2024年大宗商品市场：观察的5个关键图表 - 彭博社

欢迎来到2024年！极端天气、经济不确定性以及从乌克兰和俄罗斯到以色列和整个中东地区的地缘政治风险是去年的主题，并有可能在未来几周和几个月内继续成为故事情节的一部分。红海地区的紧张局势已经扰乱了通过这一关键贸易路线的集装箱运输，提高了商品价格更昂贵的可能性，因为船只被迫走更长的航线。尽管石油交易商在2023年的最后几天基本上忽视了冲突，但在一月的首个交易日里，波动性正在回升。

以下是今年全球大宗商品市场上值得关注的五个显著图表。

行业概况

在不确定的供应形势下，美国能源股在2023年经历了动荡，导致油价在9月份飙升，随后由于全球库存膨胀而在年底回落。标普500能源指数下跌了4.8%，在11个标普500行业组中排名第二最差。这是在前一年由于能源价格飙升和创纪录利润而取得了惊人的表现之后的明显逆转。展望未来，彭博智库认为该行业有可能继续出现抛售。其中包括康斯泰雷股份有限公司、杜克能源公司、多米尼恩能源公司和NextEra能源公司在内的公用事业股票表现最差，下跌了10%。

2024年需要恢复的领域

去年，能源和公用事业是标普500指数中11个行业组中表现最差的。

来源：彭博社

注：截至2023年12月31日的数据

原油

原油刚刚经历了自2020年以来的首次年度下跌。虽然没有水晶球可以预测2024年会发生什么，但有一件事是清楚的：供应将继续是一个主导因素。美国创纪录的产量和非欧佩克+国家日益增长的产量导致全球供应过剩，尽管石油输出国组织承诺削减供应。投资者们已经注意到了这一点，布伦特原油的即期价差再次接近反向正套利，这是一种表明供应过剩的熊市结构，即立即交割的原油价格低于期货合同价格。瑞银集团是最新一家削减其全球石油基准预测的大型银行，因为卡特尔的剩余产能不断增加，预计布伦特原油今年将在每桶80美元至90美元的交易区间内保持。

### 能源并购

埃克森美孚公司、雪佛龙公司和奥克西石油公司的重磅收购使2023年成为全球能源行业难忘的一年。根据彭博编制的数据，这些交易推动宣布的并购总价值达到了3,462亿美元，比前一年增长了80%，仅次于2014年和2018年宣布的交易价值。去年的并购活动主要由石油和天然气收购推动，宣布的2,299亿美元交易总额代表了能源子行业至少25年来的最大年度总额。美国页岩油老板们正在为今年更多的大型交易做准备，美国达拉斯联邦储备银行的一项季度调查显示。

能源收购创下有史以来第三佳年度

2023年行业并购总额近3500亿美元

来源：彭博社

注：涉及能源公司作为目标的宣布的并购交易

航运

伊朗支持的胡塞叛军为了结束以色列对加沙的军事打击，已经在红海打断了航运达两个月。一些世界上最大的航运公司正在避开这一重要的贸易通道，使欧洲和亚洲之间的货物流动变得复杂，并迫使一些船只采取更昂贵的环绕好望角的航线。根据IMF PortWatch的数据，截至周二，通过巴巴尔曼德卜海峡的船只数量急剧下降，该海峡通过红海和苏伊士运河提供了地中海和印度洋之间的战略联系数据。

最近红海袭击地点附近的船只交通锐减

通过巴巴尔曼德卜海峡的贸易量

来源：IMF PortWatch

注：2023年的数据包括2024年的前两个日历日。2022年的数据包括2023年的前两个日历日。

金属

现货黄金的未来在很大程度上取决于美联储。市场预期中央银行很可能比预期更早地降息，这一预期推动了上个月贵金属价格创下历史纪录。但随后这种狂热情绪有所冷却，目前掉期市场认为到3月份降息的可能性接近70%，低于12月底看到的85%的概率。黄金支持的交易所交易基金的投资者感到不安，因为12月标志着连续第七个月的资金外流。这一趋势可能不会逆转，直到市场确信美联储坚定地走上宽松货币政策的道路，这往往有助于这种无息贵金属。