中国考虑再次推出1390亿美元的专项债券刺激经济——彭博社

中国正在考虑根据所谓的特别国债计划发行1万亿元人民币（合1390亿美元）的新债务，这是过去26年来仅有的第四次这样的发行，因为当局寻求更多资金来支持世界第二大经济体加大振兴力度。

据知情人士称，高级决策者正在讨论的提案将涉及发行超长期国债，用于资助与粮食、能源、供应链和城市化相关的项目。

此类债券的先前发行非常罕见：例如，在1998年亚洲金融危机之后，政府曾发行特别债务以补充国有大型银行的资本。最近一次的发行是在2020年，当局发行了1万亿元人民币的这类债券，用于支付疫情应对措施。

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这些讨论突显了习近平政府的努力，旨在将支出责任从负债累累的地方官员转移到中央当局，以支持一个正努力维持增长势头的经济。顽固的通缩压力、持续的房地产危机和疲弱的国内需求都在拖累经济活动并抑制信心，促使经济学家和投资者呼吁进一步刺激。

知情人士表示，讨论仍在进行中，计划可能会发生变化。财政部未对置评请求作出回应。

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去年，中国还通过增发政府债券来帮助经济。在那种情况下，北京采取了提高2023年财政赤字率至约国内生产总值3.8%的不寻常举措 —— 这一行动涉及发行了价值1万亿元的额外主权债务，用于支持灾害救助和建设。

与去年不同，2024年的提案将使用特别债务，这在过去一直被计入正常预算之外，并没有对总赤字率产生影响。

超长期债券设计意味着筹款将在数十年内偿还，从而降低了短期偿还压力。这与去年末发行的债务形成对比，后者包括要在较短的几年到十年内偿还的关键期限债券。

超长期债券仍然“可能无法解决所有财政挑战，”高盛集团的经济学家在周一的一份研究报告中写道，称这种债务的发行是今年财政宽松的“可能工具包”。

“我们认为今年财政支持应该保持稳定，但我们承认围绕政府债券发行的确切组合存在不确定性，”他们补充道。

知情人士称，中国地方政府正在制定项目提案。其中一人表示，这些债券销售计划定于今年下半年进行。根据其中一人的说法，去年十月宣布的额外债务销售所得的大约一半仍在整理，以便在2024年初使用。

经济学家估计，今年的官方预算赤字——将于三月在全国人大上确定，这是一年一度的重要政治聚会——可能与去年相似或略大。根据一项广义指标，2023年的预算赤字达到了8.7万亿元，其中包括了去年十月宣布的额外债务。

财政部长兰佛安在本月早些时候接受国家媒体采访时将政府的债务比率描述为“在合理范围内”，他补充说，官员们一直在“适当扩大支出，满足现实需求，同时为未来应对潜在风险和挑战留有余地。”