英国的经济前景取决于选举年的政治情况 - 彭博社

Mohamed A. El-Erian

选举时间。

摄影师：Leon Neal/Getty Images 欧洲 2023年英国经济的复杂报告加剧了今年选举政治可能带来的紧张局势，以及经济需要摆脱低水平增长/生产力均衡的情况。

与一年前相比，英国已经摆脱了大规模金融危机的可怕风险，这场危机本可能摧毁其养老金体系并瘫痪抵押贷款体系。该国将通胀率从去年1月的10%降至3.9%，最终实现了实际工资的增长。随着上周末将主要国民保险费率削减两个百分点至10%，使2700万人受益，普通家庭将每年节省450英镑（572美元）。与此同时，随着市场预期英国央行很快将启动降息周期，抵押贷款利率和其他借贷成本一直在下降。

对于一个仅仅12个月前被大多数预测者认为在大部分时间里将陷入衰退的经济体来说，这是相当可观的成就。但前景远非令人欣慰。从根本上讲，英国经济未能实现稳健、高质量的增长；英国首相里希·苏纳克的政府尚未实施一套全面的政策，这套政策将持久地提振生产力，并在未来实现这样的结果。

最新数据证实，增长已经放缓至微乎其微，10月份出现了收缩。这引发了一个令人不安的可能性，即下个月的数据可能显示英国经济在2023年下半年陷入技术性衰退。鉴于2024年可能进一步停滞的可能性，英国面临着陷入更深的低增长/低生产力陷阱的风险，而这种陷阱变得更难以摆脱。

英国央行已经预测2024年经济将零增长，而共识预测已经大幅下降至仅为0.3%。对于一个需要解决不平等问题、摆脱沉重债务、现代化基础设施并在脱欧后重振国际贸易关系的国家来说，这是令人担忧的（作为后者的例证，英国曾经强大的出口在2023年以体积计算下降了约7%）。

幸运的是，英国所有主要的政治参与者，无论是在政府中还是在反对派中，都谈到了迫切需要更高的经济增长，不仅是在水平上，也是在质量上 —— 持久、包容并更尊重我们地球现实的增长。这是好消息。不幸的是，当涉及到全面政策实施时，言辞尚未得到足够的行动。

正如上周末生效的减税所凸显的那样，鉴于今年必须举行大选，政府的倾向是将其有限的财政空间的相当一部分用于短期政治目标，而不是长期经济目标。因此，它错失了将其在供给方面宣布的内容（包括企业投资支出和一系列其他较小的行动）转化为全面的促进增长和提高生产率的方案的机会。这也使得英国央行在应对通货膨胀战斗中的“最后一英里”变得相当棘手时失去了它所需的帮助。

越来越明显的是，一些发达经济体迫切需要调整其经济模式，以便促进明天的增长动力，而不是加强昨天的不太有效的增长动力，这些动力会带来副作用和意外后果。

它也越来越清楚，明天的增长核心，如人工智能、生命科学和绿色能源，需要设计良好并得到资助的公私合作伙伴关系。事实上，如果没有政府的行动，市场和制度上的失败将会挫败过度依赖私营部门的方法。

英国政府刚刚将春季预算提前到了2024年3月6日，这将为其在2024年早期重新调整政策重点提供机会。这一点很重要，因为根据大多数指标，它在财政灵活性方面与其其他承诺相一致，包括中期债务。

风险在于，根据首相宣布的“工作假设”是在 今年下半年举行选举，这些资源的大部分将被用于政治驱动的减税，这只会产生短期影响，这是一个被错过的机会，将使下一次产生持久高质量增长的尝试变得更加具有挑战性。更多来自彭博观点：

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