中国在主要新兴市场指数中的权重降至创纪录低点 - 彭博社

中国在一个关键的新兴市场股票基准指数中所占比重降至历史新低，突显出对世界第二大经济体的悲观前景与其曾经主导的资产类别的看法出现分歧。

截至12月31日，中国股市在MSCI新兴市场指数中所占比重为23.77%，略低于2017年6月的23.84%，当时这家总部位于纽约的公司宣布将中国内地股票（所谓的A股）纳入指数。这几乎比该国在2020年9月38.5%的峰值权重低了近15个百分点。

观看：中国股市陷入下行螺旋（视频）

中国新兴市场主导地位减弱

自A股纳入指数以来，该国已抹去所有指数权重增长

来源：MSCI公司，彭博社

随着中国经济艰难摆脱疫情造成的萧条，监管政策反复无常增加了在该国投资的风险，国内信心在债务危机重创房地产行业后仍然不足。自2021年以来，该国股市已经蒸发了近4万亿美元的市值，成为去年全球表现最差的股市之一，这一趋势一直延续到2024年初。

苏黎世银行的股票策略师Nenad Dinic表示：“中国在新兴市场基准指数中的权重降低反映了市场表现疲软、投资者持仓减少以及大规模资本外流。持续疲弱的经济数据和节日期间的监管打击已经给中国股市前景蒙上了阴影。”

阅读更多： 中国股市在2024年开局惨淡，跌至五年低点

意外下跌

中国数十年来与全球市场融合的努力在2017年取得了成果，当时MSCI表示将把中国内地股票纳入已经包括香港上市中国股票的指数。这一纳入工作于2018年6月1日开始，并分阶段进行。当时，MSCI全球指数研究负责人塞巴斯蒂安·利布利希表示，预计中国在新兴市场指数中的权重最终将达到42%。

当资产配置者开始向他们的投资组合注入数十亿美元以重新平衡其投资组合并增加对中国的曝光时，中国似乎正在朝着实现这一里程碑的方向迈进。花旗集团预测A股每年将吸引480亿美元的资金流入，而MSCI表示，初始纳入本身可能会吸引约170亿美元的被动基金，未来几年可能增至350亿美元。

随着MSCI纳入的涨势，中国股市在2018年至2021年间增加了8万亿美元。中国开始主导新兴市场，以至于基金经理抱怨其他发展中国家缺乏关注和资金。

但是，新冠疫情打乱了这一涨势，随后的发展让许多中国股市的看涨者措手不及。习近平主席的共同富裕计划提高了西方公司在中国运营的监管风险，而中国的超严格的零Covid政策、与美国的地缘政治对峙以及已经引发了数起破产的房地产危机都导致了市场情绪的逆转。

这些因素已经将中国的指数权重推至A股纳入以来的最低水平。在中国内地股票被纳入之前，权重更低。

持续疲弱

美国银行公司表示，到2023年12月，中国已成为亚洲最不受青睐的股市。今年迄今为止也毫无起色：恒生中国企业指数已经下跌了5%，仅次于黎巴嫩成为全球表现第二糟糕的市场。A股基准指数上证深证300指数下跌了4.2%。

阅读更多：中国股市最糟糕的地方是没有明确的催化剂

中国在指数权重上的损失正在被其他主要新兴市场的增长所弥补。印度将其在MSCI指数中的份额增加到创纪录的16.7%，是2020年3月的7.7%的两倍多。台湾占16%，韩国占12.9%，巴西占5.8%，沙特阿拉伯占4.2%，它们上个月的权重都有所增加。

据瑞士宝盛的Dinic称，任何反弹可能是策略性的，无法阻止长期下跌。

阅读更多：中国可能成为下一个大逆转交易：2024年市场实况

他说：“中国股票的估值和投资者持仓都接近历史低点，这表明市场低谷可能已经接近。”“然而，我们认为策略性反弹将是短暂的。”