欧洲央行货币监管机构将6月视为降息的开始 - 彭博社

Mark Schroers, Alexander Weber

2024-01-18

欧洲央行理事们，他们曾经不愿讨论甚至降息，现在越来越愿意在6月份开始降息。

在达沃斯，克里斯汀·拉加德总裁和她的几位同事虽然否认了投资者对提前降息的赌注，但暗示如果更多了解经济增长、通货膨胀和工资的进一步发展，以及胡塞武装对供应链的影响能更好地评估，那么在年中可能会采取行动。

当被问及夏季降息的可能性时，拉加德在彭博社表示这种可能性“很大”。她指出，尽管存在很大的不确定性，并非所有指标都如欧洲央行所希望的那样发展。然而，市场将她的言论解读为央行意图的明确暗示。

“这些言论有些出人意料——如果欧洲央行行长这样说，就像是提前做出了决定，”ING宏观经济全球负责人卡斯滕·布热斯基表示。“在这些言论之后，6月份的降息似乎非常可能。”

视频：欧洲央行行长克里斯汀·拉加德在达沃斯。

由于欧洲央行下次货币政策会议前的一周沉默期将于周四开始，接下来几天将不会有关于利率的进一步表态，而且如果他们在1月25日公布货币政策决定时，欧洲央行代表可能会在具体方向上保持克制。

投资者们因此必须关注最近的言论，拉加德的警告包括，过度押注降息可能通过放松金融条件来阻碍达到2%的通胀目标。

本周初，德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，“暑期休息”可能是考虑采取行动的合适时机，此前他曾称讨论此问题为过早。

视频：欧洲央行理事约阿希姆·纳格尔在达沃斯。

他们的言论对市场的影响受到了强劲的美国经济数据和英国过度通胀的加强，这促使交易商收回了对英国央行降息的押注。

至于欧洲央行，货币市场现在倾向于2024年进行五次每次0.25个百分点的降息，而不是上周还完全定价的六次。他们预计到年底将放松136个基点，但仍然有80%的几率，第一次降息将在4月份进行。

这将意味着法兰克福的急剧转变，但瑞士人寿资产管理法国的证券首席投资官丹尼斯·莱曼认为这并非不可能。

“他们告诉我们，我们的赌注太过激进，但这是我们的工作，这是我们的目的，”他说。“我们的立场是，纠正将会到来，而且比较早。”

然而，只有葡萄牙人马里奥·森特诺提出了在工资谈判结果明朗之前降息的可能性，这可能会在五月份左右。

视频：欧洲央行理事马里奥·森特诺在达沃斯。

然而，奥地利行长罗伯特·霍尔兹曼却表示，如果像中东地区那样的紧张局势继续升级，那么今年降息并不是一定会发生的。

现在焦点转移到了六月份的会议上，届时欧洲央行将提出新的季度通胀和经济增长预测，这些预测通常是重要货币政策决策的基础。

尽管2023年的通胀率有所下降，但在12月份，由于统计原因，通胀率甚至略有上升，这种情况可能是暂时的。与此同时，欧元区仍在与可能进一步削弱价格压力的衰退挣扎。

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首席经济学家菲利普·莱恩在周末警告称不要“过快重新校准”利率。考虑到尽管最近实施了史无前例的紧缩政策，失业率仍创历史新低，他敦促等到工资数据出炉之前要有耐心。

“直到我们的六月会议，我们将获得这些重要数据”，他说。