AI狂热正在膨胀1999年风格的科技泡沫，贝恩的史蒂夫·帕格利卡表示 - 彭博社

人工智能的话题在达沃斯无处不在。

摄影师：斯特凡·韦尔穆特/彭博社 欢迎来到彭博电视和广播旗舰晨间节目的Bloomberg Surveillance新闻简报。乔纳森·费罗、安玛丽·霍登和我本周在达沃斯。在这里注册，如果你还不是订阅者。

“就像互联网一样革命性”

在达沃斯，人工智能引起了极大的热情，以至于史蒂夫·帕格利卡开玩笑说，他们应该把名字改成“人工智能论坛”。

事实上，人工智能的热潮如此之大，以至于一些人已经厌倦了谈论它，或者认为炒作过于夸张。

帕格利卡相信这一技术的巨大潜力。但作为贝恩资本的高级顾问、PagsGroup的创始人和波士顿凯尔特人队的联合所有者，帕格利卡也发出了警告：很多这些公司将无法生存下去。

“投资于所有以‘AI’开头的东西的人将会遭遇破产，”帕格利卡今天在Surveillance上说道，我们在世界经济论坛的瑞士阿尔卑斯山度过了三天。

史蒂夫·帕格利卡对人工智能持乐观态度，但同时警告行业前方将面临一场淘汰。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg他有资格做出这样的判断，因为在他的各种角色中，作为科技投资者已有30多年的经验。“这让我想起了1999年，”帕格利卡说，当时他被迫在两小时内签署条款表，将资金投入声称价值1亿美元但没有收入的互联网初创公司。他说这话时，很难分辨他是在开玩笑还是认真。

“我拒绝了很多这样的提议，”他说。（他最近投资了Liquid AI，这是由麻省理工学院研究人员创办的初创公司。）

他得出了一些重要的商业启示。其中之一是，人工智能的一个潜在杀手级应用将是改进搜索，威胁到谷歌和微软的主导地位。这就是为什么他们在这一领域投入了数十亿美元，他说。另一个是，未来人工智能用于狭窄目的的用途，比如在医疗保健领域，将远比像ChatGPT这样的全能人工智能模型成本低得多，因为医院的人工智能系统不需要接受莫扎特音乐的训练。

“我们仍处于试验阶段，”帕格利卡说。“我认为它将像互联网一样具有革命性。”

诺贝尔奖获得者迈克尔·斯宾斯考虑了与人工智能相关的陷阱——失业、选举操纵、难以检测的伪造——并得出了一个简单的结论：人工智能是赢家。

“部署广泛后，它有潜力产生巨大的生产力激增，” 经济学家、General Atlantic高级顾问斯宾斯说。“到本十年末，我们可能会走上完全不同的可持续增长轨迹。”

斯宾斯并不是在淡化对人工智能的担忧。但他的观点是：不要让忧虑妨碍抓住一个非凡的机遇。设立一些防范措施并拥抱它。

“我不想对此过于乐观，” 斯宾斯说。“但我只是认为，在一个存在劳动力短缺、供应链分散、供给侧约束众多的世界中，抛弃我们用来产生生产力激增和增长的最强大工具，那将是一件很糟糕的事情。”

做特朗普的数学

国际经济研究所的亚当·波森对共和党总统候选人唐纳德·特朗普有两点快速观察：一，他在争取重返白宫的过程中说了很多话。二，他很可能会赢，所以看清楚如果他有机会实施这些政策宣言，可能意味着什么是很重要的。

“如果特朗普赢了，一切都会改变 — 大多数情况都是不好的，作为一名经济学家来说，” 波森说。他的2024年分析重提了他在2016年进行的分析，当时这位曾经的纽约开发商被视为一个不太可能的人选。

记住，他说，重要的是，2017年的特朗普减税将在2025年第一季度到期，无论特朗普总统连任与否。如果他赢了，减税将被锁定 - 赤字将继续恶化，波森说。

特朗普提出的提高关税的想法 也会带来重要的后果，波森说。

“这是一种税收增加，”波森说。“我的意思是，无论你怎么说，这都是对美国所有消费者的税收增加。它可能会使通货膨胀率在一年内大致增加1.5个百分点。它会持续引起通货膨胀吗？可能不会以同样的速度。但你开始出现短缺和重新分配，以及我们在Covid期间看到的情况的各种版本，因为你也在削减外国直接投资和移民。”

私募股权的痛苦

在安大略省教师养老金计划，乔·泰勒长期以来一直将私募股权投资作为他管理的1860亿美元资产组合的一部分。他说，多年来的净平均回报率达到了可观的20%。然而…

“如果我现在挑出私募股权的一件事，我会说它缺乏流动性，”泰勒说。

这就是私募股权的实际情况，交易放缓 - 对于银行家来说，观察到费用收入减少已经如此痛苦 - 正在挤压像安大略省教师养老金计划这样的资金管理者。由于私募股权资产需求疲软，而且一些价格不太吸引人，这些投资者在选择出售什么以产生回报时面临着令人不安的选择。

“看到新的参与者是件好事，因为这实际上意味着你有可能有人想要购买你的资产，”泰勒说。

他承认在美国经商的挑战，称“在美国存在一定程度的美国优先情绪，随着我们向前走，这种情绪可能会被放大。”

在美国的解决方案是挑选做安大略省教师基金会业务的州。对于整个基金来说，挑选赢家的重要性至关重要。“在过去的34年里，我们以艰难的方式学到，你要坚持自己的路线，为长期计划。”

达沃斯的华尔街

• 摩根士丹利的新老板泰德·皮克表示“非常兴奋”，谈到自己被选中接替詹姆斯·戈尔曼担任首席执行官以来的头两周。他对投资银行业务感到乐观，并与戈尔曼一起参加客户晚宴。皮克开玩笑说，把戈尔曼传奇的任期与自己的任期相比，“比分是728比2。”
• 后记：我们昨天听到史蒂芬金融的罗恩·克鲁舍夫斯基对增加华尔街招聘的想法表示支持，这与摩根大通的丹尼尔·平托表达的类似乐观情绪相呼应。今天在今天的节目之前，高盛集团国际业务负责人理查德·格诺德告诉彭博电视台，该银行计划在其资产和财富管理部门进行新的招聘。

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