美国银行收益（JPM）（BAC）（WFC）：放贷方急切希望从利率压力中获得缓解 - 彭博社

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg摄影师：Michael Nagle/Bloomberg2023年，美国最大的银行在应对利率上升的情况下花费更多成本来持有存款。现在，随着借贷成本有望在未来几个月稳定下来，它们可能会获得一些好处。

当美国银行、摩根大通、花旗集团和富国银行在周五开始发布行业第四季度的财报时，它们的业绩可能显示，净利差在去年最后三个月继续受到较高融资成本的压力。但这可能不会让投资者感到担忧，他们更关心的是这些公司对2024年美联储的预期。

“焦点将放在头条数字上，每个人都会迅速翻到预测页面，跳过中间的一切，”RBC Capital分析师杰拉德·卡西迪在接受采访时说。

卡西迪表示，季度业绩可能显示净利息收入和净利差继续受到较高融资成本的压力，但变化速度预计会低于之前的时期。他说，总体融资成本将在新的一年里更加稳定。

主要银行股票去年下跌，KBW银行指数下跌了4.8%。如果不是第四季度的暴涨23%，损失可能会更大。

银行开始在本周晚些时候公布业绩时，有哪些值得关注的内容：

利率变动

尽管利率上升，银行资产负债表仍然保持弹性，大多数公司提高了他们全年备受关注的净利息收入指引。但消费者和商业贷款放缓，预计在2023年第四季度将继续显示额外下降。

存款竞争将保持高位，特别是来自货币市场基金，资金流入增加，摩根大通分析师预测，指出银行正在通过削减成本来抵消收入压力。

根据分析师的估计，美国四大银行的净利息收入（从贷款支付中收取的收入减去存款人支付的金额）预计将增长约2%，其中摩根大通的预计增幅近13%，这在很大程度上是由于该行去年的收入。这包括该银行在5月宣布的对First Republic的收购的贡献。

预计净利息收入将略有增长

净利息收入可能因摩根大通的提振而上升。

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一些分析师认为，基于超出预期的存款增长和有限的存款定价压力，第四季度净利息收入有潜力实现渐增。

“对于联邦基金利率下调的增强信心以及对软着陆（或非常温和的衰退）前景的看法，尽管这对净利息收入构成阻力，但对金融业来说是明显的利好，” Seaport Research Partners的分析师吉姆·米切尔在一份报告中写道。

费用和收费

几家顶级银行宣布了削减成本的努力，重点是在手续费收入下降后控制人员编制。花旗集团已经迈出了最大的步伐，首席执行官简·弗雷泽对银行业务进行了全面改革。这些努力旨在使公司更加高效，并消除管理层次。

花旗集团的高管尚未明确估计他们计划裁员的人数，但该银行已经表示，与重组相关的费用可能在第四季度达到数亿美元。

所有银行还准备向美国联邦存款保险公司报告支付，预计总额将达数十亿美元。特别评估是为了支付去年硅谷银行和签名银行倒闭所产生的成本。这项费用是根据银行持有的无保险存款数量确定的。对于大型公司来说，这将导致一次性的年度银行收益减少6%，高盛集团分析师在一份报告中写道。

监管

银行领导人公开反对所谓的巴塞尔III终局，这是美国监管机构计划在未来几年对最大的银行实施的新资本规则。投资者将关注高管们更多地阐述他们计划如何应对新要求，如果他们认为这些要求会改变，以及如果保持不变，他们如何看待对资本比率的潜在影响。

新规定“可能会影响我们对定价的思考方式，对抵押品要求的思考方式，以及我们对不同业务类型中想要参与程度的思考方式，”花旗集团首席财务官迈克·梅森(Mike Mason)在上个月的一次会议上说。

一些分析师表示，这些提案不太可能原封不动地通过，并且该体系在少数几家因持有不良证券而在2023年初倒闭的地区性银行之外是健全的。根据高盛的分析，大型银行将能够符合更高的资本标准，“甚至在纳入缓解策略之前就能够做到，”理查德·兰姆斯登(Richard Ramsden)和詹姆斯·亚罗(James Yaro)在一份备忘录中写道。

信贷质量

在第四季度业绩公布之前最大的未知因素之一是信贷质量。摩根大通的卡西迪(RBC’s Cassidy)表示，信贷质量的恶化或净利差的下滑将成为收益的最大驱动因素。

“信贷恶化将成为更主要的讨论焦点，未来将会更少关注利率，”他说。

2023年银行核销增加

分析师们估计去年年底核销继续上升。

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商业地产将受到密切关注，因为它一直承受着压力，并预计在接下来的六到九个月内会恶化，根据摩根士丹利分析师的说法。与该领域有更大暴露的银行将容易受到信贷质量恶化的回撤影响，如果它继续恶化。

净核销将继续上升，因为利率保持高位，随着失业率上升，进一步增加，摩根大通分析师Vivek Juneja和Andrew Dietrich在一份报告中表示。

尽管信贷表现迄今符合预期，但问题仍然是“损失率的节奏（特别是在商业地产和信用卡组合中）”，高盛的Ramsden和Yaro表示。银行已经划拨了资本以覆盖潜在损失，预计他们将在第四季度再次这样做。