乌克兰战争：对俄罗斯亿万富翁发疯了？征税，不要没收 - 彭博社

对俄罗斯海外资产的所得征税比没收资产本身更可取。

摄影师：亚历山大·梅梅诺夫/法新社通过盖蒂图片社

欧洲国家以长假和充足医疗保健而闻名，而不是发动战争，自俄罗斯入侵乌克兰以来，已经打破了许多禁忌。他们向基辅 运送武器 和弹药，支付了 经济代价 来脱离普京的天然气管道，并实施了 美国通常关联的前所未有的经济制裁。

现在，压力正在增加，以打破下一个禁忌。白宫正在 支持立法，允许其没收约3000亿美元的冻结俄罗斯资产，以帮助支付乌克兰的重建费用，据估计约为1500亿美元。这反过来使美国的欧洲盟友处于尴尬境地，因为这些资产中约有2000亿美元存放在那里。这可能是惩罚俄罗斯侵略的巨大转折点——法国和乌克兰部长本周末讨论过——但这需要重新考虑。

没收像中央银行储备这样“冻结”的资产——这是技术术语——带来了很大的法律、经济和地缘政治风险，正如我的同事安德烈亚斯·克卢斯所指出的那样 论述。弗拉基米尔·普京的战争机器可能会继续轰鸣，但与此同时，许多其他国家可能会将此视为对主权豁免的侵犯，也许这并不能被证明是对俄罗斯行为的回应。在战时冻结资产过去一直是可逆的步骤，旨在未来进行赔偿；这将奠定一次性惩罚性举措的先例。

资产抢夺提高了报复、模仿举措和金融分裂的风险，这将使西方的经济制裁工具箱在未来变得不那么有效。一些人认为这是值得冒的风险，因为美元将继续保持主导地位，但欧洲人担心他们将承担大部分成本。欧元在国际支付中的份额已经在下降，像巴黎这样的金融中心的竞争力已经明确与主权豁免的保护联系在一起，正如巴黎政治学院法学院的雷吉斯·比斯穆特教授所 指出。非G7经济体可能会将它们的储备存放在中国， 认为智库ECFR的阿加特·德马雷。几乎没有赢。

也许美国应该把精力集中在一个可能远不那么痛苦的更直接的禁忌上：对俄罗斯资产在包括比利时Euroclear在内的托管机构产生的异常和过分利润征税。估计表明，受制裁的主权资产中超过2000亿欧元（2200亿美元）的大部分资产在Euroclear。截至9月30日的九个月内，Euroclear表示，来自俄罗斯受制裁资产的现金余额产生的利息约为30亿欧元。上个月，欧盟开始概述了向这类意外收益征税的第一步，这可能在未来四年内筹集高达150亿欧元，根据Bloomberg News看到的文件。

去欧元化？

通过SWIFT以欧元进行支付的份额在过去一年中有所下降

来源：彭博社，SWIFT

使这个问题相对较少引起争议的是，在Euroclear的情况下，产生的利息收入属于交易所而不是俄罗斯，根据智库布鲁格尔的尼古拉斯·维隆引用的合同安排。事实上，定期征税应该帮助比利时今年创收17亿欧元，将用于协助乌克兰。禁忌将在定义什么构成意外收益，然后争取超过国家正常公平份额的部分。

这比没收引起的麻烦小一些，但它仍然是有问题的。Euroclear是金融市场基础设施的重要参与者，政治化可能会带来反制措施的风险，同时也会使私人投资者感到不安。Euroclear的首席执行官Lieve Mostrey告诉L’Echo报纸，制裁已经为清算所创造了“前所未有”的局面，任何采取的措施都应该在适当的法律框架内。因此，无论如何都会有法律纠纷和成本。

尽管意外的利润值得关注，对其征税可能会带来宝贵的数十亿来抵消对乌克兰的纳税人支持。欧盟已经表现出愿意牺牲很多神圣的事物来实现后者；例如，布鲁塞尔据称正在准备让步给捣乱者匈牙利的维克托·奥尔班，以换取为基辅提供500亿欧元的财政援助。如果白宫真的想帮助寻找一个替代方案来解决国会共和党人阻挠的为乌克兰提供600亿美元援助的问题，它应该瞄准被制裁资产产生的不当收入，而不是资产本身。

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