230亿美元电力公司的命运对布隆博格证券交易所的生存至关重要

多年来观察捷克股市萎缩，该市场的命运现在取决于政客们对该国最珍贵资产的干预程度。

作为欧盟东部地区最大的上市公司，市值达到230亿美元的电力生产商CEZ AS卷入了政府加强对能源行业控制的努力中。尽管政府对其计划模棱两可，但风险在于最终可能会将该公用事业公司拆分并将部分股份摘出市场。

布拉格证券交易所首席执行官彼得·科布利奇在接受采访时表示，国家在能源危机缓解后“没有理由”将CEZ或其部分公司退市。他呼吁政府停止寻求对发电厂的更多所有权，甚至敦促其出售该公用事业公司70%的股份，以帮助控制预算赤字并重新点燃交易。

捷克股权市场萎缩

2007年至2023年间PX指数的交易量缩水了87%

来源：布拉格证券交易所

科布利奇警告称，如果没有CEZ，该交易所可能会被踢出新兴市场指数，并重新分类为边疆市场，引发数百亿欧元的资金外流。根据首席执行官的说法，这将意味着“捷克资本市场的终结”，政客们现在似乎正在远离这种选择。

“目前市场面临的最坏情况是某种形式的拆分，其中CEZ的一部分可能会继续上市，可能会有更高的自由流通股，而另一部分将被退市，”52岁的科布利奇说道。

CEZ股票自2022年中期以来一直比同行更加波动，人们对各种重组选项及其对投资者和交易所的潜在影响进行了猜测。国家可能会完全拥有整个公司或其发电厂，接管其核反应堆项目，甚至什么都不做。

为了减少对俄罗斯能源进口的依赖，捷克人大多已转向通过西欧进行的液化天然气运输，由CEZ公司委托进行，同时政府还购买了天然气储存设施和管道。

但是，增加对发电厂的所有权已经证明是困难的。限制国家债务的计划使政府不太可能支付投资者在任何收购中要求的溢价，而一项允许国家在未经少数股东同意的情况下强行不均匀分割CEZ资产的草案法律在议会中远未获批准。

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在他的职位上工作了20年，Koblic不得不应对捷克公司更倾向于贷款而不是出售股份，这使首次公开募股最少。交易所还经历了一些备受关注的离开，包括制药公司Zentiva、电信集团O2捷克共和国、煤矿公司New World Resources和广播公司中欧传媒企业。

因此，主要PX指数的成交量在2007年的高峰和去年之间下降了87%。相比之下，标普500指数增长了24%，邻国波兰增长了76%。

该地区最大股票市场的命运背道而驰

捷克蓝筹股的交易额从2007年的峰值下降，而波兰的交易额上升

来源：布拉格证券交易所，华沙证券交易所

注：交易额已转换为欧元

为了减缓下降，Koblic推出了面向小公司的START平台，自2018年以来已举办了15次IPO，但总市值仅为5亿美元。其中一家成员公司最近已转至主板市场，另一家公司可能很快也会跟进，CEO希望这一趋势能鼓励更多初创企业上市。

他表示，政府还应考虑布拉格国际机场的IPO，但出于战略原因仍需保留大部分股权。

“人们一直说政府可以通过更多资产上市来推动资本市场，”Koblic说道。“但除了剩下的CEZ和机场，几乎没有更多可以上市的了。”