日本的活动可能会推动日经225指数超过1989年的历史最高点 - 彭博社
Gearoid Reidy
摄影师：Akio Kon/Bloomberg (2023)
三万八千九百一十五点八七。
这是任何长期关注日本股市的人脑海中刻印的数字：日经225指数的历史最高点，记录在1989年的最后一个交易日。当时日本经济泡沫已经开始破裂，次年初该指数便暴跌。自那时以来，标普500指数上涨了约1200%，而日经指数尚未再次达到那个高度。
但在2024年意外地出现了强劲的开局后，这只蓝筹指数突然发现自己距离最终超越那个记录不到10%的涨幅。从当地散户交易者到寻求避风港逃离表现不佳的内地市场的中国投资者，都在2024年初买入日本。尽管许多分析师预计今年某个时候会创下新的日本纪录，但很少有人预料到 — 至少以目前的速度 — 它可能在本月底之前就会到来。
不仅如此，新年第一天袭击能登半岛的地震并没有消减2023年的热情，这场灾难反而可能支持了日本市场。外国投资者迅速注意到受灾地区很快恢复了正常，受影响地区最近的新干线列车线路在不到24小时内就重新开通 — 这清楚地展示了日本的韧性。其他人推测地震还进一步推迟了日本央行突然加息的可能性。
本周还迈出了超过38,915.87的又一重要步伐。周一东京证券交易所期待已久的发布了“点名批评”名单，该名单突出显示了哪些公司已公布了他们正在采取的措施以提高其企业价值，这将给那些认为2024年将标志着股市失落十年结束的人带来信心。
乍一看，大约60%的一线上市公司——理论上来说，是日本企业的最佳代表——迄今为止未能提出改善股价的计划，这可能看起来令人沮丧。其中包括丰田汽车公司和优衣库母公司迅销控股等公司。更糟糕的是，几乎90%的全市场公司尚未披露他们的计划。
但这些缺席也表明，东京证券交易所的水刑式运动，慢慢施加压力以改善情况，还有很长的路要走。近1655家一线成员公司中，将近一半的公司的股价低于账面价值，而标普500指数中只有3%的公司如此。令人鼓舞的是，这些公司最有可能已披露了他们努力提振股价的尝试。
而日本交易所集团株式会社首席执行官山路宏美表示，他希望价值能够在长期内得到改善，而不是通过临时的回购来提高，他将日本直到最近的低迷比作美国上世纪80年代里根经济繁荣之前的“股市死亡”时期。压力确实起作用了；杰富瑞分析师将其称为日本市场结构转型的“巨大飞跃”。市场如此关注提高企业价值简直是前所未有的。
让东京更有价值
具有较低价格对账比的公司更有可能披露提升价值的计划，但仍需做大量工作
来源：东京证券交易所
所有这一切的基础几乎是在近十年前奠定的，当时是在前首相安倍晋三的“安倍经济学”计划期间。但就像日本的许多事情一样，对早期成功的期望过高，后来的改进也未被注意到。山地本人是一个关键人物，似乎比他的前任更加致力于督促和催促公司遵守规定。那些不想上市的公司可以利用日本廉价的资金将自己从市场上撤出。
东京证券交易所的活动还在继续。据报道，明年，它将最终要求主板上市公司以英语和日语进行公司披露，尽管东京频繁尝试将自己宣传为国际金融中心，但大多数公司一直缺乏这方面的努力。
还有许多令人鼓舞的迹象。当日本央行将利率提高至零利率时，有些人可能会感到不安，但每个人都同意，这现在不太可能在四月之前发生。市场也终于对这样一个观念感到舒适，即使日本央行放弃其负利率实验，也不意味着它会像其他央行一样迅速进入加息周期。沃伦·巴菲特本人也在间接地提供帮助：他在2020年投资的综合商社在今年是该国表现最好的公司之一，交易员注意到住友商事首席执行官的讲话，巴菲特继续增加他在这五家公司的持股。（不要过分激动；即使奥马哈的神谕也需要为其持股每增加1%提交监管申报。）
然后就有了新闻周三，市场如此受到中国投资者的青睐，以至于追踪日本股票的最大国内交易所交易基金因需求激增而暂时停止交易。近年来，日本受益于其作为中国投资替代品的地位，但直到现在，很少有中国股东持有这种观点。即使大陆也开始认同日本不是一个投资荒野，这是一个重要的变化。
当然，并不能保证2024年会是38,915.87崩溃的一年。那些长期关注股市的人（每年都在减少）曾经见过这种狂喜，知道潮水可以多么迅速地转变，特别是如果日本沉重的变革步伐与过分乐观的情绪不一致。中国股市的暴跌、潜在的经济衰退和地区紧张局势都是问题。但如果有一个时刻让这个国家记录一个新的最高水平，那么现在可能就是时候了。
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