习近平传递的含混信息让投资者感到不安，对中国持谨慎态度-彭博社

bloomberg

2024-01-03

习近平主席去年一直在努力争取外国资本，同时继续重塑中国的商业环境，以确保他在国内外的权力不受挑战。这些有时相互冲突的目标让投资者感到困惑，也让官僚们感到紧张。

他的政府本周的明显后退就是最新的例子。监管机构在12月22日出台了规定，限制游戏内的消费，并禁止激励更多游戏时间的机制，以控制这个对国家青少年影响日益增大的行业。这一举动让腾讯等科技巨头的市值蒸发了800亿美元。

接着传出消息称，当局已经解雇了国家游戏监管机构的最高官员，北京表示可能会重新审视有争议的规定，这表明他们对冒犯市场的敏感度增加了。腾讯——微信的运营商——虽然恢复了一些涨幅，但自提出限制措施以来仍下跌约4%。中国政府尚未就据称的人事变动公开发表评论。

这一事件凸显了习近平面临的挑战，他既要振兴经济，应对房地产行业下滑的困境，又要在军事和贸易紧张局势升级的情况下加强国家安全。公司陷入了困境，高管们听到了高层官员的热情言辞，却看到当局调查咨询公司、扩大模糊的反间谍法和限制数据访问。

与在中国开展业务的商业领袖的交谈表明，北京在安全和经济方面发出的混乱信息让投资者更加谨慎。

中国的基准CSI 300指数去年下跌了11%，标志着自2002年首次亮相以来前所未有的三年亏损。在另一次重大撤离中，根据摩根士丹利跟踪的一批全球主动基金经理，去年12月削减了他们对中国和香港股票的持有，这是有史以来第三大的减持。

当局意识到了这种平衡的重要性。在上个月的一次关键年度经济会议上，高层领导表示，必须审查“新的非经济政策”——游戏规则类别属于其中——以确保与整体宏观议程的“一致性”。

中国商务部及其证券监管机构未对置评请求作出回应。

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对于负责实施习近平愿景的地方官员来说，清楚地知道哪个目标是优先的。根据与直接参与包括浙江和四川等省份地方经济发展政策的六名官员的交谈，导航政治局势是主要关注点。

两名不同的官员表示，增长不是绩效评估的关键指标，北京对外国投资的热情言辞是针对海外的，他们的评论反映了企业领导人在与解读来自北京的信息的官僚打交道时面临的挑战。

自疫情控制关闭边界以来，2023年许多高管首次踏足中国。在他们缺席期间，中美之间的地缘政治紧张局势升级，对外国人的普遍怀疑也增加了。

根据总部位于上海的趋势研究公司青年中国集团创始人扎克·迪赫瓦尔德的说法，中国朝着“更加极权主义的环境”转变导致投资者对待在中国的焦虑情绪增长。

在延长自己的统治超出两届任期的规范后，习近平去年提拔了一对长期合作伙伴领导的新经济团队。总理李强和副总理何立峰对外国投资者来说比前任们更不为人所知，他们表示自疫情爆发以来更难接触到高级官员。更难接触到高级官员。

李强摄影师：Liesa Johannssen-Koppitz/Bloomberg据一位与高级官员进行了二十多年高层对话的商界人士透露，党的高层中现在没有明确支持促进经济增长的人物。相反，那些支持国家安全的人变得更加活跃，特别是在过去三年里。

中国的间谍机构变得更加显眼，创建了一个微信账号，介入了关于什么应该推动经济增长的讨论。国家安全部上个月写道：“经济领域越来越成为大国竞争的重要战场。发展和安全是一个整体的两翼。”

“你把安全放在第一位，因为这关乎生存，”法国外贸银行（Natixis SA）首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero说道。“很明显，无论如何他们都不会把经济放在首要位置。”

对个人安全的担忧也日益高涨。去年，中国对100多名金融专业人士展开了调查，随着习近平的反腐运动扩大。对明星银行家包凡的不明调查在大中华地区的三家公司的专业人士中产生了寒蝉效应。

Bao Fan摄影师：David Paul Morris/Bloomberg考虑前往中国的商界人士越来越询问关于被拘留的风险，据一位美国外交官称。这种焦虑与习近平呼吁吸引投资者采取“暖心”措施的呼声产生了冲突，比如为一些国家放宽签证规定，并向外国人延长优惠税收待遇。

尽管面临诸多挑战，中国对许多跨国公司来说并不是离开的选择，因为该国的经济实力巨大，中国英国工商协会首席执行官安德鲁·西顿表示。他还提到，最近访问中国各地与政策制定者和企业会面后，他认为亚洲巨人的尖端技术是继续参与的理由。

西顿说：“公司总是希望遵守法律和法规，但他们需要知道什么是正确的一面。”他补充说，如果这一点没有澄清，公司将会“感到紧张”，并停止“想要做事情”。