2024年世界顶尖金融专家展望：彭博大事件播客

对“软着陆”、去通货膨胀和持续的消费者实力持乐观态度。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社 在iHeart、Apple Podcasts和Spotify以及彭博终端上收听《大事件》播客。

每年年底，华尔街最优秀的人发布他们对经济未来走向的预测。市场记者山姆·波特已经研究了今年的金融预测——成千上万页——并加入了节目，分享了最重要的观点。总体上，对“软着陆”、去通货膨胀和持续的消费者实力持乐观态度。

但共识观点以前也曾失误，2024年将带来新的未知因素，从利率变化到技术进步再到全球选举。我们探讨可能性和风险：如果华尔街是对的，我们能期待什么？如果他们错了会发生什么？

阅读更多： 华尔街对2024年的预期（几乎）一览无余

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以下是对话的轻微编辑转录：

Sarah Holder: 我的同事萨姆·波特为彭博报道市场情况。我打电话给他，他在伦敦的家里。他告诉我，每年大约在十月左右，他都会有一种大事将至的感觉。

Sam Potter: 我总是会有这样一个时刻，我会想，我真的能再次经历这一年吗？我能不能把它推给别人？

Sarah Holder: 萨姆所要经历的是一种对未来的预测。或者至少，华尔街所期待的未来版本。

Sarah Holder: 萨姆，你过去几个月一直在忙着阅读投资的预测。告诉我们你都做了些什么。

Sam Potter: 是的，我一直在阅读关于明年市场或经济前景的各种报告，来自主要银行、最大的资产管理公司、主要顾问以及任何发布了2024年展望的人，通常是全球性的内容。

Sarah Holder: 他依赖的“预测”被称为投资展望。这些报告是华尔街最优秀的人士在每年晚秋发布的，概述他们预期明年会发生的事情。

Sam Potter: 这是一种试图显得更聪明、更充分准备、更有能力管理他人资金的尝试。而往往公司会尝试通过添加主题来使其更有趣。你知道，这些是我们看到的重大主题，试图使其成为主题性的。但实际上，有时这只会使其更难阅读。

Sarah Holder: 萨拉·霍尔德：山姆已经有很多练习阅读和消化这些报告了。在2023年的最后几个月里，他已经阅读了六百五十多份报告。

Sam Potter: 山姆·波特：一直在研究它，这已经积累了数十份展望和数百甚至数千页的内容。所以我现在有点眼花缭乱。

Sarah Holder: 萨拉·霍尔德：当山姆阅读时，他寻找明确的结论，对回应进行分类，并在Bloomberg网站上的数据库中整理每个机构的关键预测。

Sam Potter: 山姆·波特：所以我喜欢那些比较清晰、简洁并且希望对未来一年做出明确预测的报告，因为他们做的很多事情也是说一些非常模糊的话，比如通胀的路径在未来一年将会很重要。我是说，华尔街上的任何人都知道这一点。

Sarah Holder: 萨拉·霍尔德：山姆阅读的报告越多，他就越能看到整体情况；金融界对未来一年预期的共识观点。这种共识观点很重要，因为山姆不是唯一一个阅读这些展望报告的人。各种金融专业人士都在获取相同的信息，并根据他们的看法投资数万亿美元。

今天在节目中：世界顶尖金融专家们对2024年有什么预测？我们是否正在走向衰退？人工智能泡沫会破裂吗？选举如何影响全球市场？我是您的主持人萨拉·霍尔德，这里是彭博新闻的《大事件》。

Sarah Holder: 给我一个直接的答案。总体感觉如何？我们是注定要失败，还是投资者在2024年看到了一些希望的理由？

Sam Potter: 我已经做了大约五六年了。今年让我印象深刻的是比平常更广泛的共识。而且我不得不说，这并不是一个非常令人兴奋的共识，也不是可怕的。基本上，目前华尔街的共识是，过去18个月到两年来我们看到的加息终于开始真正产生影响，最终开始对经济造成制动作用。因此我们将会看到一些经济放缓，但预计不会是极端的。它将是“温和的”，“良性的” — 这些是他们在讨论的词汇 — 一种“健康”的放缓。

Sarah Holder: “温和的”，“良性的”或“健康”的放缓。换句话说，Sam说华尔街大部分人预计美国将实现所谓的“软着陆”。

Sam Potter: 全球的联邦政策制定者，各国央行行长，他们正在试图走一条钢丝。他们试图提高借贷成本来冷却经济，使其不要增长得太快，价格不要上涨得太快。但他们希望温和地做到这一点，因此是“软着陆”。他们希望以一种公司仍然可以借贷的方式来实现。虽然更昂贵，但并不会对他们的运营产生制动作用。消费者仍然可以消费并对自己的工作有信心。这是对经济的冷却，轻微的放缓，但并不会让人们感到太大的压力。

