GoldenTree、Axebrook、Arini为信用对冲基金交易员打包了一个辉煌的一年-彭博社

Nishant Kumar, Laura Benitez

银行业波动加剧和利率飙升：作为信贷基金来说，这是一个令人眼花缭乱的时刻。

彭博跟踪的信贷对冲基金去年平均回报约为8%。史蒂夫·塔南鲍姆的GoldenTree Asset Management，杰克·兰德的Axebrook Capital，约翰·艾尔沃德的Sona Asset Management和哈姆扎·莱姆苏格尔的Arini都实现了两位数的收益，利用市场动荡将更多借款人推向财务困境。

根据彭博看到的投资者信函，GoldenTree在其107亿美元的主基金上实现了15%的收益。去年，瑞士信贷紧急出售给瑞士银行集团的错位，以及对周期性和医疗保健公司的投资以及对陷入困境的公司的投资，都帮助推动了其业绩。

在瑞士银行获救后的混乱中，该公司获得了约1亿美元的净利润，加入了一系列机会主义基金，这些基金在国家操纵的救助后抢购了廉价的AT1债券，这些债券抹去了瑞士信贷的这类债券。后来，这些证券在全球其他银行对其竞争对手的救助置之不理的情况下上涨，而全球债券因为希望未来会有利率削减而上涨。

“作为一家公司，我们有一个广泛的策略，并在AT1、欧洲银行资本减压交易、陷入困境以换取控制的投资以及周期性、技术和医疗保健领域的公司投资等许多不同主题中获利，”塔南鲍姆在一份声明中说道。他的纽约公司总共管理着近530亿美元。

今年，信贷基金有望利用公司过度负债的资本结构的弱点，随着较高的利率对即将到期的偿还产生压力，并增加现有贷款人的风险。全球范围内约7100亿美元的垃圾债券将在2024年至2026年到期，为愿意承担更高风险的对冲基金提供了丰厚的机会。

基金 2023年回报率
Shiprock Capital Master Fund 32.4%
Arini Credit Master 32%
Selwood Liquid Credit 22%
Sona Credit Master 20.2%
GoldenTree Master 15%
Axebrook 11.3%

Axebrook的管理资产在去年增长到超过3亿美元，其主基金的回报率为11.3%，据彭博新闻报道。Land的公司还表示，金融部门是其业绩的主要贡献者，以及其特别情况主导的多头头寸。该公司提到了空头交易，包括叠加对冲和所谓的阿尔法空头，作为该基金最大的负面因素。

Axebrook表示，市场上许多最佳的空头交易是债券已经以大幅折价交易的情况，例如Medical Properties Trust和VistaJet。

未来一年，Axebrook将继续专注于金融业，同时“我们也对两个特定领域的多头和空头机会感到兴奋，即工业和房地产，” 信中说道。

Axebrook相信，2024年最低评级的垃圾债券将创造价值，特别是许多传统资产管理人无法持有这些债券，这可能导致一波强制性抛售。“对我们来说，最合适的是以折扣价买入高收益情况，而基本面正在转折和改善，” 信中说道。

与此同时，前德意志银行AG交易员艾尔沃德（Aylward）的信用对冲基金Sona在2023年实现了第四个连续两位数回报年，收益率为20.2%。该公司现在管理着57亿美元的资产，推出了新策略，并正在扩大其在蓬勃发展的私人信贷市场中的业务。

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莱姆苏格是前瑞士信贷交易员，他的旗舰基金Arini也取得了32%的利润。

“尽管美联储预计将大幅降息，但我们认为更高利率的真正成本仍将在2024年逐渐显现，并可能导致资产价格和信贷利差的更多波动，” 莱姆苏格在上个月写给Arini投资者的信中写道，彭博社看到了该信的一份副本。

高利率的全面影响尚未完全在各经济体中体现出来，这为信贷经理提供了丰富的机会，根据UBP另类投资解决方案的报告，该公司投资于对冲基金，并表示将继续增加对那些管理企业信贷资产的投资。