印度力争在全球速度竞赛中实现即时股票结算-彭博社

印度的监管机构希望股票交易能够立即结算，这让其他主要市场在推动旨在吸引更多投资者的改革方面远远领先。

印度证券交易委员会提议从三月开始实行当日结算，然后在2025年过渡到实时处理。较短的结算周期将供投资者选择，并与现有的一天结算或行业术语中的T+1结算并行运行。

在2021年“迷因股票”价格飙升后，全球对更快结算的需求增长，这导致像罗宾汉市场公司这样的经纪人在结算这些交易需要两天的时间内难以提供担保。对于印度证券交易委员会来说，更快的结算也是吸引零售投资者的吸引力，他们正在避免直接对股票进行投注，而更倾向于权益衍生品。

“如果印度市场要从4万亿美元增长到40万亿美元，我们需要不断发展并利用新时代技术和最新实践来加强我们的市场，” NovaaOne Capital创始人、前汇丰控股和高盛集团印度分公司的资深银行家Sunil Sanghai说道。“我们的市场在过去已经接受了许多变化，无论规模有多大。”

印度的4.3万亿美元市场在2003年就转向了所谓的T+2，比美国早了14年，并且去年成为继中国之后采用T+1方法的第二个国家，而美国将在今年5月推出这一制度。

逐渐减弱

零售投资者在印度国家证券交易所(NSE)的日现金交易占比正在减少

来源：NSE

注：截至每年3月的财政年度数据 **FY2024数据截至11月30日

证监会在征求意见的咨询文件中表示：“在当今时代，可靠性、低成本和高交易速度是吸引投资者的关键特点。缩短结算时间和提高交易操作效率可以进一步吸引和留住投资者。”

在印度国家证券交易所现金市场上，至少每年进行一次交易的活跃个人投资者数量仅从2022年的2700万人增长了1%，到2023年为2700万人。印度最大交易所的数据显示，期货和期权市场的零售投资者数量增加了33%，达到800万以上。

阅读：关于“T+1”规则使美国股票在一天内结算的解读

尽管这一举措带来了预期的好处，但海外投资者对在并行系统上交易的运营风险表示担忧。新机制可能导致同一证券在两个交易周期上以不同价格交易。

证监会表示，任何由两个同时运行系统造成的价格和流动性差距都可以由套利者弥合。证监会主席马德哈比·普里·布克表示，该监管机构正在与市场参与者合作解决问题。

尽管得到了这些保证，“当一个市场有两个结算周期时，我们对市场分割的担忧仍然存在，”亚洲证券业和金融市场协会资产管理部门董事总经理沈慧芳在电子邮件中表示。

可以肯定的是，Sebi在2021年采用T+1结算计划也受到了全球基金的反对，亚洲金融市场协会当时表示担忧时区差异和外币相关问题。

监管机构首先在市值排名最低的100支股票中推出了这一制度，这是全球基金不交易的领域。这给了投资者时间来适应这一变化。

“Sebi将确保外国投资者提出的问题在新系统推出之前得到解决，”孟买KRChoksey Finserv的策略师Deven Choksey说道。“外国投资者会像过去一样遵守。”