埃尔-艾里安认为通货膨胀率将停留在3%，这将给美联储带来挑战-彭博报道

美国军舰在也门向胡塞叛军目标发射导弹——这是对脆弱地缘政治局势的最新提醒。

来源：美国中央司令部/美国中央司令部 欢迎阅读彭博监控通讯，这是每日查看彭博电视和广播旗舰晨间节目由汤姆·基恩、乔纳森·费罗和丽莎·阿布拉莫维奇联合主持的最佳访谈和见解。在这里注册，如果您还不是通讯订阅者。

通货紧缩在前方？不是

投资者不得不消化过去24小时内的一大堆宏观和地缘政治新闻：美国通胀数据略高于预期，美英在也门进行空袭，石油价格上涨，然后美国生产者价格出现降温。哦，还有大银行的盈利也开始了。

在这一切中，华尔街上流行的说法是“通货紧缩在前方”，今天在监控上说道的是莫哈默德·埃尔-艾里安。“不是。”

“我们将看到，并且已经看到，管道中存在着成本推动的压力，”剑桥大学皇后学院院长、彭博观点专栏作家埃尔-艾里安说道。其中一个压力是仍然强劲的劳动力市场。另一个主要推动因素是红海地区的冲突（下文将更多介绍），也门胡塞叛军正在发动反船只袭击，提高了运输成本并纠缠了供应链。

“我怀疑我们将看到CPI水平的通货膨胀停留在3%。”埃尔-艾里安说。“然后美联储将不得不做出一个艰难的决定：要么更长时间地容忍它 —— 我对约翰·威廉姆斯使用‘更长期的通货膨胀目标是2%’这个词感到鼓舞 —— 要么试图迅速将其降至2%，并冒着对实体经济的风险。”

他指的是纽约联邦储备银行行长周三的讲话，这在昨天的CPI新闻之前，击穿了联储3月即将削减利率的想法。对于一直抱着降息能解决一切问题的投资者来说，这是一次剧烈的反复。

“他们没有理由在3月份行动，”埃尔-艾里安说。“市场对于削减的时间和幅度都过于乐观。我认为市场应该在联储发出信号时倾听，大约会有三次25个基点的削减，而且不会早于3月。我认为他们会在夏天开始。”

埃尔-艾里安今天并不是唯一一个感受到市场在2023年末出现的狂热情绪存在风险的人。富兰克林互惠系列的卡特琳娜·达德利对于人们普遍认为标普500指数的盈利增长率约为11%的共识观点表示怀疑。

“考虑到我们正在讨论的一些不利因素，这是一个相当高的增长率，”她说，预见到通货紧缩路径放缓和多个领域持续存在地缘政治紧张局势。

朱利安·伊曼纽尔在Evercore ISI对华尔街对险恶世界局势乐观的反思。

“当你退后一步，思考一下整体情况，无论是银行还是整体市场，都有很多积极的价格，”他说。“坦率地说，如果你看过去24小时，我们的CPI比预期高，昨晚发生了军事行动，大大支撑了石油价格。当你看到这些，这将使联邦储备委员会的工作变得更加困难。”

堡垒迪蒙

华尔街今天看到了一个熟悉的电影重播，因为大型银行的季度财报季节全面展开，摩根大通、花旗集团、美国银行和富国银行的业绩出炉。

尽管RBC资本市场的杰拉德·卡西迪一开始有些犹豫，当被迫命名赢家时，他点头表示不可避免：“摩根大通的数字看起来相当不错。”

摩根大通在公布全年预测后上涨，这一反应凸显了投资者对由首席执行官杰米·戴蒙领导的巨无霸的信任。但卡西迪还看到了行业整体的其他一些积极因素。

信用质量在年底时将会“相当强劲”，卡西迪表示，软着陆和美联储最终降息的组合使得所有四家主要银行都成为赢家，因为“他们的业务受益于这种条件。”

对于CFRA的肯·莱昂来说，花旗银行裁员2万人的计划表明首席执行官简·弗雷泽将会领导一家规模小得多的银行，可能更类似于纽约梅隆银行，拥有重要的托管业务。

莱昂对最近备受瞩目但遭受痛苦的华尔街一部分持乐观态度：“2024年对投资银行来说将会是好的一年。”

摩根士丹利和高盛集团将在周二公布业绩时成为这一领域的风向标。“在股权和债务承销以及并购方面将会有大量活动，”莱昂说。“有大量积压的交易等待变现，高盛和摩根士丹利将会帮助执行这些交易。”

炸弹落下，接下来呢？

是喷气机和巡航导弹的轰鸣更响亮，还是随之而来的言辞？紧张的市场在今天思考这个问题，这是对美英对侯西武武装目标的打击做出回应，而布伦特原油接近每桶81美元。

“我们希望这是一次单独事件，但这真的取决于侯西武武装，”前美国高级情报官员诺曼·鲁勒在监控上说。尽管侯西武武装威胁要对美英利益进行报复，“侯西武武装肯定会坐下来看看他们还剩下什么。”

鲁尔现在是战略与国际研究中心的高级顾问，他从该地区的夜间新闻中挖掘出了一些重要信息。

他指出，美国在公报中没有提到伊朗，但德黑兰政府对胡塞武装的支持是众所周知的。目标的选择表明有关反舰袭击和海雷等潜在威胁的情报十分可靠。而美英军火落地的位置的重要性是不言而喻的。“胡塞武装将希望根据自己国内观众和地区的需要来调整，而且在继续前进时，他们不希望再次受到重大导弹打击，尤其是针对他们领导层的打击，”鲁尔说。

胡塞武装可能会试图以“象征性的反击”作出回应，或者他们可能会升级，表明美英的调整信息没有产生效果，鲁尔说。“如果是后者，”他说，“美国将进行更广泛的打击。”

监控，达沃斯版

丽莎将于周二回归，届时她和乔恩将在世界经济论坛的达沃斯举办监控节目。由于周一是马丁·路德·金纪念日，美国市场将关闭，因此节目和本通讯都将休息一天。

更多来自监控

彭博监控每周一至周五上午6点至9点纽约时间直播。在彭博电视观看，或在终端的TV<GO>上观看，也可以在YouTube上观看；或者在彭博广播和RADI<GO>上上午7点至10点收听。您可以观看完整的剧集并订阅彭博监控播客。在彭博电视上查看的所有图表，请查看GTV<GO>。

更多来自彭博

• 供应链每日洞察供应链和全球贸易
• 能源日报每日指南，了解推动全球经济的能源和大宗商品市场
• Bw每日独特视角，商业周刊著名记者的原创报道和深刻分析，每个工作日
• 加密货币对加密货币世界的必读内容，每周两次直接发送到您的收件箱
• 在Bloomberg.com上探索更多时事通讯。