格里福斯面临亿万富翁家族控制的投资者审查-彭博社

西班牙巴塞罗那的Grifols SA总部。

摄影师：Maria Contreras Coll/BloombergGrifols SA的投资者计划在本周四的会议上向公司提出有关公司治理问题以及控制该公司的亿万富翁家族的问题，此前该公司股价因一份做空报告而遭遇单日最大跌幅。

这家西班牙公司将在中欧时间下午2:30举行电话会议，届时将面临诸如Grifols家族在战略和运营中的参与以及与与他们有关的投资实体的交易等问题。此前，做空机构Gotham City Research LLC发布了一份报告，指控该公司通过夸大利润和将血浆制造商的杠杆率呈现得比实际情况更低来操纵财务报告数据。

尽管Grifols已经否认了这些指控，投资者大多对Gotham的发现提出了质疑，但是该公司与Scranton Enterprises BV的交易——这是一家由前高管控制的公司，其中包括一些家庭成员——需要进一步解释，据彭博社联系的几位投资者称，自该报告发布以来，该股票已下跌了17%。

总部位于纽约的对冲基金Gotham表示，Grifols的会计手法是具有欺骗性的，因为它包括了它无法控制的单位的收入，包括Scranton拥有的单位。该基金还指责该公司治理不善，指出Grifols现任首席执行官Thomas Glanzmann与家族办公室之间存在联系，后者投资于他的风险投资公司。

“恢复信任是复杂的，因为这家公司长期以来存在着对债务可持续性的怀疑，” 安达银行的高级股票基金经理冈萨洛·拉迪斯说。“必须是业务发展和利润恢复的消息改变了公司的认知。解决治理问题是复杂的。”

该公司的股票表现显示，一些投资者仍然保持信心，在前一天股价暴跌26%后，周三股价反弹了12%。哥谭城的所有者削减了对 Grifols 的空头头寸，在股价回升的同时也表明了空头回补。

这并不是 Grifols 第一次被指责治理不善。周二的报告揭示了该公司在2022年任命了一位非家族成员为CEO后，想要摆脱的联系。

周二股价下跌了多达43%，分析师们收到了投资者的询问。尽管如此，大多数经纪人对这家总部位于巴塞罗那的公司的支持始终如一，除了一家经纪人在报告发布后将股票列为“审查中”外，其他经纪人都没有改变推荐。根据彭博社汇编的评级，总共有19个买入建议，5个持有建议和1个卖出建议。

“投资者仍然存在一些关键问题，”巴克莱银行分析师查尔斯·皮特曼在致客户的备忘录中表示，列举了格里福斯公司会计风格的原因以及与高杠杆家族办公室关系所带来的风险等问题。皮特曼还提到了与中国海尔集团的剥离交易可能失败的可能性，以及监管机构审查可能带来的潜在影响。

会计问题

皮特曼补充说，格里福斯可能还将面临是否计划与投资者举行路演以消除顾虑，以及是否有计划简化其会计以使其符合最佳实践方法的问题。

根据彭博社联系的几位高收益投资者的说法，虽然非常激进，但该公司的报告和调整息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的方式在垃圾债券发行人中并不罕见。格里福斯表示，像Haema和Biotest Pharmaceuticals Corp.出售给斯克兰顿的交易等交易的会计处理得到了审计师毕马威的全面认可，但一些人表示，这些相关的第三方交易需要进一步解释。

固定收益和股票投资者表示，管理层应在电话会议上解释其在上海睿世血液制品有限公司股权出售的时间安排更新，以及公司何时将收到款项以偿还2025年到期的债券等问题。

格里福斯在周三通过第二份监管文件对这些指控进行了反驳，称报告中提到的交易已被记录并提交给了西班牙和美国的相关部门。

该公司还表示，董事会全力支持CEO Glanzmann，此前Gotham质疑他与控制Grifols的家族的独立性。在一份声明中，该公司威胁要对Gotham提起诉讼，因为对公司及其利益相关者造成了“重大的财务和声誉损失”。

“如果这则通知能够引发一些必要的沟通变化、资金标准变化以及保护自由流通股东利益的方式，那么它最终可能并不那么糟糕，” Mirabaud分析师Jose Ramon Ocina在一份报告中表示。“Grifols必须做出相应的反应。”