**莎拉·霍尔德：**一个重要的事情要知道的是，萨姆和其他人一直在阅读的数百份展望报告？它们大多是在11月份发布的。

**萨姆·波特：**这意味着它们大多是在2023年最后一次联邦储备委员会会议之前写作和发布的。

**杰罗姆·鲍威尔：**下午好。我和我的同事们依然专注于我们的双重使命，即促进美国人民的最大就业和稳定物价。

**萨姆·波特：**所以我们已经在最后一次联邦储备委员会会议中看到了。嗯，联邦储备委员会为明年做准备的第一个迹象，

**杰罗姆·鲍威尔：**今天，我们决定将我们的政策利率保持不变，并继续减少我们的证券持有。考虑到我们已经走了这么远，以及我们面临的不确定性和风险，委员会正在谨慎地进行。

**萨姆·波特：**这表明加息周期现在已经达到了顶峰，我们不再预期会有更多的加息，下一步可能是——可能还有很长的路要走——但利率的下一次实际变动可能是降息。所以，可能的总体观点是，联邦储备委员会的激进加息——它确实是激进的加息——已成功地制止了通货膨胀。嗯，通货膨胀仍然处于较高水平。它仍然高于目标。

但大多数展望，嗯，至少大多数人预计通货紧缩将继续。逐渐通货膨胀将下降。我想说，并不是很多人预计通货膨胀会在明年降至2%的目标水平。但他们普遍认为，它将下降足够，以减轻联邦储备委员会的压力，并允许一些适度的降息，这将有助于防范经济更严重的衰退。

**萨拉·霍尔德：**利率下降”…通货膨胀“得到控制”…这些都是市场看好的事情。在大多数这些展望发布后，股市就开始飙升。

你可以听到当时金融记者们有多兴奋：

乔什·利普顿，雅虎财经新闻：…今年非常强劲，当然，你可以把这归功于人工智能的热潮，它带动了所谓的“辉煌七子”。这包括亚马逊、苹果、谷歌母公司、脸书和特斯拉。

雅虎财经主播：…科技股当然是2023年的明星。所谓的辉煌七子受到人工智能热情的推动，推高了市场。在这一年里…

**朱莉·海曼，雅虎财经新闻：**纳斯达克100指数将迎来自1999年以来最佳表现。综合指数也将迎来自2003年以来最佳表现。

**萨拉·霍尔德：**纳斯达克100指数在2023年上涨了超过50%。这是自互联网泡沫时期以来最大的涨幅。

**萨拉·霍尔德：**很多普通人觉得经济比纸面上看起来或实际上要糟糕。有没有一种感觉，认为美国国民的情绪在接下来的一年里会发生变化？

**萨姆·波特：**我认为你可能必须考虑到华尔街也许并不总是能很好地理解普通大众。但让华尔街和实际上所有人都感到惊讶的是，特别是美国消费者的力量。

**萨拉·霍尔德：**全球金融分析师对美国消费者在2023年花了多少钱感到措手不及。后来发现，其中很多多余的支出归因于美国人在疫情期间得到刺激支票和疫情关闭的帮助下能够存下额外的钱。

山姆说，总体看来，消费者在接下来的一年里会继续花钱。但他阅读的报告并不都同意这一预测。

**山姆·波特：**但一些悲观的人士，一些离群值认为，等一下，消费者的现金正在用尽。有人称之为疫情储蓄过剩，疫情红利，人们已经没有那笔钱了。而且他们开始感到紧张，借钱变得更难更贵了。

因此，未来一年的问题将是消费者的抗压能力会有多强？我无法代表普通民众发言，但肯定有人担心消费者的现金正在用尽。如果他们是对的，那么情况可能比共识认为的更为严峻。

**萨拉·霍尔德：**如果2024年的情况如预期般发展，全球消费者会有怎样的感受？

**山姆·波特：**从欧洲、英国的前景来看，前景相当黯淡 —— 这些经济体短时间内不太可能全面复苏。中国一直在努力应对自身的问题。它并没有通过强劲的扩张或政策来拯救世界。目前每个人都非常关注国内事务。欧洲仍在努力控制通货膨胀。

因此，普遍观点是不会出现大幅需求激增。这将是一种混乱的局面。我认为这并不一定对消费者有好处，因为不会有大的繁荣。

**莎拉·霍尔德：**山姆多年来一直在撰写这些展望。他说重要的是要对这些预测持保留态度。

**山姆·波特：**事实上，过去四五年中可能有三年的情况与华尔街的预期大不相同。

**山姆·波特：**我们似乎一直处于这样一个时期，突如其来的事情打乱了每个人的观点。

所以在2020年，我们遇到了大流行病，到了三月份，这场疫情摧毁了全球经济，改变了每个人的局面。2022年，也是在二月底，俄罗斯入侵乌克兰，这对能源价格产生了影响，而能源价格又渗透到了经济的方方面面。因此，这改变了人们的预期。

