新兴市场债务：T. Rowe (TROW) 偏爱企业债券 - 彭博社

T. Rowe Price正在接纳来自菲律宾到巴西和墨西哥的企业债务，而新的一年开始时，同时放弃了在2023年表现优异的风险边疆市场债券。

对于管理该公司250亿美元新兴市场债务策略的萨米·穆阿迪来说，这是一种从相对稳定的国家的公司获利的方式，特别是在极高风险政府债券的涨势失去动力的情况下。他喜欢来自主要发展中经济体的大宗商品生产商、公用事业和银行的票据，这些票据要么带来美元，要么可以对冲他们的货币风险。

“我们正在进入2024年时减少我们的风险，”穆阿迪在一次采访中说道。“企业债务实际上更具防御性。”

萨米·穆阿迪来源：T. Rowe Price对T. Rowe来说，这是一次大变动，该公司在安哥拉、萨尔瓦多、多米尼加共和国、塞内加尔和科特迪瓦的投资提振了过去三个月的回报。根据彭博编制的数据，该公司的40亿美元新兴市场基金在该期间飙升了11.9%，超过了92%的同行。

但是，围绕主要经济体利率削减的时间和范围的渐渐疑虑已经制约了投资者对风险的胃口。去年涨幅11%之后，新兴市场主权债券的一个关键指标到目前为止本周下跌了1.9%。

自10月以来，新兴市场主权和企业美元债券之间的利差已经上升了近20个基点，达到了近两年来的最高水平，这表明投资前者的风险正在增加，根据彭博的两个指数。

公司债券相比之下，由于期限较短，有望受益于利率不确定性的影响较小，而且随着管理水平的提高，Muaddi表示。他说，甚至阿根廷电力公司YPF SA和乌克兰家禽生产商MHP SE都表现出了弹性。

“我们看到首席财务官团队和这些公司在主权压力期间能够管理其美元流入和流出，表现出了更大的复杂性和财务管理能力，”Muaddi说。