中国冒着触发新贸易战的风险，因为习近平最新的经济计划 - 彭博社

上海的洋山深水港。中国相对于全球GDP的制造商品盈余现在约为30%，大约与二战后的美国一样大。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg随着中国的房地产行业下滑，国家主席习近平 需要重塑未来十年推动经济增长的国家经济模式。他的政府解决方案可能引发全球贸易紧张局势。

2022年，中国领导人将资金投入制造业，因为曾经推动经济增长约五分之一的房地产相关活动已经成为经济增长的拖累。其中一部分关注点是他们所谓的“新三驾马车”增长驱动力，即电动汽车、电池和可再生能源，这有助于推动世界的脱碳进程，并推动对铜和锂等大宗商品的需求。

到目前为止，这一战略有助于中国避免像1990年代日本和2008年美国房地产市场崩溃时那样陷入衰退：目前全球第二大经济体的增长率约为5%。然而，这也助长了不平衡，为中国与发达世界以及推动实现工业化阶梯较低层次的新兴经济体之间的全球贸易紧张局势奠定了基础。

世界工厂

中国工业产出增加值份额激增

来源：世界银行

美国和欧盟最近加大了对中国产能过剩的警告。欧洲发起了一系列贸易调查，导致中国上周对欧盟白兰地等酒类产品发起了反倾销调查，分析师认为这是针对法国的，法国是该集团对中国电动汽车补贴采取行动的主要支持者。美国总统乔·拜登也加强了限制授予中国先进技术的措施，今年可能会出现唐纳德·特朗普参加的总统竞选，可能会进一步加大保护主义政策。

发展中国家也受到影响。虽然中国的策略可以降低资本货物的成本，但其保留低端产业的努力使越南和印度尼西亚等国家受到影响，这些国家本来可以从中国产业升级中受益。其他寻求吸引更复杂产业的国家，包括土耳其和印度，正在加大针对中国的保护主义。

习近平的制造业重点是由经济、安全和社会稳定目标驱动的。中国的政策顾问和与政府有联系的经济学家表示，这包括希望避免像美国一样失去制造业工作后出现的加剧收入不平等和兴起的民粹主义等问题。美国对高端芯片的限制也促使中国加倍努力在尖端技术上实现自给自足，作为一项紧急的国家安全优先事项。

“中国希望成为国家的亚马逊-亚马逊是一家全能商店，中国希望成为一个‘制造一切’的国家，”美国智库Macropolo的达米安·马去年在北京会见了高级政策制定者说。“愿景是将完整的供应链带到中国。”

吉利的Zeekr电动汽车于2023年8月在江苏省太仓港运往欧洲。来源：彭博社数字是历史性的：根据彭博智库的数据，中国相对于全球GDP的制造商品盈余现在约为2%，这个水平可能是自二战后的美国以来从未见过的，它估计中国约45%的制造产出正在出口，因为14亿中国人无法购买足够的电动汽车、船舶和家用电器等商品来满足增加的供应。

虽然20世纪90年代和2000年代的主流经济学家倾向于强调来自中国的廉价进口对消费者的好处，但特朗普等政治家自那时起试图利用由发达国家制造业带来的失业引起的公众愤怒。“中国冲击”是一群经济学家在2016年创造的一个词组，被指责导致了从民粹主义上升到生产率增长放缓等一切问题。

中国对“产业升级”的新关注意味着进军目前由最富裕国家主导的行业。这导致了 更少的进口来自德国、韩国和日本等传统上与中国有贸易顺差的国家，因为它们为中国的工厂提供了高科技零部件。

制造业资金

各行业新贷款增长率

来源：中国人民银行

中国对制造业的重视正在表现在各个方面，从工业部门的银行贷款激增，到工业园区的投资激增，再到从汽车和挖掘机到洗衣机等各种产品的出口激增。令交易商感到意外的是，尽管住宅建筑行业出现了下滑，但这也支撑起了全球大宗商品价格。

中国最明显的制造业成功在于“新三大”产品。根据官方统计数据，2023年前三个季度，电动汽车、电池和太阳能电池板的出口价值同比增长了42%。这些产品在国内的销售甚至比出口还要大，得益于太阳能安装和电动汽车购买的补贴。去年前十个月，国内消费者购买了近600万辆国产乘用电动汽车，而出口量为160万辆。

这让人们联想到日本的经济发展轨迹，但并非是常见的与日本自身房地产崩溃后失去的数十年相比较。

2023年5月，无锡的一些未完工的建筑，被中途废弃。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg正如日本在20世纪80年代一样，中国在制造业更加复杂领域的崛起现在正在使其成为发达国家的直接竞争对手，这是布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布鲁塞尔布

“日本当时就像中国今天一样，”他说。“它是可以管理的，因为从政治角度来看没有什么不同。从地缘政治的角度来看，他们是一个友好的国家。”

这一次不同了。

财政部长贾娜·耶伦在11月份警告说，未来可能会出现“在中国大力投资的行业中可能会出现过剩供应”。拜登的通胀削减法案中的选择性补贴旨在让中国制造的绿色技术在美国市场上定价过高，同时对高科技芯片销售的限制不断加码，旨在减缓中国的崛起。