然后去年，很多华尔街人士预计会出现相当严重的衰退，或者至少会出现衰退，因为美联储一直在积极加息，这使得借贷变得更加昂贵。我们从历史上知道，这将对经济产生影响。过去几年对华尔街预测未来的记录并不好。但值得一提的是，过去发生了一些非常意外的事情。

**莎拉·霍尔德：**这些破坏性力量也可能表现为意想不到的增长，比如消费者的惊人实力和2023年人工智能相关股票的激增。山姆表示，过去几年的所有不确定性和错误预测很可能是今年中庸共识观点背后的一部分。

**山姆·波特：**也许这是对之前发生的事情的一种反应。没有人想要做出一个非常重大的决定，对吧？如果你连续几年都被证明是错误的。

**莎拉·霍尔德：**2024年的未知因素很多。其中一个重要因素是人工智能狂热是否能持续。

**莎拉·霍尔德：**专家们是否对这个泡沫会破裂有所预感？

**山姆·波特：**关于2024年的前景实际上相当不错。我认为华尔街并不认为这是一种昙花一现的发展。它将人工智能视为一种主题性的转变或者一种尚未完成的演变。我是说，我相信很多人听到这个消息后，他们会使用人工智能工具，他们会知道其中的好处和局限性。从我所了解的前景来看，很多人将人工智能作为一个投资主题，不仅仅是针对2024年，而是未来几年。

**莎拉·霍尔德：**选举是另一个重要的未知因素。在2024年，选民可能会改变近一半全球经济的政治领导。

**莎拉·霍尔德：**我们即将迎来台湾、英国、印度和美国的选举。投资前景如何应对这些特定的政治未知因素？

**山姆·波特：**最大的问题可能是美国的选举。美国是最大的经济体。它引领着世界。无论谁赢得选举，都将为外交政策、经济政策设定基调，而这将影响世界上所有其他经济体和市场。然而，目前尚无明显的美国选举领先者。因此，大多数前景并没有准备好对此做出判断。或者他们会说一些话，他们会打保票。他们会说一些话，“做好波动的准备。随着选举日期的临近，情况会变得更糟。”

Sarah Holder: 2024年将会影响市场的许多因素几乎是不可能预测的。那么所有这些展望的价值是什么？接下来就会揭晓。

Sarah Holder: 由于有太多未知因素，共识观点有可能被证明是错误的。Sam读过的一个展望称之为“童话故事”。这意味着也有可能其中一个离群值是正确的。那么他们都在说些什么呢？

总的来说，Sam的报道显示，它们大多是负面的。BCA研究表示，宏观形势现在比12个月前更加令人担忧。德意志银行正在为美国经济的硬着陆做准备。

但也有一些人持乐观态度。瑞银资产管理表示，全球股市可能会达到历史最高点。而康姆韦尔金融网络预计，一个“理想状态”的“金发女孩经济”将为金融市场提供“理想状态”。

考虑到所有这些，我向Sam提出了这个问题：

Sarah Holder: 你对今年的市场展望有多少信任？

Sam Potter: 我已经报道市场和华尔街很长时间了，我知道，归根结底，没有人知道任何事情，因为你会看到最大的专家被意外的事情击倒。你也会看到人们一直非常幸运或非常不幸。

对于那些每年都在做这件事的人来说，这是一项毫无回报的任务，因为这就像是一件预期的事情。你告诉我明年会发生什么。每个人都知道，世界在几周内甚至几个月内可能会截然不同。但是他们会出现，他们会继续这样做，我喜欢从中获取一些想法。看看是谁在推理，以及他们为什么这样认为，推理的依据是什么。在某种程度上，这也会为我们在未来一年的报道提供一些信息，因为我们将关注某些领域，寻找某些事情。所以，对我来说，这只是一个非常迷人的项目。

Sarah Holder: 非常感谢，山姆。真的非常感激。

Sam Potter: 我很荣幸。谢谢你邀请我。

本集由：大卫·福克斯制作高级制作人：吉尔达·迪·卡利编辑：威廉·塞勒执行制作人：塞奇·鲍曼音效设计/工程师：亚历克斯·杉浦**事实核查：蒂凡尼·曹

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