准的投资。由此产生的框架将是合理的、可信的，并与该集团的总体经济目标一致。

考虑到欧洲财政功能紊乱的历史，达成任何可行的协议都是一种胜利。他们应该尽力做到这一点，这样他们就不必再次重头开始。

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