美联储银行期限融资计划（BTFP）使用量创纪录-彭博社

银行从美联储最新的后备设施中借入了创纪录的金额，因为对降息的押注使其成为更有吸引力的选择。

美联储的数据显示，截至1月3日的一周内，银行从银行期限融资计划（BTFP）中借入了创纪录的1410亿美元。与之前创下的1360亿美元的历史最高水平相比，这是一个新的记录。

在去年银行危机爆发之际推出的BTFP允许银行和信用合作社以美国国债和机构债作为抵押品，借款期限最长为一年，抵押品价值为面值。这些贷款的利率将是一年期隔夜指数掉期利率加10个基点。尽管美联储决策者尚未就是否延长该计划发表评论，但该设施将在3月到期。

最近，随着交易员对2024年进一步降息的押注增加，BTFP利率已经下降了大约140个基点，根据美联储掉期定价。机构发现通过这一新兴设施借款更为便宜，目前利率为4.90%，而不是求助于贴现窗口，后者向符合条件的机构收取5.5%的利息。事实上，截至1月3日的一周，银行仅从贴现窗口借入21.6亿美元，远低于3月的1530亿美元的历史最高水平。

对于银行来说，BTFP借款成本的下降意味着更大的套利机会，机构可以从该设施借款，然后将资金存入美联储账户以赚取储备余额利息，目前为5.40%。这个利差现在是50个基点，仅略低于12月28日创下的57个基点的历史最高水平。