中国股市的暴跌显示出没有任何放缓的迹象，风险随处可见-彭博社
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股市的持续暴跌使中国成为新年以来表现最差的主要市场，疲弱的经济和缺乏强有力的刺激措施表明投资者信心远未恢复。
基准CSI 300指数今年迄今已经下跌了近7%，创下了连续三年的纪录。受中国本地投资者青睐的上证综指周四跌破了关键的2800心理支撑位，跌至2020年4月以来的最低点。
一系列因素导致了这一看似无休止的抛售，从房地产市场的深度下滑到顽固的通缩压力，以及对北京不愿采取积极的货币和财政措施刺激增长的失望。对美国利率走势的不确定性、本地股票衍生品迫在眉睫的爆炸威胁以及对更严格监管监督的担忧都加剧了悲观情绪。
以下是中国股市面临的一系列阻力：
经济困境
尽管中国去年设法实现了官方增长目标，但12月份的经济表现引发了对其前景的新担忧。最新数据显示，中国录得了亚洲金融危机以来最严重的通缩，房价跌幅为2015年以来最大。
决策者不愿拂去一本旧的剧本，通过部署另一轮信贷狂潮来刺激增长，这也削弱了投资者对中国股票的兴趣。在达沃斯世界经济论坛上，中国国务院总理李强本周发出了迄今为止最明确的信号，即北京不会在积累长期风险的同时寻求短期增长。
联邦储备不确定性
市场几乎每天都在重新调整对美联储从历史性货币紧缩行动转向政策宽松的时间和速度的预期，这是一个普遍的挑战，也影响着中国股市。
这种影响在香港上市的中国股票上更为显著，因为这些股票对美联储的前景更为敏感，考虑到香港的开放经济和与美元的货币挂钩。恒生中国企业指数今年下跌了11%，是彭博跟踪的90多个全球股票指数中表现最差的。
美国央行的政策轨迹也对中国资产产生影响，考虑到两国之间的利率差距很大。
“滚雪球”敲入风险
随着中国股市的暴跌加剧，大量滚雪球衍生品面临压力，这些结构化产品承诺在基础资产在一定范围内交易时提供类似债券的利息。
持续的抛售加剧了这些衍生品触及触发损失的水平的风险。中信期货公司周四的报告称，约1100亿元人民币（153亿美元）的这类产品几乎都触及了所谓的敲入价格水平，这将导致强制性卖出。
监管压力
习近平主席最近发表的讲话，提出要把中国建设成为“金融强国”，重新引发了一些投资者对当局将进一步加强对中国金融行业和资本市场监管的担忧。
习近平敦促中国境内外市场加强联系，但他强调国内金融业的开放应该谨慎管理。他补充说，中国的金融业发展根本不同于西方模式。
“市场的解读是，金融市场监管将在短期内加强，”华安证券的分析师在最近的一份报告中写道。