德国失去的一年已经结束，但2024年可能也不会好转 - 彭博社

Sonja Wind, Craig Stirling

2024-01-06

即使德国经济在2024年最终开始扩张，它仍将很难摆脱一代人中表现最糟糕之一的低迷。

受能源困境和老化基础设施困扰，受全球需求下降和在电动汽车主导竞争中落后的影响，德国可能在2023年结束时陷入衰退，而一项令人震惊的法院裁决动摇了柏林的整个预算融资战略。

来源：德国统计局，彭博经济学家调查

注：2015=100

随着下周的工业数据可能显示出自三年来的最低水平，政府在加大投资方面受到限制，火车罢工的威胁仍然存在，很少有经济学家预计会有太大的复苏。长期被视为欧元区引擎的国家正在寻找点火开关。

“我们对今年德国的增长非常悲观，”德意志银行研究部门德国首席经济学家斯特凡·施耐德说。“目前，周期性和结构性压力的结合正在扼杀这样一个希望，即该国能够解开纠结，重返以往1.5%至2%的增长率。”

尽管调查显示德国制造业困境可能触底，但未来几天的报告也可能强调它已经跌落多远。

十月份的工厂订单接近自2020年中以来的最低水平，经济学家预计11月份的数据将显示增长1%，这远远不足以弥补损失。出口数据也将于同一天发布。

周二，工业生产数据也将显示，经过连续五个月的下降后，它是否最终开始复苏，仍然处于低位。

总体印象可能指向第二个季度的收缩，传统上被描述为衰退。更完整的指标将在1月15日公布，届时德国官员将公布七国集团对2023年全年国内生产总值的首次估算。

德国央行预测这可能会出现小幅年度下降，为0.1%，而欧洲委员会预测将下降0.3%。

来源：德国统计局、德国央行、欧洲委员会

在过去20年中，德国表现得更糟糕的只有2009年——全球金融危机肆虐时——以及2020年的疫情冲击期间。

在2023年初，德国勉强避免了一场被广泛预测的衰退，但在俄罗斯入侵乌克兰后，德国的天然气供应危机仍未得到可持续解决。

在总理奥拉夫·肖尔茨领导的联合政府的回应是加倍转型为环保能源，但其做法——离岸资金特别融资工具——刚刚被德国的最高法院有效地否决了。

此后，部长们已经重新起草了2023年和2024年的预算，但如何重塑经济以弥补多年的投资不足的更大问题仍未解决，因为政府在宪法上规定的借贷上限方面陷入困境，要求实现接近平衡的预算。

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“在实现收入之前，向气候中立的国家转变以及必须进行大量投资也增加了不确定性，” 德意志银行的经济学家加布里埃莱·维德曼说。“这是今年和未来几年的负担。”

肖尔茨面临的政治挑战加剧了更多和更长的火车罢工，农民对补贴取消感到愤怒，以及极右翼政党德国选择党的崛起，后者可能在今年晚些时候在该党在德国东部的大本营的地区选举中取得进展。

德国的经济困境不仅与能源有关，人员短缺也给其以制造业为基础的商业模式带来了压力。而在中国比亚迪股份有限公司甚至超过特斯拉成为全球最大的电动汽车制造商的时候，德国的VDA汽车行业协会周四表示，去年乘用车的生产量仍然比2019年的水平低12%。

考虑到这一背景，德国央行预计今年整体增长仅为0.4%。这将是2023年的改善，但仍然是本世纪表现最糟糕的之一，与官员们预计的通货膨胀一样，这种通货膨胀将比其他主要欧元区经济体持续时间更长。

来源：欧洲央行，德国央行，法国银行，意大利银行，西班牙银行

德意志银行的施耐德表示，今年可能会再次出现0.2%的年度收缩，尽管他甚至也看到了未来可能会有所好转。

“希望是从春天开始，特别是随着家庭实际收入的增加，通货膨胀继续下降，家庭的乐观情绪也可能会有所提高，我们将能够摆脱这种不断恶化的局面，”他说。“私人消费可能会拯救我们免受重大经济衰退的影响。”

相比之下，一位更为乐观的经济学家是赫拉巴的斯特凡·穆策，他认为消费支出、工业需求和绿色转型投资的结合可能会推动增长超过1%。

“我们的论点是，2024年情况将会好转，工业也将会好转，”他说。“我们假设出口将在今年逐渐恢复一些。”