德意志银行正在与德商银行、荷兰银行和其他银行分析交易-彭博社

德意志银行股份公司最近加强了对涉及欧洲银行的收购可能性的内部讨论，包括德商银行股份公司和荷兰银行NV，因为首席执行官克里斯蒂安·塞文探索提高其银行估值的方式。

知情人士表示，塞文在过去几个月讨论的情景围绕着几家欧洲银行，其德国竞争对手和荷兰银行都被认为是有吸引力的目标。与潜在顾问就可能的合并进行的非正式讨论是因为德国最大的银行正在寻求扩大规模并获得协同效应。

他们表示，德意志银行尚未正式委托任何投行帮助其进行交易寻找，也没有与其潜在目标名单上的任何欧洲银行进行过谈判。一位知情人士表示，该银行不断评估潜在的交易情景。

这些人表示，任何潜在合并存在重大障碍，目前实现大型交易的机会很低。

德意志银行、德商银行和荷兰银行均拒绝置评。

重大减记

例如，根据这些人的说法，对其同城竞争对手的任何交易都需要监管机构的大力支持。

根据当前标准，收购银行必须按照当前市场价值重新评估目标的资产和负债。尽管这些贷款是持有到期的，但这可能会导致重大减记。据估计，任何买家对德商银行的收购可能会导致超过100亿欧元（109亿美元）的减记。

尽管如此，Sewing和他的副手们认为一项重磅交易是提升其股票吸引力的一种方式。迄今为止，目前的策略在提升该银行的估值方面基本上失败了，与Sewing任内的欧洲平均水平相比，其估值一直较低。

德意志银行目前的市值约为250亿欧元（270亿美元），而Commerzbank约为140亿欧元，ABN Amro约为120亿欧元。

监事会主席Alexander Wynaendts在11月表示，德意志银行希望做好准备进行交易，尽管其战略并不依赖于此。但该银行的股价低值本身就是一种交易威慑，因为它提高了对现有股东的任何收购的成本。

德意志银行和Commerzbank近年来已经稳定下来，多年的重组工作取得了成效，加之利率上升推动了盈利能力。2019年，这两家银行进行了合并谈判，但最终因涉及的风险、股东的反对以及劳工代表的担忧而告吹。

尽管如此，在其最新一系列的业绩中，德意志银行表示，它的目标是在2025年底前将成本收入比（盈利的关键指标）降至62.5%以下。这远低于其在2023年前9个月报告的73%。

欧洲银行业

收购ABN Amro也将标志着欧洲金融业的一次转变。尽管欧洲银行业的整合在国内近年来加速进行，但在欧元区内尚未出现重大的跨境合并。

银行由于会计规则（如所谓的公允价值差距）和分散的监管格局等原因，一直远离更雄心勃勃的战略举措。

例如，在欧元区，银行无法将存款从一个国家转移到另一个国家用于贷款，这意味着更大的存款基数不会导致资产增长。欧盟没有共同的存款保险计划，各国在从洗钱到金融产品的各个方面都有不同的规定。一些国家监管机构已经对放宽规定的提议提出了反对。

在金融危机后，德国商业银行和荷兰国际集团仍将各自的政府视为股东。尽管荷兰政府正在逐步减少其持股，但德国政府尚未详细说明其计划。

任何减持都可能成为并购的潜在触发器。据彭博此前报道，德国商业银行一直在寻找一个新的大股东，以保护自己免受任何投机性的收购要约，并保持独立性。据称，法国巴黎银行对2022年荷兰国际集团表现出了兴趣。

荷兰国际集团首席执行官Steven van Rijswijk在上个月表示，由于利率上升引发的贷款重新估值，欧洲银行的合并将很难实现。