欧盟委员会也直接对中国电动汽车展开了调查——这样的调查通常是由行业提出申请的，这是一种罕见的举动。去年11月，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，中国在受保护的行业中的产能过剩正在涌入全球市场，可能会破坏我们的工业基础。

北京试图通过指出外国公司受到欢迎来缓解与华盛顿和其他国家的紧张关系：官员们表示，目标是中国制造，而不一定是中国公司制造。例如，特斯拉公司已经受到欢迎在中国生产用于国内销售和出口的汽车。

2019年，特斯拉Model 3在上海的超级工厂生产线上下线。摄影师：祁来申/彭博社然而，其他公司抱怨说，中国市场对外国公司生产的商品越来越不开放，即使是在当地进行制造。他们说，一些行业对外国投资者仍然是禁区，政府也越来越实施“买中国货”的政策，例如医疗设备。

中国需要外国投资来帮助引进技术，升级制造业，这意味着政策制定者需要做出战略性让步，以保持海外企业的支持。在他去年十一月访问旧金山时，习近平告诉一群商界高管，中国已经准备好成为美国的合作伙伴和朋友。

但在基本战略上不会有任何妥协。在2020年的一次演讲中，习近平阐述了双循环战略，试图在面对日益加剧的外部敌意时，重新平衡经济朝向国内需求，称制造业是国家的“生命线”和“基础”。

中国制造业在国内生产总值中的份额在2011年达到峰值，2015年服务业开始占据经济的一半以上，这在国家变得更加富裕时是正常的。但中国此后决定违背经济规律：该国最新的五年经济计划宣称，制造业份额从2020年起不得缩减。在疫情期间对中国商品需求激增的帮助下，该份额在接下来的两年内上升了两个百分点，达到国内生产总值的28%。

违背重力

中国旨在稳定制造业在经济中的份额

来源：世界银行

对于习近平的计划存在经济上的合理性。随着国家逐渐向服务业主导，经济增长往往会放缓，因为提高生产率变得更加困难。制造业对其他行业的溢出效应也更大。

新加坡贸易和工业部于2017年发布的一项研究发现，每增加100个制造业岗位就会带动27个非制造业岗位；相比之下，每增加100个服务业岗位只会带动3个制造业岗位。制造业还具有最高的创新潜力，占据了整个经济范围内的大部分研发支出，并雇佣了大多数科学家和工程师。

剑桥大学发展研究助理教授、《工厂的未来》作者约斯坦·豪格表示，对于中国这样的中等收入国家，“工业化仍然是经济发展的最强劲动力”。

从摆脱房地产业获得了环保红利。随着中国从建筑密集型、碳密集型的钢铁和水泥驱动的增长模式转变，中国的总排放量可能在去年达到峰值，根据能源与清洁空气研究中心的数据。

工人们在2023年9月于武汉的一个电池回收厂组装旧车辆电池制成的移动电源电池。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg“中国的经济增长模式正在从‘投资+房地产+出口’驱动转向‘内需+制造业+碳中和’驱动，”中国人民银行前副行长朱民在11月的一次讲话中说道。“这是一个长期的结构性转变。”

这个转变并不容易。

高盛集团经济学家魏梦琪等人表示，“新三驾马车”行业的快速增长将无法抵消房地产下滑和燃气车生产减少，这将导致2023年至2027年经济增长每年减少0.5个百分点，并对城市就业造成影响，他们在最近的一份报告中写道。

这意味着中国的制造业增长需要是全面的。中国在先进材料、机器人技术和生物技术等领域取得了进展。习近平在本月的新年讲话中强调了中国首艘国产游轮和窄体客机的首飞。但目前尚不清楚中国能否在所有这些领域取得快速进展。

习近平在12月31日的新年讲话在北京一家餐厅的播放画面。摄影师：Pedro Pardo/AFP/Getty Images制造业增长的第二个限制是，贸易紧张加剧意味着中国将不得不在国内销售更大比例的制造业产品。北京已经意识到需要增加内需，但将其排在发展产业之后作为今年的经济重点。政府一直抵制直接提振消费的措施，主要采取供给创造需求的方式，通过提高生产率带来更高的工资。

那种逻辑有其局限性，特别是随着制造业变得更加自动化。来自生产力提高的收入增长往往分配给更少的工人和富裕的股东，他们花费的收入更少。

经济咨询公司Gavekal Dragonomics的研究主管亚瑟·克罗伯表示，习近平对中国的愿景类似于“列宁主义德国”，即更慢的扩张速度、更大的稳定性和更多地关注生产，而不是美国式的体系。如果当前的投资和产业驱动型政策继续下去，他预计中国在本十年剩余时间内的年经济增长率将在3%至4%之间。

“其中积极的一面是会有一些技术上的成功故事。这是好事，”他说。“问题在于，世界其他地方会不会忍受中国不断增长的贸易顺差。而且你已经开始看到一些保护主义的反弹。”