亚洲消费者很快可能会用稳定币进行支付-彭博社

稳定币的用途。

摄影师：NurPhoto/Getty Images

在它们作为一种资产类别存在的十年里，加密稳定币并没有完全实现它们所宣传的在动荡的海洋中带来宁静的效果。研究人员在国际清算银行研究的68种代币中，没有一种能够始终保持其锚定价值。 成功保持锚定。

作为两大主要参与者，Tether和USD Coin将它们的价值与美元1:1挂钩，这使它们能够在虚拟货币和现实世界货币之间充当一种桥梁。然而，它们在加密交易领域之外的用途非常有限。对于那些不涉足比特币或以太坊的更广泛人群来说，将资金存放在具有存款保险的银行始终是更安全的选择。

尽管它们的缺陷众所周知，但越来越多的稳定币仍在涌现。监管机构似乎也更愿意接受它们的存在，尽管像TerraUSD在2022年5月突破了其1美元的目标价位， 从加密货币市场中抹去了约5000亿美元。Circle的USD Coin在2023年美国地区银行危机期间 短暂失去了锚定。

然而，香港上周提出了一项 提议，允许稳定币获得许可。新加坡已经宣布了类似的意图。很可能在2024年结束之前，这两个金融中心将制定出美国立法者三年努力后未能采纳的规定。

亚洲的两个司法管辖区似乎认为他们至少可以驯服不稳定的野兽中的一个亚种，即承诺将加密货币兑换成法定货币，并通过持有该货币的流动、安全储备资产来支持这一承诺。通过务实的监管，这样的稳定币可以在与加密货币交易无关的日常情况下作为高效的支付选项运作。关键词是目的绑定货币，它可以在代币存储的价值周围包裹一层编程，并将其指向特定目标。

以一个中国游客在新加坡的案例为例。她想要使用她的支付宝+电子钱包支付人民币，但商家只接受GrabPay。于是XSGD出现了，这是新加坡元的数字形式，由私人发行，可以根据算法规定的条件来实现。

在这个特定的例子中，计算机代码将指导支付宝+钱包在新加坡释放资金，但只能用于从使用GrabPay的商家购买商品和服务 —— 这是一个明确定义的目的。然而，一旦卖家们收到他们的XSGD代币并将其兑换成等值的新加坡元，他们就可以自由使用这笔钱。XSGD的发行者StraitsX将通过与蚂蚁集团和Grab Holdings Ltd.合作来关闭支付循环。中国游客不需要与Grab打交道，新加坡商家也不需要与蚂蚁保持关系。

跨境交易将立即完成，而小型企业不必承担昂贵的信用卡费用。同时，通过明确支付目的，并对转账施加审慎限制，监管机构将确保稳定币不会成为洗钱的新渠道。

除了传统的支付方式，如银行账户或实体现金，人们将广泛有三种选择。一是在中央银行数字货币可用时，他们可以使用中央银行数字货币结算。或者他们的银行可以允许他们将存款进行代币化，并进行预付款，比如用于租赁协议，但前提是对方履行了合同义务。另一种选择是付款方和收款方可以使用稳定币，前提是他们信任稳定币能够保持其价值，即使其私人发行者破产。

这就是为什么亚洲（和欧洲）新兴稳定币监管的重点在于透明度和消费者保护。根据香港为公开征求意见而发布的文件，发行者每天都必须披露其资产和负债价值。他们必须每周分解其储备资产的组成，并每月出具审计报告。这是对现状的改进。例如，Tether 每日公布其储备，但只提供会计师事务所的季度保证意见。投资者可以要求平台以现金换取他们的稳定币，但他们需要交出至少价值$100,000的硬币。

根据目前在香港讨论的规定，公司不能通过保持阈值金额或费用过高来阻止代币的赎回。他们还需要将资本带到流通中的硬币面值的2%。1 这些持牌机构将不被允许从事像放贷这样的风险副业。他们将从储备资产中赚取利息，并且不向硬币持有者支付任何费用。

新加坡金融管理局在8月份制定了类似的规定。主要区别在于，虽然香港似乎也倾向于允许以一篮子货币为目标的稳定币，MAS监管的稳定币 只允许与新加坡元或单一G10货币挂钩。发行人必须在收到请求后的五个工作日内赎回代币。

相比之下，美国的监管环境远非明朗。在8月份发行了与美元挂钩的代币后的几个月内，PayPal Holdings Inc. 收到了 美国证券交易委员会执法部门的传票，要求查看其文件。代币发行人是否应接受繁琐的、类似银行的特许经营许可 是一个持续引起强烈游说 兴趣的话题。

亚洲的金融中心采取了更加务实的方法。只要与货币挂钩的代币发行人不被允许成为影子放贷者，用户实际上不需要存款保险。相反，如果消费者对此并不感到满意，也不会有任何损失。如果受监管的稳定币的主流采用未能起飞，资金总是可以通过代币化的银行存款或中央银行数字货币被引导到特定用途。

但在这种情况下，传统金融行业将继续主导，纯科技倡议将被冷落，就像马克·扎克伯格的全球稳定币梦一样。无论结果如何，有一点是肯定的：亚洲消费者将以比现在更多的新颖方式付款。

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