下一个中国：尽管数据令人担忧，但刺激支出不太可能——彭博社

上海陆家嘴金融区的建筑。

摄影师：Raul Ariano/Bloomberg你好，我是香港的Jill Disis。中国似乎在本周为其经济目标赢得了一场胜利，当它报告去年的GDP增长率达到5.2%时——正好符合去年三月设定的“大约5%”的官方目标。当局非常有信心，以至于李强总理在瑞士达沃斯的一次演讲中提前一天就公布了这个数字，比中国统计部门公布的时间还早。这是我第一次看到对于如此关键的经济数据进行这种前期公布。

中国官方5.2%的GDP增长由消费驱动

消费支出的增加占了支出增长的大部分

来源：中国国家统计局

注：消费包括政府消费支出

那么为什么投资者和经济学家们如此悲观？虽然这个头条数字看起来还过得去，但你不必深挖就能看到世界第二大经济体的麻烦所在。中国录得了自亚洲金融危机以来最糟糕的通货紧缩，经济广泛价格指数连续第三个季度下跌，结束了2023年。房地产行业的暴跌也没有放缓的迹象，去年房地产投资和新开工住房都急剧下降。电动汽车和太阳能电池板的制造业正在蓬勃发展，但这些行业远远不足以取代房地产成为增长的驱动力。即使GDP数字也是一个有争议的话题，鉴于长期以来对这些数字准确性的怀疑。研究机构瑞铂集团认为去年的增长可能在1.5%左右。

中国GDP增长估计存在广泛分歧

预计年同比增长率

来源：彭博社

所有这些担忧都导致经济学家和投资者关注中国今年将会采取多少刺激措施，因为中国正在努力进行长期的经济发展转型。问题是，许多迹象都指向北京采取了相当谨慎的态度。“在促进经济发展方面，我们没有采取大规模刺激措施，”李克强在瑞士称赞去年的经济反弹时说道。“我们没有寻求短期增长，而积累了长期风险。”中国有很多理由不向经济问题投入数千亿美元的支持。那种“大炮式”的刺激措施可能在2007-2008年全球金融危机后帮助该国复苏，但也导致了产能过剩，并使许多地方政府背负了巨大的财政负担，这些负担今天仍然令他们苦苦挣扎。难怪习近平主席仍然 保持经济冷静运行。

中国经济范围内价格自1999年以来最长时间下降

广义价格指数在2023年第四季度连续第三个季度收缩

来源：国家统计局，彭博社

注：GDP平减指数是通过将实际GDP增长率从名义GDP增长率中减去来计算的。

今年有几种可能的支持措施。央行可以降低政策利率，尽管周一它 暂时没有采取这样做，因为人民币波动和美联储依然鹰派的担忧仍然存在。彭博社还 报道称当局正在考虑发行1万亿元（合1390亿美元）的超长期国债，尽管这并没有让投资者振作起来。“当局不希望给人们留下他们非常担心增长的印象，他们希望在2024年不采取重大刺激措施的情况下看到经济发展，”标普全球评级亚太区首席经济学家Louis Kuijs说道。“他们低估了经济面临的下行压力。”

退出龙

在家中所有的麻烦和不确定性，一些人自然会选择逃离。

自2019年以来，至少有110万人这样做，寻求在国外的新生活。他们沿途改变了他们居住的社区和城市。

中国的移民

净年度移民

来源：联合国人口司，中国国家统计局，彭博经济学2023年GDP预测

例如，在曼谷，一条曾经挤满泰国店铺的街道现在到处都是用普通话标识的广告，从猪蹄饭到视频制作服务应有尽有。熟悉的繁荣改造故事得到了证实：富裕的移民推高了房价，老店被迎合新客户的店铺所取代。

曼谷的Pracha Rat Bamphen Road。摄影师：Athikhom Saengchai for Bloomberg Businessweek一些寻求海外经济机会的人愿意冒极大风险，比如在走私者的帮助下非法越境美墨边境。这条路线并非适合胆小的人。

这种外出移民并没有帮助中国遏制人口的快速下降，2023年人口再次减少了200多万。而这个数字并不包括移民。

出生人数去年下降了50多万，降至902万，是1949年中华人民共和国成立以来的最低水平。当时，中国只有5.41亿人口，仅略多于今天的14亿人口的三分之一。

这不是中国独有的问题。几乎所有东亚经济体——香港、韩国、日本、台湾，甚至朝鲜——都在应对出生率下降的问题。

对于北京来说，人口迅速老龄化将给其疲软的经济带来进一步的阻力，部分原因是长期住房需求下降。由于支持日益增长的退休人口的劳动力减少，政府也可能难以支付其资金不足的国家养老金制度。

人工智能、自动化和其他技术可能提高生产率，弥补部分失去的增长。否则，让我们为那些只想“躺平”的年轻中国人多想想。

技术困扰

• 11.5% 这就是百度股价周一下跌的幅度，是一年多来最大的跌幅，此前一份报告将其“大脑”AI平台与关键军事研究联系起来。百度否认了这种关系，但这引发了对华盛顿的报复的担忧。

深红线

北京对即将上任的台湾总统赖清德受到的致敬表示不满赖清德。

中国政府本周抨击新加坡、菲律宾和澳大利亚祝贺赖清德，他是上周末选举中的胜利者。他被视为亲美，并被中国视为“挑起战争的人。”“新加坡领导人多次表示，台湾问题对中国来说是‘深红线’，” 外交部发言人毛宁说。

赖清德。摄影师：An Rong Xu/Bloomberg北京还对澳大利亚提出“严正交涉”，因为堪培拉的外交部祝贺赖清德，并表示菲律宾领导人费迪南德·马科斯“严重违反了一个中国原则。”这场风波说明了围绕这个民主岛屿的敏感性。该地区许多国家正试图在中美之间的日益激烈的地缘政治竞争中平衡与两国的关系。

华盛顿传统上采取了一种战略模糊的政策，承认中国对台湾的主权历史性主张，并仅与台北保持非官方关系，同时承诺防御援助。

尽管拜登总统建议，如果中国入侵，美国将进行军事干预，这一说法严重动摇了两国关系。

解除友好关系

台湾只剩下12个外交伙伴

来源：中华民国（台湾）外交部

在选举后，中国还从台湾夺走了最后一个外交盟友。 脱离 ——一个拥有13000人口的太平洋小岛瑙鲁在周一发布的一份声明中宣布将“自今日起与台湾断绝外交关系”，这一声明发布在其官方Facebook页面上。这使得这个全球芯片中心只剩下12个外交伙伴。每个工作日，《大事一一说》播客都会为您带来一则故事——一则来自彭博全球新闻室的重要故事。请订阅并在iHeart、Apple和Spotify*上收听。*我们正在阅读的内容

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