美联储的迈克尔·巴尔在银行资本改革上面临内部阻力 - 彭博社

迈克尔·巴尔，美国联邦储备委员会监管副主席摄影师：Al Drago/Bloomberg迈克尔·巴尔的标志性银行资本改革面临华尔街最激烈的游说活动，国会共和党人的强烈反对，甚至电视攻击广告。

但对于美联储的监管副主席来说，中央银行董事会的罕见反对可能更难以应对。

巴尔于7月公布了一项备受期待的计划，该计划将要求最大的贷款人增加近20%的资本储备，旨在防止未来的倒闭和另一场金融危机。美联储以异常紧密的4-2投票推进该规则的举措令人意外，这是一个以共识为荣的组织。两名共和党任命的美联储理事投了反对票，主席杰罗姆·鲍威尔表示，最终版本需要董事会的“广泛支持”，尽管他对此表示保留意见。

为了使这份长达1,087页的文件通过最终审核，巴尔将对提案中的任何实质性差距进行修改，并试图在美联储内部达成共识，据两位熟悉他想法的人透露。美联储观察人士指出，鲍威尔的怀疑表明巴尔将不得不做出妥协，不仅是为了避免进一步的内部分歧，还要规避潜在的法律挑战，并在美国大选前完成该规则。

“我们回想不起有过在美联储出现如此大分歧的重大监管事项的先例，” 华盛顿Capital Alpha Partners的金融政策分析师伊恩·卡茨说道。“我认为他们不会在鲍威尔的支持下通过最终规则，所以他需要做一些事情来取悦鲍威尔。”

为了建立共识，巴尔在监管机构的提案公开引入之前就开始与美联储理事进行对话。据副主席的发言人称，从2023年2月开始就与个别理事进行了简报，委员会在4月首次讨论了这一计划。

银行高管希望这项提案会被削弱。“我认为这是一个非常激进的提案，在最终成为法律或法规时将被大幅削减，” 摩根士丹利董事长詹姆斯·戈尔曼在彭博电视台的采访中说道。

更大的缓冲区

这些草案规定与巴塞尔III协议相关，该协议是对全球金融危机的回应。如果获得批准，它们将迫使最大的贷款人所需资本增加19%。

数十亿美元的过剩资本面临新监管风险

银行拥有远远超过当前最低要求的资本，但这种缓冲可能会消失

来源：彭博智库

银行辩称这些要求会使它们的竞争力下降，房屋和商业贷款变得不那么负担得起。但支持加强要求的人士表示，这一计划对借贷的影响将很小，大多数贷款人拥有足够的资本来满足这些要求。该行业似乎将在2023年打破自己的年度利润纪录 —— 这一年发生了有史以来四家最大银行的三家破产。

Barr和其他顶级银行监管者强调，该规则的目标仅限于较大的银行，并且利害关系远不止公司的底线。

“我们在全球金融危机中看到的一件事是，它确实摧毁了美国经济，”Barr在11月接受彭博社Tracy Alloway和Joe Weisenthal主持的Odd Lots播客的采访中说道，该活动由银行协会和支付公司The Clearing House主办。 “它导致数百万家庭失去了住房…那场金融危机关闭了美国企业。它导致了大规模的失业，对经济造成了巨大的伤害。”

游说狂潮

反击迅速而猛烈，当高盛 10000小企业之声 在10月宣布发起一项运动，鼓励美联储放弃其计划时，情况进一步扩大。在接下来的几周里，数十名企业家游行穿过美国国会，手持写着“制止对小企业的压榨”的标语。他们前往华盛顿的行程受到了当地媒体的报道。小企业主手持标语的照片也出现在社交媒体上。

在12月的参议院银行委员会听证会上，华尔街首席执行官们阐明了他们反对更严格资本规则的立场。高管和议员共提到小企业37次，农民8次。类似的信息已被用来游说反对2010年多德-弗兰克法案所要求的规定。

