利率削减对利润预测并不是好消息，历史表明 - 彭博社

纽约时代广场的购物者。

摄影师：Stephanie Keith/Bloomberg股票市场与企业利润预期一起上涨，受到强劲经济的支撑。但如果以往的经验有所指示，即将到来的利率下调可能会改变这一格局。

尽管市场一直在急切地期待利率下降，但这对公司盈利来说可能并不是一件好事。通常情况下，美联储在经济即将衰退时才会降息——而分析师们乐观的预测似乎并没有考虑到这一点。在美国，一些人认为由于 通货膨胀和生产者价格普遍走低，美联储可能会在三月份就开始降息。

“盈利下降和利率下降往往是相互关联的，”法国兴业银行的安德鲁·拉普索恩说道。目前的预测反映了“非常乐观的前景”，这位量化策略师在一份备忘录中写道。“这是风暴前的宁静吗？”

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全球股市在过去一年里一路飙升，上涨约16%，得到了不断上调的盈利预测的支撑。利润率接近历史高位，分析师们继续上调预测。

瑞银集团AG策略师杰瑞·福勒表示，市场受益于低于预期的通胀，这使得债券和股票估值得以扩张。

资本市场高级分析师凯尔·罗达表示：“从现在开始，要么盈利预测下调，价格下跌以反映这一点，要么市场将不再定价降息，价格因倍数压缩而下跌。”

展望未来，共识观点仍然非常乐观，根据彭博编制的数据，预计MSCI世界指数未来12个月的混合前瞻盈利将在今年增长10%，2025年将增长超过8%。

公司的初步迹象并不一致。英国风衣制造商博柏利集团上周预警后股价暴跌，这是奢侈品需求减弱的新迹象。而去年12月，联邦快递公司的股价在一份盈利报告后暴跌，暴露了该公司快递航空业务的疲软，客户选择通过更慢、更便宜的运输方式寄送包裹。

不过，露露柠檬运动公司和艾伯克龙比与菲奇公司本月都在强劲的假日季度销售的支撑下 上调了他们的销售前景，打破了在顽固的高通胀环境中消费者疲软的担忧。

迄今为止，由于美国就业市场和消费支出仍然强劲，软着陆预期未受到挑战，预计公司将维持强劲的盈利增长，特别是科技行业。

在欧洲，预计公司今年也将保持增长势头，未来12个月内增长12%。在第四季度盈利季前，负面盈利修订并未改变盈利预期的总体上升趋势。

福勒表示：“盈利面临的阻力仍然被低估。我们仍然认为较低的通胀和名义GDP增长将使利润率面临风险。”