Ozempic挑战者，免疫学公司排队等待并购的复苏-Bloomberg

一盒诺和诺德公司的奥泽皮克。

摄影师：George Frey/Bloomberg在经历了两年多的裁员和股价下跌之后，生物科技投资者们带着更新的乐观情绪迎来了今年最大的交易盛会。

在短短几个月的时间里，大型药企再次开始进行收购，并在某些情况下支付超过公司股价一倍来获取有前途的治疗方案。开发减肥药物、靶向癌症治疗和其他备受关注的药物的公司都希望自己能成为下一个被收购的对象。

“这是很长时间以来的首次好转，”曾是投资者的Brad Loncar说道，他创立了BiotechTV，该公司制作关于这一行业的新闻和教育视频。

2023年末生物制药行业的收购狂潮

仅在12月，药企宣布了价值270亿美元的交易

来源：Bloomberg

下周，生物科技高管们将在摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）每年一度的医疗保健大会上一同聚集在旧金山。这一活动长期以来一直以其社交活动和为潜在收购奠定基础而闻名，尽管近年来显得相对低调。

但潮水已经开始转变。根据彭博社编制的数据，制药公司在第四季度宣布了价值超过500亿美元的生物科技交易，其中仅在12月份就达到了270亿美元。

“人们有相当多的乐观情绪，” 摩根大通全球医疗保健投资银行业务负责人迈克·盖托在接受采访时表示。“债务成本和整体情绪都在改善。生物科技领域已经发生了许多大规模的并购交易，我预计这种情况将在2024年继续。”

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大型制药公司一直专注于收购具有更大收入潜力的后期资产，以取代老式畅销药物和已经不受青睐的产品，比如新冠疫苗。尽管今年这种情况将继续，但只有少数生物科技公司符合这一标准，因此随着大型制药公司越来越迫切地寻求交易，处于早期阶段的生物科技公司将获益。例如，默克公司正在寻求交易，以在本十年后期其畅销癌症药物Keytruda失去专利保护之前完成交易。”

“并非每个公司都有相同的增长轨迹或相同的专利悬崖周期，这实际上对并购环境来说是件好事，” 盖托说。

一些大型制药公司面临着收购新产品的压力，因为它们的药物受到通货膨胀削减法案的价格控制。这些药物包括由百时美施贵宝公司和辉瑞公司生产的抗凝血药Eliquis。

“这将意味着更多的愿望去完成这些交易，” 行业贸易团体BIO的首席倡导官尼克·希普利说。

生物技术公司寻求买家并不少。根据Stifel的数据，最近公开探讨战略选择的公司数量创下了历史新高，通常这是绝望的迹象。根据Fierce Biotech的数据，去年整个行业的裁员人数增加了57%。较高的利率、新药价格的威胁以及疫情后的失望导致投资者纷纷逃离，寻找风险较小的行业，这使得公司更难筹集足够的资金来生存。许多生物技术公司暂停了临床试验或关闭了业务。

潜在目标

“制药公司的需求很大。收入缺口很大，”Centerview Partners的投资银行联席总裁Eric Tokat表示。根据彭博社编制的数据，这家精品投资银行去年参与了70%左右价值超过10亿美元的生物制药交易的顾问工作。

“要有所作为，你需要大型产品，”Tokat说。

减肥是2023年最热门的健康关注领域之一，开发下一代治疗方案的公司将在旧金山拥有众多买家。其中一家制药公司Carmot Therapeutics Inc.上个月同意被罗氏控股公司以高达31亿美元的价格收购。

“如果你在这个领域，你将会有满满的约会日程，”Shipley说。“毫无疑问。”

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同样适用于靶向癌症治疗。辉瑞公司以430亿美元收购了Seagen公司，雅培公司以101亿美元收购了ImmunoGen公司。这凸显了公司在这一领域所做的巨额赌注。其他开发此类治疗方案的公司还包括日本的第一三共株式会社，该公司最近以高达220亿美元的价格将其三种药物的权利出售给默克公司，以及吉利德科学公司。

银行家们还预计会有更多涉及中枢神经系统疾病药物的公司之间的交易。布里斯托尔上个月同意以140亿美元收购精神分裂症药物开发商Karuna Therapeutics公司，这是一笔快速达成的交易，仅用了两周时间。雅培在去年12月早些时候表示计划以87亿美元收购Cerevel Therapeutics公司，该公司正在开发治疗帕金森病和精神分裂症的新药。

生物制药交易尚未恢复到疫情前的水平

来源：彭博社

免疫学也是潜在买家青睐的领域。今年4月，默克同意收购Prometheus Biosciences公司，以约108亿美元增强其治疗自身免疫疾病药物组合。Argenx SE和Immunovant Inc.也在开发治疗自身免疫疾病的药物。

许多最近的交易涉及已在市场上销售产品的公司。但大多数生物技术公司离销售药物还有数年之遥，甚至可能根本无法实现。默克首席执行官罗布·戴维斯于1月4日表示，处于中后期研究阶段的公司是很好的收购目标。

“有一种需要在一些有吸引力的资产消失之前采取行动的感觉，”Tokat说。