NFL 广告

对巴尔来说，一个惊喜是周日晚上的一则《周日夜间橄榄球》广告声称美联储希望实施“不必要的资本规定”，这将损害小企业，增加美国人购买“一切”物品的成本，并使购房变得更加困难。这则广告和类似的广告是由非营利组织Center Forward资助的，该组织不需要披露其捐赠者。然而，它与行业的联系包括数百万美元的资助来自一家制药游说团体。

“通常我们提出一项提案，然后我们会收到非常详细的意见信，我们会考虑这些意见信，然后我们会最终确定我们的规则，”巴尔在11月的纽约采访中说。“这是正常的过程。所以在橄榄球比赛中看到广告，这有点不寻常。”

熟悉他想法的两个人表示，副主席认为对资本提案的反应远远超出了规则影响的现实。

美联储异议

监管机构的计划引起了批评，来自美联储理事克里斯托弗·沃勒，他认为与运营风险相关的额外资本分配（包括因罚款和诉讼而导致的损失）似乎过多和不必要。理事米歇尔·鲍曼表示，该提案将“对银行、它们的客户和经济造成实际成本，而没有相应的安全和稳健或金融稳定的好处。”

在该委员会主席采取了不同寻常的举措，支持发布提案征求意见，但没有全力支持，强调需要考虑计划的几个潜在弊端。他在当时的一份声明中表示：“这是一个难以平衡的问题，要平衡这一点将需要公众的意见和深思熟虑。”

在11月被问及是否愿意在没有重大变化的情况下完成提案时，鲍威尔表示犹豫不决。“我们将达成董事会广泛支持的方案，”他说。

据两名知情人士透露，巴尔内部的问题可能部分源于他的做法，即未经董事广泛审查就向全体董事会提出蓝图。他的做法与前任兰德尔·夸尔斯不同，夸尔斯的审查过程包括向联邦储备委员会监管和监管委员会传阅早期提案备忘录，然后允许就政策选择进行来回讨论。

独立审查

批评不仅限于监管提案。据一位知情人士透露，联邦储备委员会对硅谷银行倒闭监管失误的事后总结公布的结论几乎没有得到其他董事的意见。该人称，一些董事在报告发布前大约有30分钟的时间查看报告。

鲍曼曾呼吁对SVB的倒闭进行独立审查，在她的反对意见中，她谴责巴尔继续推进监管议程，而不是专注于可识别的风险，如流动性。

美国联邦储备委员会委员米歇尔·鲍曼摄影师：Al Drago/Bloomberg所有委员和他们的顾问在2023年6月就整个银行资本提案的文本进行了阅读，比提案公布的时间提前了一个多月，根据巴尔发言人的说法。

亚瑟·威尔马斯是国会成立的金融危机调查委员会的顾问，他表示对一些批评感到困惑。

他说，副主席的工作是制定监管建议，即使是这样，巴尔以一种合理、审慎的方式建立共识的声誉，他和其他学者已经将成本效益论点描述为一个干扰因素，因为精确量化防止金融危机的巨大好处要比计算银行的合规成本困难得多。

鲍曼的观点让威尔马斯觉得类似于银行行业团体的观点。

“鉴于鲍曼委员在社区银行业的背景，我本来期望她对大银行提出的主张持更多怀疑态度，”乔治华盛顿大学法学院的名誉教授威尔马斯说。

监管的波动

自巴尔于2022年7月上任以来，他的提案已经有八位委员提出了个别异议，而在监管事项上他已经获得了45次一致通过的投票。特朗普政府任命的夸尔斯在任期内提出了20多次异议，尽管主要来自一位委员，现在担任拜登政府经济顾问的莱尔·布雷纳德。

异议意见在新一届政党控制白宫时的监管政策转变中变得不那么重要，这给美联储的独立性蒙上了负面的色彩，宾夕法尼亚大学沃顿商学院助理教授克里斯蒂娜·帕拉洪·斯金纳表示。

“我认为这些钟摆式的摇摆真的很糟糕，”她说。“我们看到党派观点被引入到美联储的监管框架中，这并不好。”