达沃斯2024：欧洲央行的纳格尔与同事一致支持夏季降息 - 彭博社

欧洲央行行长理事会成员约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）加入了一个日益增长的同事群体，他们愿意考虑在今年夏天降低利率，这表明欧元区的经济形势开始转变。

约阿希姆·纳格尔于1月15日在达沃斯。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg自去年9月借贷成本达到顶峰以来，纳格尔——有影响力的德国央行行长——在接受彭博电视采访时首次承认，夏季可能是讨论经济增长和通货膨胀是否已经足够削弱以放松政策的合适时机。

尽管坚称目前讨论这个话题为时尚早，但与其他理事会成员一致的立场表明欧洲央行内部正在形成共识。

但也有一些警告：纳格尔指出工资是“未知数”，而奥地利的鹰派人士罗伯特·霍尔兹曼警告称，由于中东地区的紧张局势等地缘政治风险，2024年并不一定会降息。

然而，大多数政策制定者似乎正在为政策转变做准备。葡萄牙的马里奥·森特诺（Mario Centeno）表示，欧洲央行可能在接下来的六个月内采取行动，而希腊的亚尼斯·斯图尔纳拉斯和拉脱维亚的马丁斯·卡扎克斯提到了年中。

即使那些持保守态度的人——比如克罗地亚的鲍里斯·武伊奇奇和荷兰的克拉斯·诺特——也只是表示上半年降息不太可能，而不是不可能。

来源：彭博经济学夏季开始将使欧洲央行更接近经济学家的预期，他们预计首次降息将在6月份进行，共计四次。这比交易员的观点要温和得多，后者押注从4月开始进行六次每次25个基点的降息。

彭博经济学的高级欧洲经济学家大卫·鲍威尔表示：“欧洲央行理事会的鹰派和鸽派成员似乎正在加大努力，以抵制金融市场的定价。这加强了我们的观点，即首次降息将在6月份进行，我们预计克里斯汀·拉加德总裁将在1月欧洲央行会议后的新闻发布会上传达类似的信息。”

经济学家现在预计今年欧洲央行将进行四次降息

来源：彭博经济学对经济学家进行的1月5日至11日调查

拉加德表示，一旦决策者们确信通胀率将回升至2%的目标时，降息将开始，这是纳格尔所支持的观点。大多数人认为这意味着要等待关键的工资数据，这些数据可能要到5月份才会出现，这使得6月份成为最早可能降低存款利率（目前为4%）的会议。

“也许我们可以等到暑假或其他什么时候，但我不想猜测，”纳格尔表示，并强调官员们将继续依赖数据。“我认为现在谈论降息还为时过早。”

他还警告不要过早放松政策。

“这在过去经常是一个错误；我不想重蹈覆辙，”这位德国官员表示。“通胀是一头贪婪的野兽。”

首席经济学家菲利普·莱恩在周末也提出了类似观点，称降低借贷成本并非欧洲央行近期讨论的议题，过快重新调整利率可能“适得其反”。

纳格尔和霍尔兹曼都将地缘政治视为可能改变他们观点的关键风险。

“地缘政治威胁增加了，因为我们迄今所看到的胡塞武装行动——我认为这并非终点，可能只是更广泛行动的序曲，这将影响苏伊士运河并提高那里的价格，” 霍尔兹曼在接受彭博采访时表示。“我们根本不应该期待在2024年进行任何利率削减。”

他认为，一旦欧洲央行确定放宽政策的日期，就会立即引发一种无法控制的动态。

“根据我们目前所掌握的所有知识，这样做是不诚实的，因为我们不知道通货膨胀会如何发展，” 霍尔兹曼说。

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下周的欧洲央行政策会议可能会维持借贷成本不变，官员们不愿宣布对通货膨胀取得胜利。

事实上，副总裁路易斯·德·金多斯认为消费价格增长放缓今年将会不那么明显。通胀率从去年同期的2.9%加快到了上个月。周二将公布一项消费者预期的月度指数。